FX.co ★ Доходност на облигации на САЩ подкрепя долара. Преглед на USD, CAD, JPY

Най-новите данни от САЩ се оказаха много по-слаби от очакваното. Потребителският индекс на Конферентната дъска падна за първи път в четири месеца до 106.7 (очаквано 115) от преразгледана стойност от 110.9 през януари. Поръчките на издръжливи стоки паднаха с повече от 6% през януари, а инвестициите в бизнеса също изглежда са на ниско ниво. Очакванията за възстановяване на индустриалния сектор на САЩ не се изпълняват; в момента всички са фокусирани върху доклада на ИСМ в четвъртък.

Както се очакваше, Резервната банка на Нова Зеландия остави параметрите на паричната политика непроменени, а тоналността на придружаващото изявление беше птича, което подсказва, че текущото ниво на лихвите е достатъчно стриктно. Пазарите очакваха по-хоукъво изявление, поради което кивото веднага падна след обнародването на резултатите от срещата.

Цените на петрола се търгуват близо до годишни върхове, като цената на "Брент" моментално се издигна над 83 долара на барел. Цените на петрола отразяват няколко фактора – слухове за готовността на ОПЕК+ да удължи лимитите за производство, общото възстановяване на световната икономика и свързаното с това търсене на риск, както и забавянето на силата на долара.

Данните почти не оказаха влияние на пазара; доходностите се промениха незначително, а доларът на САЩ се флуктуира в тясен обхват.

USD/CAD

Канада ще обнародва данните за БВП в четвъртък. След разочароващото трето тримесечие (-1.1%), играчите на пазара очакват ръст от 0.8%, насочен от нарастването на работните часове, увереното увеличение на износа и по-силните от очакваното данни за продажбите на дребно през декември.

Почти няма основание да се очаква ръст на CAD. Динамиката на доходностите на облигациите в САЩ и Канада ясно не е в полза на последната, а ситуацията може да се промени с по-агресивна позиция от Банката на Канада, като следващата среща е утре. Все пак, малко е вероятно да очакваме позитивно развитие тук, тъй като инфлацията през януари намаля значително повече от прогнозираното и затова Банката на Канада губи последните основания да поддържа агресивен тон.

Вероятно ли ставката няма да бъде променена и ще се направят редовни изявления за "изчакване на нови данни, за да се уверим в устойчивото забавяне на инфлацията", но това е по същество. Реакцията на пазара вероятно няма да бъде на страна на CAD, така че е възможно през следващите дни канадският долар да продължи да бъде под налягане, въпреки че доларът също губи своя стимул за растеж.

Общото желание за риск и нарастването на цените на петрола подкрепят CAD, но в по-малка степен, тъй като канадската икономика е силно зависима от САЩ. Колкото по-голямо е търсенето в САЩ, толкова по-големи са износът и общият ентусиазъм. Затова ключовият момент е динамиката на доходите и понастоящем тя не е на страна на CAD, което практически изключва възможността за обръщане в USD/CAD надолу.

Позицията на CAD е ликвидирана, със седмична промяна от +340 милиона, а общият песимизъм е спаднал до -64 милиона. Предубеждението е неутрално; въпреки това цената предполага по-нататъшен ръст на долара.

USD/CAD е на една крачка далеч от най-близкия съпротива на 1.3586, като следващата цел е 1.3620. Ако успее да се установи над това ниво, няма значителни съпротиви до 1.3750/70, а само промяна в прогнозите за лихвените ставки на Федералния резерв или Банката на Канада би могла да спре ръста.

USD/JPY

Основният CPI падна на 3.5% годишно спрямо 3.7% през декември, а общото инфлация спря до 2%. Инфлацията на основния CPI в момента е на най-ниско ниво от март 2022 г. и точно съответства на целевата цена на Банката на Япония.

Спрямо 2.8% растежа през декември, цените на стоките се повишиха с 2.1%, което представлява значително забавяне. Услугите показаха +2.2%, и за първи път отдавна, растежът на цените в сектора на услугите превиши растежа на цените на стоки.

Банкът Мидзухо предвижда, че основната инфлация ще забави нарастването си до 2%, вече през лятото.

Икономиката на Япония остава в фаза на растеж, но моментът на възстановяване е слаб. Въпросът дали Банката на Япония ще повиши краткосрочната лихва до нула през април се смята за разрешен, и ситуацията няма да се промени въпреки двата последователни тримесечия на реален БВП спад и три последователни тримесечия на намаляващи потребителски и капиталови разходи, които предопределят състоятелността на вътрешния търсене.

Не се очакват допълнителни увеличения на лихвите, тъй като основната инфлация спира доста бързо да нараства, а юената ще започне да се укрепва, когато Европейската централна банка и Федералният резервний съвет започнат да намаляват лихвите.

Кратката нетна позиция на JPY се увеличи с 819 милиона до -10.064 милиарда през докладната седмица. Йената е само на крачка от ноемврийския рекорден минимум, което подсказва, че йената ще ослаби още повече. Цената нараства.

През последните две седмици йената търгува в сравнително тясен страничен диапазон непосредствено под многогодишния връх от 151,92. Предполагаме, че търговията ще продължи с ниска волатилност и бавен ръст към 151,92. Няма основание за наведната ретроцесия, с оглед на нарастващото желание за риск и неясната позиция на Централната банка на Япония.