FX.co ★ S&P 500 все още не е постигнал всичките си рекорди

От най-ниските си нива през 2022 г. насам, пазарната капитализация на компаниите, включени в S&P 500, се е увеличила с над 16 трилиона долара. От началото на годината широкият борсов индекс е скочил с 16% и вече е отбелязал 33 рекордни върха. Все пак, настоящият рали е далеч от най-бързия сред бичите пазари от 1924 г. насам, което показва неизползван потенциал. Особено с фигурата на Доналд Тръмп, която е на хоризонта.

Динамика на S&P 500 при бичи пазари

Според Deutsche Bank, корпоративните печалби на компаниите, включени в S&P 500, са нараснали с 13% над консенсусните прогнози на Wall Street за периода април-юни. Това бележи шестото поредно тримесечие, в което индикаторът надвишава средните прогнози, което е отлична новина за оптимистите относно широкия фондов индекс. Въпреки това, за да се разберат факторите, които задвижват неговия северен поход, трябва да се разгледат структурните промени.

През 70-те години делът на индустриалните предприятия и доставчиците на материали възлизаше на 26%; сега този дял е намалял до 10.6%. За разлика от това, тежестта на технологичния и финансовия сектор е нараснала от 13% до 42% за същия период. Технологичният сектор сам по себе си представлява 29%, като 6 от 7-те най-големи корпорации по пазарна капитализация принадлежат към този сектор.

Това означава, че съвременният S&P 500 е по-чувствителен на изкуствения интелект и лихвените проценти, отколкото на здравословното състояние на американската икономика и корпоративните печалби. Не е изненада, че акциите на компании, свързани с AI, са увеличили стойността си с 14.7% през второто тримесечие, докато другите са загубили 1.2%.

Когато пазарът е изключително чувствителен към лихвените проценти, лошите новини от американската икономика стават добри новини за него. При такива условия вероятността Федералният резерв да започне облекчаване на паричната политика скоро се увеличава. Действително, след като инвеститорите видяха разочароващи статистики за външната търговия, бизнес активността в сектора на услугите, претенциите за безработица и заетостта в частния сектор според ADP, шансовете за намаляване на федералната лихва през септември скочиха от 63% на 73%. Как тогава S&P 500 да не се покачи?

Ако фондовият пазар зависи толкова силно от лихвите, намаляването на мащаба на монетарната експанзия трябва да доведе до по-бърз спад в акциите на технологичния сектор в сравнение с другите. Това се случи през април.

Динамика на P/E по сектори на американския фондов пазар

С две намаления на лихвените проценти от страна на Федералния резерв през 2024 г. и три до четири през 2025 г., S&P 500 и доминиращият му технологичен сектор са предопределени да продължат да нарастват. Основното е икономиката на САЩ да не изпадне в рецесия.

Технически, на дневната графика, S&P 500 най-накрая достигна предварително поставената цел за дълги позиции на 5535. Докато широкият индекс на акциите се търгува над справедливата си стойност от 5465, мечките продължават да доминират на пазара. Използвайте отстъпките, за да формирате дълги позиции към 5650 и 5800.