FX.co ★ Доларът отстъпва, но отказва да се предаде

Страховете от Frexit и свързаното с него паритетно съотношение в двойката EUR/USD постепенно отстъпват, спредът в доходността между френските и германските облигации се стеснява и Morgan Stanley дори препоръчва купуването на значително по-евтини акции на втората по големина икономика в еврозоната. Те твърдят, че с намаляването на степента на политически риск тези акции ще се повишат значително. Ще видим, но засега еврото достигна първата от двете бичи цели на 1.08 и 1.0835.

Динамика на CAC-40 и спреда в доходността между френските и германските облигации

Фактът, че инвеститорите са доволни от опита на алианса "Нова Народна Фронт" и "Ренесанс" да предотвратят Националния Фронт от постигането на абсолютно мнозинство, също се доказва от резултатите от аукциона за пласиране на френски облигации на стойност 10,5 милиарда евро. Търсенето надхвърли предлагането 2,58 пъти, което е повече от последните два аукциона. Ако местните облигации изглеждаха токсични, кой би ги купил?

Намаляването на политическия риск е далеч от единствения бичи драйвер за EUR/USD. Според главния икономист на Европейската централна банка Филип Лейн, централната банка не е напълно убедена, че ценовите натиски в еврозоната са овладени. ЕЦБ има опасения относно вътрешната инфлация, която в момента е около 4%. Лейн вероятно говори за цените на услугите. Във всеки случай, ако ЕЦБ не бърза да направи втората стъпка към парично облекчение, еврото ще извлече полза от ситуацията.

За разлика, икономиката на САЩ предполага, че Федералният резерв трябва да побърза с облекчаване на паричната политика. Континуиращите искове за безработица представляват лоша новина, тъй като те нарастват девет последователни седмици. Хората намират по-трудно работа. Ръстът в заетостта в частния сектор според данните на ADP беше разочароващ, PMI за услугите падна до 4-годишно дъно, а разширяващият се търговски дефицит подсказва, че нетният износ ще забави ръста на БВП през второто тримесечие.

Динамика на континуиращите искове за безработица

Доходността на държавните облигации спадна, а щатският долар се обезцени спрямо основните валути поради съчетание от слаби икономически данни и "гълъбови" сигнали в протоколите от юнската среща на Фед. Фючърсният пазар показва 73% вероятност за намаляване на лихвения процент по федералните фондове през септември. Ако инфлацията и икономиката продължат да се охлаждат, разходите за заеми могат да спаднат до 5% до края на годината.

В същото време е твърде рано да погребем щатския долар. Шансовете на Доналд Тръмп да спечели президентската надпревара са доста значителни. С връщането на републиканеца в Белия дом, протекционистичните политики, търговските войни и допълнителните фискални стимули биха могли да се върнат, което ще подкрепи индекса на долара (USD).

Технически, на дневната графика на EUR/USD, има борба за горната граница на диапазона на справедливата стойност от 1.0675-1.0805. Ако биковете спечелят, това ще създаде възможност за увеличаване на предварително формираните дълги позиции в еврото към $1.0835 и $1.0865.