FX.co ★ ЕЦБ няма да спаси еврото

ЕЦБ не планира да се намесва на финансовите пазари, защото техните последни движения не отговарят на ключовия критерий: увеличението на рисковите премии не е хаотично и необосновано. Главният икономист Филип Лейн изрази това мнение. Ако най-същественото седмично разширяване на спреда на доходността между френските и германските облигации в историята не се счита за необосновано, тогава какво е? Разпродажбата на активи на пазарите в Стария свят пречи на EUR/USD да вдигне глава.

Големите френски компании съставляват около 40% от капитализацията на EuroStoxx 50. Не е изненадващо, че европейският фондов индекс потъва заедно със своя френски еквивалент, CAC-40. Инвеститорите изтеглят пари от Стария свят и ги пренасочват към Новия свят, допринасяйки за 30-тия рекорден връх на S&P 500 за годината. Така, един от факторите за спада на EUR/USD е изтичането на капитали от Европа към Северна Америка.

Динамика на европейските фондови индекси

Опитите на еврото да вдигне глава са обречени на неуспех, поне до края на месеца. Първият кръг на гласуване за Националното събрание ще се проведе на 30 юни, а инвеститорите с тревога следят политическите новини. Призивите на Марин Льо Пен за абсолютно мнозинство и намерението на Националното обединение да намали данъците върху продажбите на енергия и горива, частично чрез намаляване на вноските в бюджета на ЕС с 2 милиарда евро, карат еврото да потъва.

Достатъчно е да си спомним какво направиха абсолютното мнозинство и последващите реформи на управляващата партия Морена в Мексико с песото, за да разберем, че еврото няма да се зарадва, ако десните партии спечелят френския парламент. В момента Националното обединение се бори за най-голямото представителство в законодателното тяло на страната, следвано от лявото Ново народно обединение и Ренесансът на Еманюел Макрон.

Динамика на рейтингите на политическите партии във Франция

Междувременно, разочароващите статистики за доверието на инвеститорите в германската икономика повдигат съмнения относно нейното възстановяване. Надеждата за силен растеж на БВП в еврозоната, ръководена от германската машина, позволи на инвеститорите да купуват EUR/USD от средата на април до май. Въпреки това, през юни всичко се обърна наопаки.

Ако не беше непрекъснатото покачване на американските фондови индекси, възприемано като подобрение на световния риск апетит (което обикновено оказва натиск върху щатския долар като безопасно убежище), и забавянето на инфлацията в САЩ и свързаното с това понижение на доходността на държавните облигации, EUR/USD вече щеше да търгува под 1.05. Въпреки това, индексът на щатския долар изглежда уязвим предвид предстоящото започване на монетарното разширение от страна на Федералния резерв.

Технически, на дневната графика на EUR/USD, неспособността на биковете да възстановят вътрешната лента показва тяхната слабост. Връщането на котировките към долната граница на тази лента при 1.0685 би било основание за увеличаване на предварително формираните къси позиции от ниво 1.0845. Първоначалните цели остават 1.06 и 1.05.