FX.co ★ Йената постигна своето

Третият път е чаровен. Дали Японската централна банка е интервенционала на валутния пазар за трети път през последните две и половина седмици? Или остър спад на USD/JPY е изцяло резултат от забавящата се инфлация в САЩ? Каквото и да е случаят, този спад определено повиши настроението на правителството и централната банка. Тяхната борба срещу спекулантите е на път да успее, точно както през 2022 година. Тогава неохотата на Федералния резерв да повиши лихвения процент по федералните фондове толкова агресивно, колкото инвеститорите очакваха, осигури необходимото облекчение. Надеждите за намаляване на лихвения процент се връщат на пазарите този май.

Зависимостта на Япония от вноса на енергия прави слабата йена сериозен проблем за икономиката. БВП на страната се сви с 0.5% на тримесечна база и с 2% на годишна база през първото тримесечие. Бавният икономически растеж разочарова населението и преследва правителството. Това слабо представяне контрастира с успехите на японските корпорации, чиито чуждестранни приходи се конвертират в значително отслабената йена от последните години. Това позволява акциите и индексите да нарастват, но оставя властите неспокойни.

Динамика на частното потребление и БВП на Япония

Не е изненада, че правителството и централната банка решиха да се ангажират с валутни интервенции. Приблизително 60 милиарда долара бяха изразходвани за две от тези интервенции, сума, подобна на тази, използвана в края на 2022 г. Обаче този път спекулантите не отстъпиха. Те повишиха USD/JPY за седем последователни търговски дни, преди щатският долар да се срине.

Официален Токио трябва да благодари на прекалено мечите спекуланти срещу йената, които започнаха да затварят своите дълги позиции в USD/JPY веднага щом нещата започнаха да се нажежават. Това беше предизвикано от новината за забавянето на инфлацията в САЩ до 3,4% през април. Това ефективно премахна страховете от повишение на федералните фондови лихви. Фючърсният пазар вече залага на намаление на лихвите на две заседания на Фед — през септември и декември. Това позволява доходността на държавните облигации да пада и подкрепя йената спрямо щатския долар.

Според Daiwa Securities, валутната ситуация наподобява миналия ноември, когато забавянето на инфлацията в САЩ доведе до спад на доходността на държавните облигации и на курсовете USD/JPY. Credit Agricole твърди, че двойката е най-чувствителна на валутния пазар спрямо спадове на доходността на американските облигации, така че може да се движи на юг много бързо. Monex вярва, че е малко вероятно да падне под 150, докато Фед не облекчи своята монетарна политика.

Според мен, възходящата тенденция на USD/JPY беше нарушена поради завръщането на темата за дивергенция в паричните политики на Фед и BOJ на валутния пазар.

Технически, на дневната графика има модел 1-2-3. Според правилата за хармонична търговия, неговата цел се намира близо до нивото 149.5. Има смисъл да се задържат и увеличат късите позиции на щатския долар срещу японската йена, формирани от нивото 156.3, по време на корекции.