FX.co ★ EUR/USD. Инфлацията в САЩ внезапно ускори през февруари. Какво ни казват данните?

Публикуваният доклад за инфлация в САЩ се оказа доста контроверсен. Почти всички негови компоненти се оказаха "в зелено", доказвайки се за по-силни от прогнозите. Въпреки това, основната инфлация все още показва намаляваща тенденция, въпреки по-бавния темп на спиране на ръста. Това изненада участниците на пазара: трейдърите просто не знаеха как да реагират на доклада. Първоначално цените рязко паднаха към отметката от 9 цифри, но намаляващо движение не последва. След това купувачите взеха инициативата, като гарантираха цената до нивото от 1.0945. Все пак, те не можаха да задържат позициите си, тъй като докладът за инфлацията наистина работеше в полза на американския долар.

Потребителският ценови индекс (CPI) нарасна с 0.4% за месеца (най-висока стойност от септември 2023 г.). Този компонент на отчета нараства от ноември 2023 г. Очакваше се CPI да намалее до 3.0% в годишни измерения (най-ниска стойност от юни 2023 г.), но вместо това се увеличи до 3.2%. Ядреният индекс, без да включва цените на храна и енергия, се очакваше да намалее леко до 0.3% месечно, но остана непроменен на 0.4%. В годишни измерения показателят намали до 3.8% (най-ниска стойност от юни 2021 г.), но темпът на намаляване спря (експертите прогнозираха по-значително намаление до 3.7%).

Структурата на отчета показва, че цените на енергията в Съединените Щати през февруари намаляха с 1.9% (бензинът изпита най-значителен спад, с 3.9%). Въпреки това темпът на спад в цените на енергията спря – през януари този компонент намаля с 4.6%. Цените на облеклото останаха непроменени (отчита се увеличение от 0.1% през предходния месец), а цената на употребяваните автомобили намаля с 1.8% (през януари бе отчетен спад от 3.5%). Темпът на нарастване на цените на храната спря от стойността за януари от 2.6% на 2.2% през февруари, новите автомобили станаха по-евтини с 0.4% (в януари -0.7%), а стоките за медицинска грижа намаляха с 3% (януари - 2.9%).

Първо, инфлационният отчет беше приятна изненада за доларовите бари, "лъч на светлина" в контекста на мрачна серия. Събитията от последните две седмици явно не бяха на страната на американския долар. Например, началото на март разочарова индексът на производствената дейност ISM. Индикаторът активно нарастваше през предходните два месеца (като се повишаваше от 46 на 49 точки) и според прогнозите се очакваше да се върне към точката за разширяване през февруари. Вместо това той спадна до 47.8, отразявайки влошаване на ситуацията.

Освен това, реториката на председателя на Федералния резерв - Джером Пауъл, разочарова биковете на щатския долар. Пауъл каза, че централната банка няма да отлага намаляването на лихвите тази година. "Ако икономиката се развива широко както се очаква, вероятно ще бъде подходящо да започне да се отстранява политическото строгосъобразие някъде тази година", каза Пауъл. Какво означава това? Предимно означава, че ако икономиката се развива в посока на дезинфлационен път. Докладът за Нонфарм Пейролс за февруари, публикуван на следващия ден след речта на Пауъл, отрази неочаквано увеличаване на безработицата и забавяне на темпа на нарастване на средните заплати. Тези фундаментални фактори (доверителните коментари на Пауъл + смесените Нонфарм Пейролс) подкопаха позициите на долара, включително спрямо еврото.

Последният отчет за инфлацията нещо промени основната картина. Възникват съмнения - ще бъдат ли създадени необходимите условия за облекчаване на паричната политика в предстоящото бъдеще? Инфлацията (особено общата фигура) отново показа устойчивост, като да играе в полза на биковете на долара. Всички тези несигурности са в полза на зелената банкнота.

Въпреки това, както виждаме, биковете на долара не се спускат да празнуват. По редица причини. Първо, основният CPI продължава да спада бавно, но стабилно, макар и на по-бавна темпо. Индексът на личните разходи за потребление (PCE), който последните 6 месеца продължава да спада, показва сходна тенденция.

Второ, последният отчет не променя очакванията на пазара относно бъдещата политика на Федералния резерв. Според инструмента CME FedWatch, вероятността за намаление на лихвите през март е 0.5%, 10% през май и 62% през юни. Това означава, че пазарът все още вярва, че Фед ще запази същите позиции на следващите две заседания, но с повече от 50% увереност централната банка ще започне да олекотява паричната политика на заседанието през юни.

Така доларът получи някаква подкрепа, но не успя напълно да обърне ситуацията в своя полза. Продавачите предотвратиха купувачите да се приближат до нивото от 1.10, но не повече от това. Все още няма достатъчно сила да се възстанови нисходящата тенденция.

Трябва да имате предвид само късите позиции, ако двойката отново падне под нивото от 1.0890 (линията Tenkan-sen на дневния график). Този целеви праг служеше като бариера за цената по време на възходящото движение, а в момента ще действа като подкрепа. Ако цената пробие това ниво, следващите цели биха били около 1.0850 и 1.0800. Въпреки това, както виждаме, купувачите на EUR/USD в момента се задържат в рамките на нивото от 0.9, указвайки слабостта на мечките и колко ненадеждни са късите позиции.