FX.co ★ Преглед на USD/JPY; Йената търси стабилност

Индексът на потребителските цени (CPI) в САЩ намаля от 3.0% на 2.9% през юни, което е под прогнозата. Въпреки това, пазарът реагира спокойно, тъй като това не добави допълнителен натиск върху Федералния резерв. Фед се фокусира основно върху основния индекс, а не върху общия, който продължава да намалява, но не достатъчно бързо, за да повлияе на стабилните прогнози на Фед.

Като цяло, индексът на инфлацията подкрепя виждането на пазара, че Фед ще започне да понижава лихвените проценти, и въз основа на това издание, очакванията за укрепване на долара изглеждат малко вероятни.

Японският пазар преживя значителен шок в началото на август, основно предизвикан от повишаването на лихвените проценти от Банк ъф Джапан, което се случи по-рано от очакваното. Ефектът беше усилен от признаци на наближаваща рецесия в САЩ вследствие на по-слаб отчет за пазара на труда и коментарите на представители на Фед.

Малко очакваха, че скромното повишаване на лихвените проценти от BOJ ще предизвика мащабно излизане от търговия с ниска разлика в лихвените проценти. Укрепването на йената беше твърде силно и икономическите перспективи на Япония се влошиха. Перспективите за по-нататъшни повишения на лихвените проценти от страна на BOJ са останали почти същите, и е малко вероятно да се появи нов двигател, способен да предизвика значителни движения на йената през следващите седмици. В четвъртък сутринта Япония ще обяви предварителната си оценка за БВП за Q2. Очаква се растеж, но остава несигурно дали това ще компенсира спада с 2.9% на БВП през Q1. Според косвени данни, потребителските разходи са се свили през първите четири месеца на годината, но изглежда тази тенденция е спряла. Нетният износ е нараснал, а инвестициите също са се увеличили. Пазарът ще анализира постъпващите данни и до завършването на този процес, значителни движения на йената са малко вероятни.

Нетната къса позиция в JPY намаля с 5 милиарда през отчетната седмица, падайки до по-малко от 1 милиард, което отбелязва четвъртата поредна седмица на спад. През юли общата къса позиция в йената надхвърли 30 милиарда, почти изцяло ликвидирани само за четири седмици. Това показва мащабно излизане от търговия с ниска разлика в лихвените проценти, което вероятно ще продължи, тъй като политиките на BOJ и Фед се противопоставят, и тази тенденция е малко вероятно да се обърне в близко бъдеще. Изчисленият ценови индекс също стабилно намалява.

Двойката USD/JPY влезе в страничен диапазон, докато чака нови импулси. Въпреки че основните фактори, довели до рязкото намаление от върха 161.96 вече са изиграни, предполагаме, че текущото затишие е временно и вероятността за възобновяване на спада е висока. Ако основното излизане от carry trades вече е приключило, корекция до 149.00/50 е възможна през следващите седмици, като следващото съпротивление е на 151.80, въпреки че увеличението до това ниво изглежда малко вероятно. Възобновяването на спада може да започне с появата на нов импулс, най-вероятно или обявяване на плановете на BOJ за затягане на паричната политика или ясни сигнали в полза на намаляване на лихвения процент от Фед. Местното дъно, установено на 5 август при 141.71, не е надеждно и вероятно ще бъде тествано в средносрочен план.