FX.co ★ EUR/USD: биковете се опитват да намерят дъното

За да предскажеш бъдещето, трябва да погледнеш в миналото. Credit Agricole се опита да направи това, анализирайки как цикълът на олекотяване на монетарната политика на Федералната резервна система и последващите рецесии са засегнали американския долар през последните 50 години. Резултатът се оказа доста интересен: началото на намаляването на федералната фондова лихва е негативно за мечките на EUR/USD, въпреки това последващото намаление позволи на тях да възстановят част от загубите си.

Като базов сценарий, Credit Agricole избра месецът юни за стартиране на монетарното разширение на Феда, а четвъртото тримесечие за периода на започване на рецесията. Американският долар рискува значително ослабване през юли-септември, но се очаква да подобри позицията си вече през октомври-декември. Въпреки това, събитията могат да се развият по-различен начин. Ако Федералният резерв успее да доведе икономиката до меко кацане, такъв сценарий ще даде изразен нагоре на EUR/USD.

Дори и скромното увеличение на PMI в производствения сектор на САЩ над 50 насили дериватите да намалят очакваната сила на монетарното разширение на Феда през 2024 г. до 65 базисни точки. Това е по-малко от последните прогнози на FOMC. Ако цифрата се понижи още повече, нищо няма да спре мечките на EUR/USD. Все пак, в момента основната валутна двойка се опитва да намери дъното си, нетърпеливо очаквайки статистиката за заетостта в САЩ.

Динамика на очакваните срязвания на лихвите на Фед-a

Поклонниците на еврото не са доволни от новините от Германия. През март германските потребителски цени спряха от 2,7% на 2,3%, повече отколкото бяха предвидили експертите на Bloomberg. Сходен процес се наблюдава и във Франция, което ни позволява да очакваме забавяне на темповете на раст на потребителските цени в еврозоната и да приближим датата на стартиране на цикъла за облекчаване на монетарната политика на ЕЦБ.

Според Deutsche Bank, отмяната на мерките за подпомагане от страна на правителството ще доведе до краткосрочни вълни на инфлация, но тенденцията остава същата – надолу, което позволява на Европейската централна банка да започне намаляване на депозитните лихви през юни. Въпросът е колко значителен ще бъде обемът на монетарното разширение. Ако има четири или повече стъпки през 2024 г., EUR/USD ще продължи да пада към 1,02–1,03.

Динамика на инфлацията в Германия

Така съдбата на основната валутна двойка зависи от това дали икономиката на САЩ преживява меко или твърдо кацане, способността на инфлацията в САЩ да достигне нов връх и размера на намаленията на депозитните лихви на ЕЦБ през 2024 г. Еврото може да се провали към паритета, но е малко вероятно да намери сила да приключи годината на $1.12 или повече.

В краткосрочен план статистиката за пазара на труда в САЩ ще повлияе на динамиката на EUR/USD. Според прогнозите на експертите на Bloomberg, наемането ще нарасне за четвъртия пореден месец с 200 000 или повече, което е добра новина за долара на САЩ.

Технически, на дневния график на EUR/USD, биковете се опитват да намерят дъното, като изиграват шаблона 20-80. Ако купувачите успеят да създадат пин бар, оттеглянето на еврото може да продължи. Все пак, докато двойката търгува под 1,08, биковете доминират на пазара и е препоръчително да се придържате към стратегия за продажба по време на растежи.