FX.co ★ EUR/USD: Доларът и Федералният резерв

Миналата седмица двойката EUR/USD показа значителен ръст в отговор на забавянето на инфлацията в САЩ и увеличаването на "гълъбовите" очаквания за бъдещите действия на Фед. В сряда, четвъртък и петък дневните свещи отразяваха уверен ръст на цената, като двойката се покачи със 100 пункта за три дни и завърши търговската седмица на ниво от 1.0908. В началото на търговията в понеделник, двойката се оттегли на юг към зоната на 8-та фигура. Корекционният спад беше причинен от две основни причини: слабият растеж на китайската икономика и опитът за атаката срещу Доналд Тръмп. По-точно, не самият опит, а неговите последствия. Рейтингът на подкрепа за лидера на Републиканците се увеличи още повече: той сега води с голяма преднина пред президента Джо Байдън.

Повишаването на анти-риск настроението позволи на мечките на EUR/USD да организират скромна корекция, но е преждевременно да се говори за възобновяване на южната тенденция. Според мен, зелената валута може да бъде подпомогната само от членовете на Fed, ако те се отнесат скептично към идеята за допълнително понижаване на лихвените проценти (след намаляването през септември) през 2024 година. Въпреки това, днешното съобщение (както и "факторът Тръмп") не бива да бъде пренебрегнато, тъй като то ще ни напомни за себе си повече от веднъж, особено когато се обсъжда темпото на намаляване на лихвите от Fed. Така че, днес стана ясно, че растежът на икономиката на Китай се забави до най-ниското си ниво за повече от година. БВП на страната се увеличи с едва 4.7% на годишна база през второто тримесечие. Това е най-слабият темп на растеж от последните пет тримесечия. Повечето експерти прогнозираха спад, но не толкова значителен, до 5.1% (растежът беше 5.3% през първото тримесечие).Структурата на доклада показва, че обемът на инвестициите в дълготрайни активи е нараснал с 3.9% след увеличение от 4.0% през предходния отчетен период. Този показател намалява за трети пореден месец. Спадът продължи и в сектора на недвижимите имоти (инвестициите спаднаха с 10.1%). Продажбите на дребно също разочароваха: обемът на търговията на дребно нарасна само с 2.0%, при прогноза за 3.4% ръст (най-бавният темп на растеж от 2022 г.), което показва ниска потребителска активност въпреки правителствената програма за субсидии и усилията за стимулиране на замяната на определени стоки (използвани домашни уреди и автомобили). Единствено данните за индустриалното производство на Китай излязоха в "зелената зона", въпреки че и тук имаше низходяща тенденция. Обемът на индустриалното производство се увеличи с 5.3% през юни, при прогноза за 4.9%. През май показателят беше 5.6%. Като цяло, низходящата тенденция е регистрирана за втори пореден месец.В отговор на този отчет, двойката отбеляза дневното си дъно, достигайки 1.0884. Въпреки това, мечките не успяха да развият южното движение: още в началото на търговската сесия в Европа цената отново се обърна на север.Пазарът все още е доминиран от "гълъбови" настроения. Вероятността за облекчаване на паричната политика на срещата през септември се е увеличила до 95%, според инструмента CME FedWatch. Вероятността за ново намаление с 25 базисни точки (след очакваното намаление с 25 точки през септември) на една от следващите срещи (т.е. през ноември или декември) е над 50%. Това е основният "главобол" за биковете на долара.Само членовете на Fed могат да се справят с този проблем, ако мнозинството от тях постави под съмнение целесъобразността на ново намаление на лихвите тази година. До тогава, доларът ще остане под значителен натиск, тъй като "гълъбовите" очаквания продължават да се натрупват. От публикуването на CPI единствено представителят на Fed Mary Daly допусна "едно или две" намаления на лихвите. Нейните колеги или не са коментирали последните отчети, или просто са отбелязали тенденцията на спад в CPI (Austan Goolsbee и Alberto Musalem). Следователно, изказванията на другите членове на Fed тази седмица могат да наклонят везните в която и да е посока. Днес председателят на Fed Jerome Powell ще говори по време на американската търговска сесия; във вторник ще говори членът на съвета на Fed Adriana Kugler; в сряда ще говорят членът на съвета Christopher Waller и президентът на Richmond Fed Thomas Barkin; в петък ще говорят президентът на San Francisco Fed Mary Daly, президентът на New York Fed John Williams, президентът на Atlanta Fed Raphael Bostic и членът на съвета Michelle Bowman.Трябва да се обърне особено внимание на днешната реч на Powell. Неговата позиция до голяма степен ще определи съдбата на щатския долар в средносрочен план. Той говори няколко пъти през последните две седмици (на форума в Синтра и в Конгреса), но всички тези речи бяха преди излизането на данните за ръста на CPI (които излязоха в "червената зона") и индекса на цените на производителите (които излязоха в "зелената зона"). Затова неговите коментари тук са особено важни — той може или "да потопи" долара, или да охлади купувачите на EUR/USD, като постави под въпрос перспективите за намаление на лихвите през ноември/декември.Ако председателят на Fed не подхвърли "спасителен пояс" за зелената валута, двойката EUR/USD ще се покачи поне до нивото на съпротива 1.0960 (горната линия на индикатора Bollinger Bands на седмичната графика). Основната цел е психологически важната ценова цел от 1.1000.