FX.co ★ USD/JPY: Докладът за инфлацията в Япония може да предизвика увеличена волатилност

Валутната двойка USD/JPY се задържа над отметката от 150.00 за втора поредна седмица. Корекционните връщания са минимални и по-скоро формален характер. Двойката е блокирана в обхвата на 150.30 - 150.70, което нарушава пряката търговска стратегия на купувачите на USD/JPY (дълги позиции при намаляващи връщания).

Отварянето на дълги позиции от текущите нива е изключително рисковано, тъй като на пазара се говори все повече за рисковете от валутна интервенция. Затова условната горна цел от 151.50 изглежда самоубийствена, а не да споменаваме по-високи ценови нива. Търговците бяха принудени да "седнат на брега" и да изчакат спокойното време, което продължи през втората седмица. Все пак, това вероятно е "тишина пред бурята", тъй като утре ще бъдат публикувани ключови данни за растежа на инфлацията в Япония. Публикуването може да предизвика увеличена волатилност в чифта.

Напомняме, че след последната (януари) среща на Банка на Япония, главата на централната банка, Кадзуо Уеда, заяви, че вероятността да се достигне инфлационната цел постепенно се увеличава, но е трудно да се оцени колко близо сме до нея количествено."

Разбира се, утрешното публикуване няма да бъде решително - то ще играе ролята на един кърпичка, който ще допълни общата картина. Решаващата роля във въпроса за излизане от ултра-пропусковите политики ще бъде изиграна от "пролетния настъп" - годишните преговори между синдикатите и работодателите за увеличаване на заплатите.

През миналата година в резултат на "настъпите" заплатите се увеличиха средно с 3,65%. Въпреки че Банката на Япония не обявява резултата, който би счетена за "приемлив" (което ще улесни нормализацията на монетарната политика), мнозина експерти смятат, че този резултат трябва да бъде не по-малко от 3,75% (според други оценки - 4%).

Публикуването на данни за инфлацията по Индекса на потребителските цени във вторник се очаква да покаже, че инфлацията е в рамките на годишната цел на Банката на Япония. Този факт ще намали стимулите за агресивно затягане на политиката. Ако публикацията е в "зелената зона", ще има значителна подкрепа за йена: според някои анализатори японският регулатор може да повиши негативните лихви веднага този пролет, ако смята, че инфлационните налягания се засилват (но само ако годишните преговори за заплати са успешни).

Според началните прогнози целият Индекс на потребителските цени на Япония ще спадне до 2,1%. Индикаторът е последователно намалявал през последните два месеца и се очаква януари да е третият месец в този поредица. ИПЦ, без цените на прясната храна, също се очаква да покаже намаляваща тенденция, падайки веднага до 1,9% (най-ниска стойност от април 2022 г.). За сравнение, този показател беше 2,9% през октомври, но рязко спадна през ноември (2,5%) и декември (2,3%).

Струва си да се отбележи, че Префектурският индекс на потребителските цени (CPI) в Токио беше предварително публикуван, който се счита за водещ индикатор за определяне на динамиката на цените по цялата страна. Според публикуваните цифри може да се заключи, че публикуването във вторник няма да благоприятства японската валута. Общият индекс на потребителските цени в японската столица спадна до 1,6%, докато повечето експерти очакваха да е по-висок, на 2,2%. Индикаторът показва постоянно намаляваща тенденция за трети пореден месец.

За първи път през последните 20 месеца Префектурският CPI падна под отметката от два процента. Изключително свежите цени, индексът също влезе в "червената зона", достигайки 1,6% срещу прогнозата от 1,9% (индикаторът намалява подобно за трети пореден месец).

Така, с висока степен на вероятност докладът за инфлацията в Япония във вторник ще оказва натиск върху йената. Логично би било препоръчително да се отиде в дълги позиции на двойката USD/JPY. Но – не!

Двойката се намира на екстремни ценови нива, така че за относително сигурни дълги позиции е необходимо падане на цените до района на 149. Но понастоящем двойката се задържа в средата на 150, и нейното допълнително нарастване може да има сериозни последици.

Откакто двойката достигна целта от 150,00, все повече се чуват забележки за валутни интервенции от японското Министерство на финансите. Засега такива размисли звучат като "мислене на глас". Например, японският служител от Министерството на финансите Атсуши Мимура изведнъж заяви миналата седмица, че министерството винаги подкрепя комуникацията и координира действията си с други държави в случай на валутна интервенция. Така че все още няма пряко предупреждение, но намекът е доста ясен. Също така е ясно, че ако двойката се приближи и (най-важното) консолидира около 151, заплахата от интервенция ще стане реалност.

Всичко това навежда на мнението, че е препоръчително да се запази пасивна позиция по двойката, докато има "място за маневриране", т.е. докато цената се отдръпне до зоната от 149 фигури (предпочитано до нивото на подкрепа от 149.30, което съответства на средната линия на индикатора на Болинджър Бандс върху дневния график). В този ценови диапазон могат да бъдат разгледани дълги позиции с предишните цели: 150.00 и 150.50-150.70. "Играенето" с 151 фигурата се препоръчва категорично да не се прави.