FX.co ★ EUR разгръща крилата си

До края на тази седмица еврото възстанови увереността си и успя да компенсира част от предишните си загуби. Докато еврото отново намери възходяща инерция и показа възходящ тренд, то все още не успя да детронира щатския долар.

Въпреки това, еврото успя да компенсира предишните загуби и се стреми към нови върхове. Ръстът на еврото беше подпомогнат от решението на ЕЦБ да намали лихвите с четвърт процентен пункт в отговор на спадащата инфлация в еврозоната и нарастващите опасения за възможно икономическо забавяне в еврозоната. В четвъртък, 12 септември, ЕЦБ намали основната лихва с 60 базисни точки, достигайки 3.65%. Анализаторите отбелязаха, че това е второто намаление на лихвата през последните три месеца, след първото намаление с 25 базисни точки през юни, което бе първото от 2019 г. Депозитната ставка също беше намалена с 25 базисни точки до 3.5%, а маржиналната лихва беше намалена с 60 базисни точки до 3.9%.

Решението на ЕЦБ да намали основната депозитна ставка в четвъртък дойде на фона на очакванията, че Федералният резерв на САЩ ще започне да намалява разходите за заем следващата седмица. Времето ще покаже колко точни са тези очаквания. Намаленията на лихвите от страна на ЕЦБ са тясно свързани с инфлацията в еврозоната, която намаля до тригодишно дъно от 2.2% през август. През юли този показател беше 2.6%. Спадът в индустриалното производство в Германия и Италия предизвика опасения за потенциално икономическо забавяне в еврозоната, след кратък период на растеж, отчетен в началото на 2024 г.

Вътрешната инфлация в страните от еврозоната остава висока, тъй като заплатите продължават да растат с ускорени темпове. Въпреки това, натискът върху разходите за труд се облекчава, а печалбите частично компенсират влиянието на по-високите заплати върху инфлацията, според ЕЦБ. Последният доклад на централната банка включва както агресивни, така и умерени коментари. От една страна, ЕЦБ заяви, че условията за финансиране остават рестриктивни и икономическата активност е ниска. От друга страна, бяха отбелязани промени, тъй като политиците ревизираха прогнозите си за инфлацията нагоре. Много експерти определиха този подход като агресивен.

Текущите макроикономически данни за инфлацията в ЕС съответстват на очакванията и потвърждават предишните прогнози на ЕЦБ. Очаква се средната инфлация в еврозоната да бъде 2.5% през 2024 г., 2.2% през 2025 г. и 1.9% през 2026 г. Управителният съвет на ЕЦБ е решен да осигури връщането на инфлацията към целта от 2% своевременно. За да постигне това, ЕЦБ планира да поддържа лихвите "достатъчно рестриктивни" за толкова дълго, колкото е необходимо.

На този фон двойката EUR/USD показа смесена динамика, понякога спираща и след това леко отстъпваща. След решението за лихвения процент на ЕЦБ, инерцията на двойката се измести нагоре. В резултат на това еврото направи значителни печалби, леко изтласквайки долара. В петък, 13 септември, двойката EUR/USD се търгуваше около 1.1082, като възстанови значителна част от загубите си и се стреми към нови върхове. Единната валута оттогава се стреми да запази стабилността, която спечели след решението на ЕЦБ.

В актуализираните си тримесечни прогнози, ЕЦБ очаква икономиката на региона да нарасне с 0.8% през 2024 г., малко под юнската оценка от 0.9%, подчертават експертите. Освен това, ЕЦБ също ревизира прогнозата си за растеж на БВП за 2025 г. до 1.3% от 1.4%. Причината, според представители на ЕЦБ, е „по-слабо вътрешно търсене през следващите тримесечия.“ Централната банка също така запази прогнозата си за инфлацията за тази година на нива от 2.5%, а за следващата година на 2.2%.

Според Кристин Лагард, президент на ЕЦБ, в еврозоната има "смесена картина за инфлацията", която продължава да бъде движена от нарастващите заплати, въпреки облекчаването на натиска върху трудовите разходи. „Най-важното е, че историята на ЕЦБ за предвиждане на растежа на инфлацията е ограничена. Ето защо, регулаторът иска да бъде сигурен в точността на своите решения преди да пристъпи към по-агресивни намаления на лихвените проценти,“ твърдят анализаторите на ING.

В момента възстановяването на европейската икономика се сблъсква с неблагоприятни фактори. В този контекст, облекчаването на ограниченията в монетарната политика трябва да подкрепи икономиката, смята Лагард. Според президента на ЕЦБ, основните възходящи рискове за инфлацията са заплатите, печалбите и търговските напрежения. Данните за инфлацията през септември вероятно ще бъдат ниски, но инфлацията може да се повиши отново през четвъртото тримесечие на 2024 г., прогнозира ЕЦБ.

В настоящата ситуация, валутни стратези в Morgan Stanley очакват тримесечни намаления на депозитните лихвени проценти с 25 базисни точки до края на 2025 г. Ако този сценарий се реализира, лихвата ще падне до 2.25% до края на следващата година, отбелязват експертите. Този сценарий може да отслаби еврото и да укрепи долара, допълва Morgan Stanley. Продължаващият натиск върху двойката EUR/USD може да застраши динамиката на еврото, потенциално довеждайки го до паритет с долара.