FX.co ★ Инвеститорите продават USD. Негативна ли е дългосрочната прогноза за USD?

Прекалени ли са страховете, или няма дим без огън? След данните за заетостта извън селскостопанския сектор в САЩ за юли, паника обхвана финансовите пазари. Инвеститорите продават всичко, което могат, като на първо място е американският долар. Federal Reserve е под натиск да облекчи агресивно паричната политика. Последният път, когато това се случи, беше през март 2020 г., когато EUR/USD се повиши от 1.063 до 1.234 или със 16% за девет месеца. Повтаря ли се историята?

Forex трейдърите са единодушни, че Federal Reserve е изпуснала своя шанс. Регулаторът трябваше да започне цикъла на облекчаване на паричната политика не по-късно от юли. Миналия декември Джером Пауъл отбеляза, че не е необходимо да се чака инфлацията да се върне до 2%. Централната банка искаше да понижи лихвите много преди това, за да избегне прекомерно охлаждане на икономиката. Така че, защо не го направиха? Реалните разходи за заеми в момента са на най-високото си ниво от световната финансова криза през 2008 г.

Динамика на реалната лихва по федералните фондове

Толкова високите разходи по заеми неизбежно вредят на икономиката. Първият изход от инверсията на кривата на доходността от юли 2022 г. и прилагането на правилото на Sahm, което показва увеличение на безработицата с 0,5% от най-ниското си ниво за последните 12 месеца, сигнализират, че икономиката на САЩ вече е в рецесия. Ако това е така, Федералният резерв трябва не просто да намали лихвените проценти, а да го направи свръх-агресивно.

Фючърсния пазар показва почти 90% вероятност за намаление на лихвените проценти с 50 базисни точки през септември. Citigroup и JP Morgan оценяват обема на монетарната експанзия през 2024 г. на 125 базисни точки, докато анализатори от Wharton School предполагат намаление с 75 базисни точки през септември, последвано от още 75 базисни точки през ноември.

Динамика на кривата на доходността

Прекалено шум за нищо? Да, отчетът за пазара на труда в САЩ за октомври бе разочароващ, но означава ли това, че рецесията е неизбежна? Пазарите настояват централната банка да вземе спешно решение и да хвърли спасителен пояс в критични ситуации. Но наистина ли американската икономика има нужда от изкуствено дишане?

През второто тримесечие БВП на САЩ нарасна с 2.8. Водещият индикатор на Atlanta Fed показва 2% ръст през юли-септември. Да, ръстът в заетостта от 114,000 е скромен, но това може да се дължи на влиянието на урагана Beryl. Около 436,000 работници извън земеделието и 461,000 земеделски работници са били отчетени като неработещи поради лошото време. Това не е само рекорд за юли, а е десет пъти по-високо от средното за юли от 1976 г. насам.

Технически анализ на EUR/USD

Технически, на дневната графика, EUR/USD реализира модел 1-2-3 с пробив на трендовата линия отдолу. Дали биковете ще успеят да продължат ралито зависи от тяхната способност да превземат зоната на сближаване на 1.105-1.1015. При отскок ще се създадат условия за краткосрочни продажби. Въпреки това, големи купувачи са били забелязани близо до нивата на обръщане от 1.0965 и 1.0945.