FX.co ★ Йената се готви за двоен удар

Bank of Japan може да повиши лихвените проценти два пъти до края на март 2025 г., за да достигнат 0.5%, но според Mizuho Financial Group това няма да помогне на йената. Аз обаче не съм съгласен. За да се прекъсне възходящият тренд на USD/JPY, са нужни усилия от двете страни. Само стягането на монетарната политика от BOJ няма да е достатъчно, както показаха събитията от първата половина на тази година. Въпреки това, до края на първото тримесечие, основната лихва на федералния резерв може да бъде с 75-100 базисни точки по-ниска от сега, което ще определи съдбата на американския долар и йената.

Опитите на правителството и BOJ да спрат спекулантите с вербални и валутни интервенции приличат на битка с вятърни мелници. Над $60 милиарда отидоха на вятъра, а USD/JPY достигна четири рекордни върхa само през юни, като достигна нива, невиждани от 38 години. BOJ имаха добра възможност да се намесят на пазара по време на излизането на данните за заетостта в САЩ за юни, които отслабиха долара, но не предприеха действия. Сега трябва да изчакаме речта на шефа на Федералния резерв Джером Пауъл пред Конгреса или данните за инфлацията в САЩ. Въпреки това, Казуо Уеда и неговите колеги може да имат друг план.

Основната заплата на японските работници се увеличи с 2.5%, което е най-бързото нарастване от 1993 г., което дава възможност на BOJ да повиши овърнайт лихвения процент до края на юли. За почасовите служители увеличението е 2.7%. Това е по-информативно, тъй като не включва бонуси и премии. Такава динамика на заплатите беше очаквана след споразумението на синдикатите с работодателите да увеличат заплатите с 5.1% през 2024 г., което е най-голямото увеличение от 1991 г.

Динамика на средните заплати в Япония

Напълно е възможно Bank of Japan да е решила да изненада спекулантите с двоен удар: заедно с повишаването на овърнайт лихвения процент, тя може да намали покупките на активи и количественото облекчаване. Централната банка е изпратила анкета до финансовите институции в страната, с въпрос как биха желали да видят тези корекции. Отговорите варираха от нула, 2-3 трилиона йени до 3-4 трилиона йени. В момента цифрата е 6 трилиона йени, и за да се разтърсят пазарите, е необходимо значително намаление.

Слуховете за двойния удар на BOJ вероятно ще започнат да забавят възхода на USD/JPY биковете в рамките на 7-10 дни, но те може да започнат да се оттеглят, ако риториката на Пауъл пред Конгреса се първично отрази на пазарите или ако се разбере допълнителното забавяне на потребителските цени в САЩ. Въпреки това, ако председателят на Федералния резерв реши да остане верен на мантрата за търпение въпреки напредъка в дезинфлацията, щатският долар ще възвърне благосклонността на инвеститорите.

Технически, на дневната графика на USD/JPY, формирането на доджи бар близо до справедливата стойност и покачването на котировките над нейния максимум предоставят основа за покупка на двойката, ако се консолидира над марката 161.2. Обратно, спадът на щатския долар до нивата от 160.75 и 160.25 йени ще бъде сигнал за продажба.