FX.co ★ EUR/USD. Резултати от седмицата. Падане и растеж на долара: корекция или обръщане на тенденцията?

Валутната двойка EUR/USD завърши търговската седмица на базата на осмата цифра, по-конкретно на нивото от 1,0808. Беше като двучастен филм: първо доларът играе ролята на аутсайдера, след което става фаворит. Затова относително висока волатилност: най-високата точка на седмицата беше отбелязана на 1,0943, а най-ниската на 1,0803. Гледайки седмичния график, виждаме, че валутната двойка демонстрира намаляваща тенденция за втора поредна седмица. Но за мечките на EUR/USD това определено не беше лека разходка, като се има предвид досега меките изводи от мартовското заседание на Федералния резерв. И бъдещите перспективи за спад също са под въпрос.

Спадането на долара

Биковете на долара с усилие приеха резултатите от мартовското заседание на Федералния резерв. И въпреки че централната банка изпълни най-очаквания сценарий, доларът значително ослаби на пазара. Косъм за това беше точковата диаграма, която не претърпя значителни промени от последното си обновяване (т.е. от декември). По-точно, прогнозата за 2024 г. не се промени изобщо: повечето членове на Комитета все още очакват намаление на лихвените проценти с 75 базисни точки "в три стъпки". Прогнозите за 2025 и 2026 г. бяха коригирани нагоре, но този факт ясно не "затопли" биковете на долара, които бяха убедени, че сега Федералният резерв ще се съгласи само с намаляне на лихвите с 50 базисни точки тази година. Перспективите за следващите години не са особено обезпокоителни за публиката.

Седмица преди мартовското заседание, САЩ публикуваха данните за инфлацията. Индексът на потребителските цени (CPI) и индексът на производителските цени (както общият, така и корейният) ускорено нараснаха, попадайки в зелената зона. Само корейният CPI индекс упорито продължаваше да спада.

Членовете на Федералния резерв не видяха "зелената блясък" в данните за инфлацията положително (председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл нарече резултатите за февруари "на път към целевото равнище") и подчертаха готовността си за намаляване на лихвите. Въпреки това е неизвестно кога ще бъде предприет първият стъпка в тази посока. Нямаше намеци в придружаващото изявление, а Пауъл не отговори на съответния въпрос. Той просто потвърди, че Федералният резерв прави решения на всяко заседание въз основа на влизащите данни, така че всичко ще зависи от динамиката на ключовите показатели.

Въпреки това, след мартовското заседание, пазарът направи своите собствени заключения за възможното време за първото намаляване на лихвите. Според инструмента CME FedWatch, вероятността за намаляване на лихвите на следващото заседание през май е 12%. Докато вероятността този сценарий да се реализира през юни е почти 70%.

Изглежда, че Федералният резерв още веднъж не отлага датата на първото намаляване на лихвите. Въпреки че след резултатите от предходните заседания "часът Х" беше отлаган все повече и повече. След декемврийското заседание, надеждите за парично олекотяване в януари изчезнаха, и след януарийското заседание перспективите за март бяха анулирани. С оглед на ускоряването и на общия CPI и на PPI през февруари, подобни надежди бяха насочени към мартовското заседание. Централната банка можеше да бъде загрижена за упоритата инфлация, да преразгледа точковия план (позволявайки само 50-точково намаляване на лихвите) и да използва по-хоукшен език в окончателното комюнике.

Но това не се случи.

Ударът на долара

Защо доларът приключи търговската седмица "нагоре" вместо "на покрив"? След рязкото си падане доларът започна да изпитва увеличен интерес без каквито и да било видими основни причини. Повечето експерти сочат индекса за делова активност на производствения сектор на САЩ, който беше публикуван в четвъртък и попадна в "зеленото". С прогноза за раст до 51,8, той скочи на 52,5 точки. Това е почти двугодишен рекорд - най-силният резултат от юли 2022 година.

Този резултат подпомогна биковете по отношение на долара, след което купувачите на EUR/USD взеха печалби и предадоха инициативата на продавачите. Участниците на пазара спекулираха, че в дългосрочен план равнището на лихвите би могло да бъде още по-високо от предвиденото досега (което, между другото, се съответства с актуализирания дот плот). Доверителните изненади от Швейцарската национална банка (която неочаквано намали лихвите) и от Банката на Англия (която омекоти становището си и позволи "не едно" понижаване на лихвите през тази година) също играха роля в силата на долара.

Заключение

Посочените основни фактори не могат да осигурят устойчива подкрепа за зелената валута. Ако базовият индекс за PCE (който ще бъде публикуван следващата седмица) попадне в червеното, доларът отново ще се натъкне на натиск. В този случай вероятността за понижаване на лихвите през юни ще се увеличи до 80-85%, и някои "горещи глави" сред експертите ще говорят за възможностите за понижаване през май. Въпреки че перспективите за май изглеждат много малко вероятни, самото обсъждане ще намали привлекателността на долара.

Затова, рязкото и прекомерно укрепване на долара изглежда аномално според мен. Затова трябва да бъдете внимателни при продажбата на валутна двойка EUR/USD - разгледайте само късите позиции, когато цената консолидира около 7-мия пункт, под поддръжката на ниво 1.0770 (долния праг на облака Кумо, съвпадащ с долния линей на Болинджър лентата на дневния график). Все пак, валутната двойка най-вероятно ще се задържи в рамките на 8-мия пункт, в очакване на друг информационен тригер за следващ скок към границите на 10-то ниво на цената.