FX.co ★ Седмичен преглед на EUR/USD: инфлация и само инфлация

В края на миналата седмица валутната двойка EUR/USD се установи в деветата цифра, но се колебаеше да надделее над десетата ценова ниво. Сигналите от главата на Федералния резерв и смесените данни за невлизащите лица за заетостта помогнаха на трейдърите на EUR/USD да променят ценовия обхват, който предварително е ограничен от нивата на 1.0920 до 1.0990. Въпреки това, за проваляне е необходим силен тласък, тъй като нивото от 1.1000 е здраво ниво на съпротива, значителна цел. В този контекст предстоящата седмица ще играе решаваща роля. В зависимост от нейния изход, биковете ще запазят ли ли своето предимство и ще консолидират около десетата цифра, или продавачите ще възвърнат инициативата, повличайки двойката назад към осмата цифра. Фокусът е върху докладите за инфлацията в САЩ в следващите дни.

Ключовият доклад на седмицата е Индексът на потребителските цени в САЩ, планиран за излизане във вторник. Според предварителните прогнози се очаква, че на месечна основа ЦПИ ще се повиши до 0.4%, след увеличение от 0.3% през предходния месец. На годишна база индикаторът се предвижда да остане на същото ниво като през януари, т.е. на 3.1%.

Все пак, се очаква, че основният ЦПИ ще покаже намаляваща тенденция. На месечна база се прогнозира да спадне до 0.3% (след като беше нараснал до 0.4%), а на годишна база - до 3.7%. Стойността на основния ЦПИ е непрекъснато намаляла от март 2023 г., но през последните месеци тази тенденция се бави. През октомври и ноември 2023 г. достигна 4.0% годишно, през декември и януари беше на 3.9% годишно. Прогнозираният спад до 3.7% би бележил най-ниско ниво от много месеци, или по-точно, от много години (най-ниско ниво на растеж от май 2021 г.).

Друг важен индикатор за инфлацията ще бъде публикуван в четвъртък, 14-ти март. На началото на сесията в САЩ ще бъде публикуван Индексът на производителските цени. Този доклад може да подкрепи долара, ако отговаря на очакванията (или попада в зелената зона). За ИПЦ се очаква месечно увеличение от 0.5%, докато през януари стоеше на 0.3% (и беше отрицателен за три поредни месеца преди това). На годишна база индексът също се очаква да нарасте до 1.3% (най-високото ниво от октомври миналата година).

Основният ИПЦ, изключвайки хранителните и енергийните цени, се очаква да достигне 2.1% годишно. От октомври до декември (включително) индикаторът спадна и стоеше на 1.7%, а през януари нарастна до 2.0%.

Следователно ЦПИ може да не подкрепи долара, докато ИПЦ може да го подкрепи (ако разбира се отчетемите съобщения са в съответствие с очакванията).

Важността на тези доклади не може да бъде надценена. Според инструмента CME FedWatch, участниците на пазара оценяват с 60% вероятност спад на лихвите в САЩ през юни. Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл, говорейки пред Конгреса, намекна, че централната банка няма да отложи политиката на облекчаване: щом макроикономическите условия позволят, централната банка ще намали лихвата. На следващия ден след тази изява бяха публикувани сведенията за заетостта за февруари, които показват увеличение на безработицата и забавяне на растежа на заплатите. Освен това Министерството на труда намали цифрите за заетостта за предходните месеци (общо 167,000).

Пазарът на труда остава силен, но изглежда спря да прегрява. Ако този тенденция продължи, Федъръл Резърв може да насочи към спад на лихвите вече през юни. Разбира се, ако ключовите индикатори за инфлация се движат в намаляваща посока.

Затова тези доклади са толкова важни: те могат да потвърдят предположенията на пазара, че първата стъпка към спад в лихвите на Фед ще бъде предприета в началото на лятото. Или да опровергаят тези предположения, отлагайки "X-часа" за по-късно в бъдещето (юли-септември).

Имайте предвид, че пазарът вече е взел предвид формалните изходи от предстоящите срещи през този месец и май. Въпреки това перспективите за юни все още са неясни. В края на миналата седмица вероятността за намаляване на лихвите през юни нарасна, но пазарът все още е пълен със съмнения. Затова, ако инфлацията през февруари покаже забавяне (т.е. и двете доклада завършат в червеното), вероятността за намаляване на лихвите от Фед през юни ще се увеличи до 65-70%, а доларът ще се намери отново под натиск. В този случай купувачите могат да очакват пробив до нивото от 1,10 с последващо тестване на нивото на съпротивата при 1,1070 (горният край на индикатора на Болинджър) на седмичния график. Ако инфлацията неочаквано ускори, мечките ще възвърнат контрола. В този сценарий началната цел за намаляването ще бъде нивото от 1,0820 (средният край на индикатора на Болинджър, съвпадащ с линията Киджун-сен на дневния график).

Естествено, предстоящата седмица е изпълнена и с други основни събития (например ще научим за обема от продажбите на дребно в САЩ и за обема на промишленото производство). Все пак, всички други доклади ще играят само поддържаща роля.

Докладите за инфлацията ще бъдат или на помощ за зеления долар, или ще се превърнат в якор за него. Няма трета опция.