FX.co ★ Паундът навлиза в тежък период

Британският паунд стана жертва на доклада за пазара на труда в САЩ за август, но собствените му икономически проблеми могат да доведат до корекция на GBP/USD. Лейбъристите спешно се нуждаят от средства, за да покрият бюджетен дефицит от почти £22 милиарда, разкрит след управлението на Консервативната партия. С национален дълг, равняващ се на 100% от БВП, най-високият за почти 60 години, това предполага увеличение на данъците, което не е най-добрата новина за икономиката и стерлинга.

Динамика на националния дълг на Обединеното кралство

Въпреки че ръстът на неселскостопанската заетост в САЩ от 142 000 през август не отговаря на прогнозите на експертите на Bloomberg, това не означава, че пазарът на труда се влошава. Той се охлажда с умерено темпо, така че няма нужда от драстично намаление на федералния лихвен процент с 50 базисни точки през септември. В резултат на това, след като първоначално се повиши до 1.323, GBP/USD премина през редица колебания.

Изглежда, че пазарите надценяват мащаба на паричната политика на Federal Reserve през 2024 г., изисквайки намаление на разходите по заемите с 112 базисни точки. В идеалния случай, то би трябвало да намали лихвите с 75 базисни точки тази година. Ако това стане, щатският долар ще се възвърне на сцената, както в първото тримесечие. В контраст, очакваното темпо на паричната политика на Bank of England изглежда прекалено бавно. Какво са 40 базисни точки до края на годината? Една стъпка от 25 базисни точки с някаква вероятност за втора? Не е ли това твърде малко за страна, чието инфлационно ниво вече е достигнало целта от 2%?

Динамика на пазарните очаквания за федералния лихвен процент

Управителят на BoE Андрю Бейли и неговият екип са способни на повече. Ако по-рано BoE беше ограничена от прекалено бързия растеж на заплатите и високата основна инфлация, след данните за пазара на труда за юли, много неща може да се променят. Експертите на Bloomberg прогнозират забавяне на растежа на заплатите от 4.5% до 4.1%. БВП, търговският баланс и промишленото производство може да представят неприятни изненади.

Спекулативните дълги позиции в стерлинги се оценяват на $7.45 милиарда, близо до рекорда от юли. В такава ситуация дори и леко негативна новина може да предизвика лавина от прибиране на печалбите и да свали GBP/USD надолу. Освен това, Хю Пил е насрочен да говори на 12 септември. Главният икономист гласува за намаляване на REPO ставката на предишната среща и неговата предпазлива риторика може да ускори корекцията на паунда.

Експертите на Bloomberg също говорят за отстъпление. Те прогнозират, че до края на годината GBP/USD ще се търгува на ниво 1.3. Освен това, спадът на двойката може да стане продължителен, ако пазарът започне да отчита очакванията за повишаване на данъците от страна на Labour през октомври. В контекста на фискалната консолидация, както икономиката, така и инфлацията рискуват да се забавят. Това ще подтикне BoE да намали лихвения процент по REPO.

Технически, на дневната графика на GBP/USD, комбинацията на моделите Трите индианеца и 1-2-3 отваря вратата за корекция. Спадането под 1.3110 и 1.3085 трябва да се използва за формиране на къси позиции.