FX.co ★ Еврото в офанзива

Много шум за нищо. В очакване на публикуването на Индекса на производствените цени на САЩ, имаше много спекулации за силна реакция на пазара към инфлационни изненади. На практика, неочакваното забавяне на PPI доведе до скромен опит на EUR/USD да се пробие извън краткосрочния консолидационен диапазон от 1.088–1.094. Биковете не постигнаха значителни печалби при първия опит. Трябва ли да изчакат до сряда за публикуването на данните за CPI?

През юли, производствените цени забавиха до 0.1% на месечна база и 2.2% на годишна база. Основният PPI остана непроменен спрямо юни и се увеличи с 2.3% за 12 месеца. Значимият аспект е първото намаляване на инфлацията при услугите от дълго време насам. Данните предполагат развиващ се процес на дезинфлация в САЩ и предоставят основания за фючърсния пазар да увеличи вероятността за намаляване на лихвения процент с 50 базисни точки от Федералния резерв през септември от 49% на 54%.

Фючърсният пазар все още вярва, че Фед ще намали разходите за заеми с 100 базисни точки през 2024 година, което предполага активност на всяко от трите оставащи заседания на FOMC тази година. В рамките на 12–18 месеца, лихвеният процент се очаква да падне на 3%, което е явен бичи сигнал за EUR/USD.

Очаквания на пазара за лихвения процент по федералните фондове

Goldman Sachs счита тези прогнози за преувеличени и смята реакцията на пазара към данните за заетостта в САЩ за юли за прекомерна. Всъщност, няма основания да се говори за рецесия в Америка. Да, американската икономика изглежда по-слаба от преди, но БВП все още може да расте над тенденцията. Това представяне позволява на Фед да избягва бързането с облекчаване на паричната политика. Щом пазарът го осъзнае, историята от началото на 2024 г. с укрепването на щатския долар ще се повтори. В този контекст, Goldman Sachs препоръчва продажба на EUR/USD.

Тази стратегия се подкрепя от спада на доверието на инвеститорите в германската икономика през август до най-ниското ниво от януари, на фона на сътресения в глобалните финансови пазари. Като проциклична валута, еврото реагира силно на влошаващите се глобални икономически условия. Ако САЩ, Китай, Япония и Германия изпитват трудности, EUR/USD вероятно ще се насочи надолу.

Динамика на доверието на инвеститорите в германската икономика

Въпреки това, публикуването на данните за Индекса на потребителските цени в САЩ ще даде отговор на всички въпроси. Това мнение е налице на Forex, но както и при PPI, може да се окаже много шум за нищо. Инвеститорите постепенно прехвърлят фокуса си от инфлацията към рецесията, така че реакцията на пазара може да бъде сдържана. Ще почакаме и ще видим.

Технически, на дневната графика на EUR/USD, неуспехът на биковете да пробият съпротивата на нивото на пивот от 1.0945 показва слабост сред биковете. Обаче, един втори опит може да бъде по-успешен, затова повторно влизане в дълги позиции след успешен тест на горната граница на консолидирания диапазон 1.0880-1.0940 си заслужава да се обмисли.