FX.co ★ EUR/USD: Доверителни сигнали от ЕЦБ и увеличаващ се PPI

Валутната двойка евро-долар днес завладя шестата цифра. Продавачите на EUR/USD обновиха четиримесечно ниска цена и изглежда, че няма да спрат тук. Ако мечките се установят под нивото на подкрепа от 1.0680 (долата граница на индикатора на Болинджър Бандс в седмичния график), след това следващата цел на натиска натиска в дългосрочен план ще бъде 1.0510. Тази ценова точка съответства на долната граница на Облака Кумо върху времевия интервал W1. Това, да кажем така, е основната, най-амбициозна цел. Междинните нива на целите са 1.0650 и 1.0600.

Има две основни причини за спада в EUR/USD. Това са ускоряването на инфлацията в САЩ и нарастването на очакванията за по-мягки действия от страна на ЕЦБ. Всички други причини са производни по своя характер.

Започваме с ЕЦБ. Европейската централна банка не стана съюзник на еврото. След априлското заседание, регулаторът запази всички параметри на монетарната политика непроменени, но по същото време изрази доста меки формулировки, които указват, че ЕЦБ е готов да започне намаляването на лихвените проценти на следващото заседание.

В съпътстващото изявление регулаторът отбеляза, че увеличението на заплатите постепенно забавя, а повечето показатели на основната инфлация намаляват. Предишните увеличения на лихвите и ограничителните финансови условия продължават да сдържат търсенето, "причинявайки забавяне в темпа на растеж на потребителските цени".

Относно перспективите за облекчаване на политиката, Централната банка не "пряко" обяви датата на първото намаляване на лихвите в съпътстващото изявление. Въпреки това президентът на ЕЦБ Кристин Лагард спомена срещата през юни в този контекст по време на финалната пресконференция. Според нея, подавляващото мнозинство от членовете на Управителния съвет предпочетоха да изчакат до юни преди да решат за намаляване на лихвите, въпреки че "някои от тях вече са уверени в инфлационната траектория". Изобщо казано, някои членове на регулатора бяха готови да започнат облекчаване на монетарната политика вече на априлското заседание.

Изобщо казано, Европейската централна банка сигнализира, че ще започне намаляване на лихвените проценти на срещата през юни. В по-голямата си част съответните сигнали от представители на ЕЦБ бяха чути по-рано, но вчера регулаторът утвърди тази позиция.

Относно Федералния резерв, изглежда, че ще се въздържа от намаляване на лихвите в началото на лятото. Въпреки че преди няколко време (през март) тази вероятност беше оценена от пазара на почти 70%. Към момента вероятността за намаляване на лихвите на заседанието през юни е по-малко от 20%, според данни от инструмента CME FedWatch Tool.

Пазарът преразгледа очакванията си след публикуването на данните за растежа на инфлацията в САЩ през март. Не само Индексът на потребителските цени показа възходяща тенденция, но и Индексът на производителските цени. Нека си припомним, че общият ИПЦ ускори до 3.5% миналия месец, като прогнозата беше за раст до 3.4%. Това е най-силният темп на растеж от септември на миналата година (тоест, полугодишен рекорд). В месечни термини общият индекс остана на равнището от миналия месец (0.4%), докато повечето експерти предсказваха неговото понижение до 0.2%.

Основният ИПЦ, без волатилните цени на храните и енергията, също влезе в зелената зона. Повечето експерти бяха уверени, че той ще намалее отново (до 3.7%) на годишна база, тоест ще достигне най-ниско равнище от април 2021 година. Но вместо това показателят остана на нивото от февруари (3.8%).

Вчера друг индикатор за инфлацията взе представата - Индексът на производителските цени. На годишна база общият ИПП също ускори - до 2.1% (през февруари беше на 1.6%). Това е най-силен темп на растеж от септември на миналата година. След спад края на миналата година, този показател постепенно, но последователно се повишава от декември 2023 година. Основният Индекс на производителските цени също показва възходяща тенденция за третия месец подред: с прогноза за растеж до 2.3%, той се повиши в март до 2.4% на годишна база.

Повишаването на инфлацията принуди експертите да преразгледат прогнозите си за времето на срязване на лихвите от Фед. В често актуализираните прогнози се споменава септември, но има и по-отдалечени дати. Например стратегите по валутни пазари на Дойче Банк вече са уверени, че американският регулатор ще започне ослабване на политиката само през декември. Следователно, в рамките на 2024 г. се очаква само един срязване на лихвите с 25 базисни точки. А през следващата година експертите на банката очакват два кръга отсичания, но само във втората половина на 2025 г. Сред основните причини за това са повишението на инфлацията, силните данни от пазара на труда (тук е добре да се спомене отчетът за заетостта извън селското стопанство за март) и олекотяването на финансовите условия.

Експертите на RBC Royal Bank също преразгледаха прогнозите си (също за декември).

И Банк оф Америка дори призна възможността Фед да започне ослабване на политиката само през следващата година. И въпреки че техният "базов" сценарий предвижда срязване на лихвите през декември, анализаторите на BOA предупредиха своите клиенти, че дори срязването на лихвите през декември не е "постигната сделка".

Така предполагаемото разминаване на лихвите на ЕЦБ и Фед оказва натиск върху валутната двойка EUR/USD. В момента двойката е пробила нивото на подкрепа от 1.0680 и продължава да пада. Няма причини за обрат на тенденцията в момента. Следователно е препоръчително да се използват корективни възходящи движения за отваряне на къси позиции. Целите на намаляващото движение са нивата от 1.0650 и 1.0600.