FX.co ★ Еврото удари дъното

Докато Bundesbank предупреждава за рисковете от глобално икономическо разделение, Германия навлиза в рецесия. Освен това нарастващите политически рискове в страната тежат значително на EUR/USD. Според последните анкети, опозиционните консерватори запазват сериозна преднина. Ако парламентарните избори, насрочени за февруари, се проведат днес, Christian Democratic Union биха получили 32.3% от гласовете, в сравнение с 18.8% за Alternative for Germany и 15.8% за социалдемократите, водени от Olaf Scholz.

Еврото показва висока уязвимост към извънредните избори във Франция, от страх че партии вляво или вдясно може да нарушат правилата на ЕС за фискалния дефицит. Ако възникне подобна нестабилност в Германия, политическите рискове могат да нарастнат експоненциално, което ще добави допълнителен натиск върху EUR/USD.

От друга страна, икономиката на Германия е готова за фискални стимули. Според последната експертна анкета на Bloomberg, БВП се очаква да се свие с 0.1% през 2024 година след свиване от 0.3% през 2023 година. Растежът е прогнозиран на умерени 0.7% през 2025 г. и 1.3% през 2026 г. Забележително е, че само прогнозата за 2026 г. остава непроменена от предишната, докато останалите са коригирани надолу.

Динамика на икономиката на Германия

Пред предизвикателствата на Германия, САЩ изглежда блестят. Октомврийските данни за продажбите на дребно подчертаха укрепващото вътрешно търсене, въпреки нарастващата инфлация. Ако слабият ръст в заетостта в САЩ се окаже временен, четвъртото тримесечие все още може да се реализира с 3% растеж на БВП. Фискалната стимулация от страна на Доналд Тръмп заплашва да ускори растежа на БВП още повече, задълбочавайки икономическото разминаване с еврозоната и приближавайки EUR/USD до паритета.

Не е изненада, че хедж фондовете и мениджърите на активи продължават да увеличават нетните дълги позиции на американския долар. "Тръмп търговията" и икономическата устойчивост на Америка подкрепят дългосрочната възходяща перспектива за индекса на USD.

Спекулативно позициониране в USD

Предстоящите данни за бизнес активността в Европа биха могли да добавят допълнително напрежение върху EUR/USD. Очаква се производственият PMI за еврозоната да остане в територия на спад, докато PMI за услугите може леко да се понижи до 51.5. Слабостта на икономиката вече принуди ЕЦБ да предприеме спешни мерки към парично облекчение през октомври. Понастоящем деривативният пазар очаква намаление на депозитната ставка през декември от 3.25% на 3%, с приблизително 30% вероятност за намаление от 50 базисни пункта.

В обобщение, икономическата уязвимост на Германия, нарастващите политически рискове и икономическата сила на САЩ подкрепят низходящата тенденция на еврото спрямо долара.

Технически перспективи за EUR/USD

На дневната графика, EUR/USD е заключен в ожесточена борба за повратната точка при 1.0545 за втори пореден ден. Ако биковете задържат това ниво, двойката може да се възстанови до 1.0610–1.0625. Превесът на мечките би оправдал добавяне на къси позиции от 1.0515.