FX.co ★ Еврото развива възходящ импулс. Преглед на EUR/USD

Икономическата ситуация в Еврозоната остава стабилна, като постъпилите данни не изкривяват общата оценка на ключовите макроикономически показатели, които евентуално биха могли да променят прогнозите за еврото.

Данните за PMI за юли по принцип съответстват на очакванията. PMI за производството спадна леко от 45.8 на 45.6 (очаквано 45.8), докато PMI за услугите се повиши от 51.9 на 53.3, като растежът се дължи на силното представяне във Франция, която преди това имаше слаба икономическа производителност. Увеличаващата се слабост в производството може да отразява забавянето на активността в Китай и последващо намаляване на търговията. Въпреки това няма значителни причини да се преразгледат дългосрочните модели. Композитният индекс се увеличи от 50.2 на 51.2, което показва устойчивост на икономиката и дава на ЕЦБ пространство да провежда парична политика без особени притеснения за общото икономическо положение.

Докладът на ЕЦБ относно хармонизираните нива на заплатите, извлечен от корпоративни данни, се отличава. През второто тримесечие, средният темп на растеж на заплатите спадна от 4.74% на 3.55%, което от една страна намалява заплахата от възобновяване на инфлацията, но от друга страна, може да подтикне ЕЦБ към допълнително разхлабване на политиката си.

По отношение на инфлацията, докладът за юли съвпадна точно с прогнозите. Базисната инфлация, измерена от индикатора LIMI на ЕЦБ, леко намаля от 4.4% на 4.3%. Базисната инфлация е основният индикатор за ЕЦБ, тъй като остава висока на фона на силната активност в сектора на услугите и се очаква да остане висока за известно време. Високата базисна инфлация вероятно ще възпрепятства ЕЦБ от понижаване на лихвените проценти, а пазарът очаква, че траекторията на лихвите на ЕЦБ ще изостане от тази на Фед. Дори ако общата инфлация падне до целта от 2%, се очаква базисната инфлация да остане висока, както е възгледът както на ЕЦБ, така и на пазара, означавайки, че няма прибързаност в действията на ЕЦБ.

В момента пазарът очаква намаление с 100 базисни точки от страна на Фед и с 50 базисни точки от страна на ЕЦБ до края на годината—съответно през септември и декември. Очаква се разликата в доходността между долара и еврото да се промени с приблизително 50 базисни точки в полза на еврото. Това в момента е основният фактор, водещ EUR/USD нагоре, при условие че не настъпят неочаквани макроикономически събития.

Нетната дълга позиция на еврото се увеличи с $4.086 милиарда, достигайки $7.79 милиарда през отчетната седмица, което показва бичи позиции. Изчислената цена е над дългосрочната средна стойност и уверено се повишава.

Еврото успешно запази позициите си над нивото от 1.1140, което определихме като основна цел миналата седмица. Следващата цел е 1.1226; пробив над това ниво би означавал излизане от страничния диапазон и би отворил вратата за по-нататъшно движение нагоре. Нивото от 1.1140 сега се е превърнало в подкрепа и въпреки че е възможно връщане към това ниво, то е по-малко вероятно от продължаване на възходящата тенденция.