FX.co ★ EUR/USD. Извън време: двойката игнорира важни икономически доклади

По време на европейската търговска сесия, двойката EUR/USD опита да развие корективен растеж на фона на противоречиви данни за Брутния вътрешен продукт на Германия и Еврозоната. Въпреки това, цената отново се обърна надолу в началото на американската сесия. Трейдърите очевидно са нервни преди юлското заседание на Федералния резерв, резултатите от които ще бъдат обявени в сряда, 31 юли. Макар да не може да се каже, че участниците на пазара напълно игнорират европейските доклади, трейдърите в момента очакват решението на Фед.

Няма съмнение, че последните доклади ще се появят отново в бъдеще, когато започне дискусията за перспективите на Европейската централна банка за намаляване на лихвените проценти през септември и последващите заседания. Но в момента тези доклади са безполезни за EUR/USD, отчасти поради тяхната противоречива природа.

БВП на Германия неочаквано намаля с 0.1% на тримесечна база през второто тримесечие, докато повечето експерти очакваха увеличение от 0.1%. Германската икономика нарасна с 0.2% през първото тримесечие, докато се сви с 0.5% през четвъртото тримесечие на 2023. На годишна база обемът на БВП се увеличи с 0.3% (в съответствие с прогнозата) след спад от 0.8% през предходното тримесечие.

С други думи, най-голямата икономика в Европа показа слаби резултати. Въпреки това, докладът за БВП на Еврозоната беше на другата страна на везните. Тук основните компоненти отговаряха на прогнозите или бяха в "зелената зона". Европейската икономика нарасна с 0.3% на тримесечна база през второто тримесечие, както и през първото тримесечие. Прогнозата беше 0.2%. На годишна база обемът на БВП се увеличи с 0.6% (отбелязвайки трето поредно тримесечие на растеж).

Индексът на потребителските цени за Германия също беше публикуван във вторник. Докладът подкрепи еврото, особено след като беше публикуван преди доклада за инфлацията в Еврозоната. Германският ИПЦ нарасна с 0.3% месечно през юли (в съответствие с прогнозата) и 2.3% годишно (срещу прогноза от 2.2%). Хармонизираният индекс, предпочитаният инфлационен показател на Европейската централна банка, се увеличи с 2.6% годишно, докато повечето експерти предвиждаха по-скромен растеж от 2.4% (през юни беше 2.5%).

Какво имаме в обобщение? Факт №1: Икономиката на Еврозоната расте, въпреки спада на германската икономика. Факт №2: Инфлацията в Германия леко се е ускорила, което показва "зелена окраска" в инфлационния доклад за цялата Еврозона (този доклад ще бъде публикуван в сряда, 31 юли).

По мое мнение, тези факти намаляват вероятността ЕЦБ да облекчи монетарната си политика през септември, особено ако инфлацията в Еврозоната наистина се ускори. Настроението около изхода от септемврийската среща се засили – намалението на лихвите през септември вече не изглежда като предрешено заключение.

Важно е да се припомни, че резултатите от юлската среща на ЕЦБ бяха неблагоприятни за единната валута именно защото централната банка посочи, че все още не е сигурна относно намаляването на лихвите през септември. Една фраза от председателя на ЕЦБ Кристин Лагард ("Всяко решение може да бъде взето през септември") говори много. В отговор на този въпрос, ръководителката на ЕЦБ посочи, че въпросът за намаляването на лихвите през септември остава отворен, но решението ще зависи от постъпващите данни. Коментирайки доклада за ИПЦ на Еврозоната за юни (който отразяваше леко забавяне на общия ИПЦ и стагнация на основния индекс), тя заяви, че секторът на услугите, където инфлацията е 4.1%, е увеличил възходящите рискове.

Ако докладът за инфлацията в Еврозоната за юли отново разочарова ЕЦБ, перспективите за облекчаване на монетарната политика през септември ще бъдат сериозно поставени под въпрос. Според предварителните прогнози, се очаква ИПЦ да се забави през юли: общият ИПЦ (до 2.4% от предходните 2.5%) и основният индекс (до 2.8% от предишните 2.9%) се очаква да покажат низходяща тенденция. Въпреки това, пъзелът ще се събере, ако инфлационните показатели се ускорят (противно на прогнозите). Пазарът отново ще обсъжда ЕЦБ да не намалява лихвите в началото на есента. В този случай, еврото може да получи значителна подкрепа.

Въпреки това, независимо от изхода, не очаквайте валутната двойка EUR/USD да реагира веднага на доклада за инфлацията в Еврозоната. До обявяването на присъдата на Фед, валутните двойки с долара ще се фокусират само върху поведението на американската валута, и двойката EUR/USD няма да бъде изключение.

Въпреки това, след като възбудата около резултатите от юлската среща на Фед утихне, търговците ще си припомнят европейските данни. Ако Фед не подкрепи долара, растежът на инфлацията в Германия и (възможно) в Еврозоната може да изиграе важна, решаваща роля при определянето на възходящата тенденция на двойката. Въпреки това, все още е твърде рано да се говори за това. Всичкото внимание е върху Фед, който ще определи съдбата на долара в средносрочен план.