FX.co ★ Йената притиска правителството до ръба

Ако едно оръжие не работи, то трябва да бъде сменено. Вербалните интервенции на правителството не изплашиха биковете на USD/JPY. Двойката продължава да достига нови 38-годишни върхове. Парламентарни избори са насрочени за септември в Япония, и ако Либерално-демократическата партия не намери решение за подобряване на стандарта на живот, тя може да загуби властта. Девалвацията на йената изтласква премиера и неговия екип на ръба.

Динамика на японската йена

Министърът на финансите Шуничи Сузуки отбеляза, че обменните курсове се определят от пазара, като отразяват сложна комбинация от различни фактори като инфлация, текущ баланс по сметките, пазарни настроения и спекулативни движения. Правителството продължава да наблюдава внимателно валутния пазар (Forex). Въпреки това, имаше толкова много намеци за интервенция преди изказването на официалното лице, че ако ситуацията с двойката USD/JPY можеше да се промени, това вече щеше да е станало. Засега нищо не се е променило.

Инвеститорите се ръководят от този принцип, не реагират на вербални интервенции и се подготвят за валутни интервенции. Колкото по-високо се изкачва американският долар, толкова по-вероятно е официалната намеса на Токио във валутния пазар да стане реалност. Ако Bank of Japan се въздържа от интервенция и намали обема на покупки на активи по QE от 6 трилиона до 5-5.5 трилиона йени на заседанието на Съвета на управителите през юли, котировките на USD/JPY рискуват да достигнат 170. Това мнение беше изразено от Vanguard, един от най-големите финансови мениджъри в света, с $1.3 трилиона под управление.

Казуо Уеда и неговите колеги трябва да действат бързо. Инфлацията в Токио, водещ индикатор за националните потребителски цени, се е ускорила, което тласка BoJ да продължи своя цикъл на нормализиране на паричната политика. Ако в края на юли Bank of Japan драстично намали програмата си за количествени улеснения и едновременно с това повиши лихвения процент за овърнайт, това ще бъде двоен удар за USD/JPY.

Динамика на инфлацията в Токио

Усилията на Bank of Japan сами по себе си не са достатъчни, за да спрат възходящата тенденция на американския долар спрямо йената. Политиката идва на помощ на биковете. Победата на Доналд Тръмп в дебатите с Джо Байдън и решението на Върховния съд да му предостави известен имунитет доближават републиканеца до победа на президентските избори на 4 ноември. В резултат доходността на американските облигации се увеличи, разликата между тях и техните аналози от Страната на изгряващото слънце се разшири и котировките на USD/JPY продължават да се повишават.

Ситуацията може да се промени след речта на Джером Пауъл на срещата на банкерите в Синтра, Португалия, и публикуването на данните за трудовия пазар в САЩ за юни. Умерената реторика на председателя на Фед и разочароващите статистики за заетостта ще отслабят позицията на щатския долар.

Технически, на дневната графика, възходящата тенденция на USD/JPY не показва признаци на забавяне. Въпреки това, неспособността на биковете да пробият съпротивлението на 161.8 или пробив под подкрепата на 160.7 ще увеличи рисковете от корекция и ще даде основания за продажби.