FX.co ★ Новият фискален стимул на британския министър на финансите може да задейства ралито на британския лира/долар САЩ

Британският лирa успя да се възстанови бързо и продължава да конкурира с американския долар за титлата на най-добрия изпълнител сред валутите на G10 тази година. Биковете на GBP/USD гледат оптимистично към предстоящия бюджетен предложение на канцлерът Джеръми Хънт. Се очаква да включва фискален стимул, който би ускорил БВП на Обединенотo кралство и позитивно би се отразил на лирата.

Животът се състои от възходи и падения. Първата половина на 2023 г. видя лирата да оставя зад себе си предизвикателни времена, когато британската икономика влезе в рецесия. Нейното постепенно възстановяване би могло да ускори чрез обширен фискален стимул, включително данъчни облекчения и повишаване на обществените разходи. Едновременно с това това би било отлични новини за GBP/USD, тъй като такива политики са проинфлационни. Те биха увеличили рисковете от достигане на нов връх в Потребителския индекс на цените и биха променили времето за монетарното разширение на Банката на Англия от лятото на септември.

Новият стимул ще бъде полезен не само за икономиката, но също и за акциите. Като резултат, британските акционни индекси, които отстояваха зад своите водещи конкуренти, ще нагонят загубенията си. Приливът на капитал в Британия ще осигури подкрепа за GBP/USD.

Динамика на акционните индекси

Относно Съкровищницата, има опасност от прекомерно действие - представяне на стимули, които биха могли да изглеждат твърде агресивни за пазарите. Това би могло да доведе до паника, подобна на края на 2022 г., когато обявяването на мини-бюджет от правителството на бившия премиер Лиз Тръс й коства поста на премиер и лирата падна почти до паритет с щатския долар.

Не вярвам, че страховете за повторение на тази история следва да бъдат актуални през 2024 г. Тогава Банката на Англия стегна паричната политика, а олекотяването на данъчната и бюджетната политика беше разглеждано от инвеститорите като противоречие и политическа грешка. Сега, Банката на Англия е готова да се отправи по пътя на паричното разширяване. Синхронизирането му с фискалната политика пред изправената пред слаба икономика е правилното решение. Затова, колкото повече стимули предостави Съкровищницата, толкова по-добре за GBP/USD.

Техният проинфлационен характер ще подкрепи лирата, благодарение на повишението на доходността на британските облигации. Deutsche Bank прогнозира, че тяхното издаване ще се увеличи от £237 милиарда през 2023/2024 финансовата година до £271 милиарда през 2024/2025. Това ще държи високи лихвени проценти на пазара на държавни дългове на Великобритания, докато те спадат в други държави. Различието ще играе на ръка на GBP/USD.

Скоростта на програмите за количествено стегане

Освен това, поради загуби, Банката на Англия е принудена да намали баланса си по-бързо от колегите си от Федералния резерв и ЕЦБ. Според изчисленията на регулатора, размерът му може да бъде около £100 милиарда през целия период на програмата за количествено стегнат монетарен политика.

Технически, на дневния график GBP/USD има инверсирана Splash and Shelf формация въз основа на 1-2-3 образуване. Пробивът на горната граница на консолидационния диапазон 1.261–1.269 или на Shelf ще бъде причина за увеличаване на дълги позиции, формирани по-рано от нивото на 1.2635.