FX.co ★ Слаба йена срещу силен долар: очакване на глобален обрат. Преглед на USD/JPY

Основните потребителски цени в Япония (изключвайки пресни храни) нараснаха с 2.2% през април в сравнение със същия месец на миналата година, което е спад в сравнение с 2.6% през март. Това беше най-бавният темп на нарастване от септември 2022 г. Банката на Япония все още очаква, че резултатите от пролетните преговори за заплатите ще окажат влияние върху цените на услугите, но данните все още не предоставят ясни доказателства за това.

Членът на управителния съвет на BOJ, Сейджи Адачи, заяви в сряда, че отговорите на паричната политика могат да бъдат възможен избор, ако по-слабият йен започне да влияе на инфлацията, но преждевременното повишаване на ставките трябва да се избягва. Според него, потребителската инфлация в момента се забавя, но вероятно ще ускори отново от лятото до есента тази година, което може да изисква BOJ да ускори повишаването на лихвените проценти.

Доходността на 10-годишните японски облигации надвишава 1% и вероятно ще нараства по-нататък, стеснявайки спреда на доходността и в дългосрочен план ще бъде от полза за йената. В събота, губернаторът на BOJ, Казуо Уеда, заяви, че „основната позиция“ на банката е, че дългосрочните доходности трябва да се определят от пазарите. Въпреки това, това е предизвикателство за BOJ, която от години изкупува японски държавни облигации (JGBs) в борбата си срещу дефлацията и сега притежава над 50% от целия пазар. Нарастващите доходности увеличават вероятността от последващи повишения на ставките и обикновено допринасят за намаляване на мечешкия сантимент за йената.

Като цяло, йената е твърде слаба, за да се очаква глобален обрат в краткосрочен план. Повишаването на ставката с 0.1% не решава проблема; необходимо е да се изчака другите централни банки, предимно Федералният резерв, да започнат да понижават ставките. Само тези стъпки могат да помогнат за укрепването на йената.

Нетната къса позиция на JPY се увеличи с $1.47 милиарда до -$11.5 милиарда за отчетната седмица. Мечешко пристрастие към йената. Цената е под дългосрочната средна стойност и се опитва да се насочи нагоре, но все още няма ясно направление.

Валутната двойка USD/JPY продължава да се търгува близо до многогодишни върхове. Обективните фактори (предимно посоката на финансовите потоци) я тласкат нагоре, но вероятността за нова интервенция се увеличава, което прави бичата игра прекалено рискова. Най-безопасната стратегия в този етап е да се продава при повишения, с очакване за дългосрочен обрат. Най-близката цел е 153.40/60, последвана от локалното дъно на 151.78.