FX.co ★ GBP/USD. Какво каза Бейли?

Валутната двойка GBP/USD се опитва да се изкачи за втори пореден ден. Въпреки че повишението е по-скоро символично, важният е контекстът на речта на управляващия на Централната банка на Англия, Ендрю Бейли. Той би могъл да потопи британската валута, но вместо това направи доста красноречиво изказване по време на слушанията в британския парламент. Президентът на Централната банка на Англия запази баланса в реториката си и пазарът го тълкува в полза на лирата. Това е много спорим заключение, но фактът остава: лирата върви стабилно след решаващия тест.

Първо и преди всичко искам да ви напомня, че преди речта на Бейли в Долния дом на британския парламент, Великобритания публикува няколко икономически данни. Според докладите необичайното число на ископатели беше 1,58 милиона през януари 2024 г., което беше с 14 000 повече от месеца преди, докато годишният ръст на редовните доходи спря, както и индекса на потребителските цени (годишната инфлация падна до най-ниското си ниво от януари 2023 г.). Британската икономика също разочарова: БВП-то на страната се свие с 0,3% на тримесечие и с 0,2% на годишна база през четвъртото тримесечие. Икономиката на Великобритания влезе в техническа рецесия, присъединявайки се към Япония в клуба G7.

При този "преглед", пазарът нетърпеливо очакваше речта на Бейли, като се надяваше да чуе конкретни подробности относно перспективите за намаляване на лихвените проценти. След резултатите от срещата през февруари, Бейли отчетливо изрази виждането си за ситуацията, като каза, че централната банка се е преместила от въпросът за това колко ограничителна трябва да бъде политиката към въпроса за колко дълго централната банка трябва да я поддържа. Тази фраза беше казана преди споменатите икономически данни да бъдат публикувани, така че трейдърите имаха високи надежди за речта на Бейли.

Но - не! Поведението на Бейли ни напомни за Марио Драги, когато той беше начело на Европейската централна банка и често затрудняваше пазарите със своите неясни думи.

Следователно, коментирайки по-нататъшните стъпки по отношение на монетарната политика, Бейли каза, че "не е неразумно" пазарите да очакват намаление на лихвите тази година. Въпреки това, той посочи, че инфлацията не трябва да падне до 2% целта си, преди политиците да подкрепят намаление на лихвите.

Изразено по друг начин, "да, така, не". Това може да бъде тълкувано както в полза, така и срещу британската валута, като се има предвид двусмислеността на Банката на Англия. Членове на британския парламент се опитаха да разберат какво има предвид. Но тези опити бяха неуспешни: Бейли се въздържа да даде някакви намеци за времето на монетарното облекчение. Той само потвърди тезата, че по принцип пазарът е прав в изграждането на крива, според която Банката на Англия ще намали лихвите през целия 2024 г.

Имайте предвид, че няма единодушно мнение относно по-нататъшните перспективи за облекчаване на монетарната политика. Според проучване на Ройтерс от 17-22 януари, малко повече от половината, или 38 от 70 икономисти, казаха, че първото намаление ще дойде през следващото тримесечие. Останалите вярват, че Банката на Англия може да отложи намаляването на лихвите до края на лятото или дори до есента. Анализатори от J.P.Morgan изразиха подобен прогноз - те очакват, че Банката на Англия ще започне да намалява лихвите през август 2024 г.

По този начин, опитът да "декодираме" риториката на Бейли чрез помощта на пазарните прогнози няма да доведе до окончателен отговор. За съжаление.

Какво каза Бейли? Основно - нищо. Но фактът, че той последователно се избягваше от използването на конкретни думи, също казва нещо. Поне това, че Банката на Англия не е готова да обяви публично монетарно облекчение и да свърже действията си с някакъв времеви рамки. В същото време централната банка признава, че е готова да предприеме такъв стъпка в рамките на 2024 г. Изразено по друг начин, централната банка не се ограничи с времеви рамки, въпреки че потвърди своите гълъбови намерения.

Пазарът интерпретира речта на Бейли в полза на лирата, но според мен това е бързо, или по-скоро емоционално решение. Шефът на Банката на Англия не отговори на гълъбовите очаквания, но в същото време, риториката му не може да се нарече ястребова.

Поради това, трябва да се отнасяте към настоящото увеличение на GBP/USD с голяма внимателност: замъка, изграден от купувачите на чифта, е като "пясъчен замък", който може да се срути по всяко време, защото няма твърда основа за ръста на британската валута (на стабилна основа). Лирата ще се покачи само ако зеленото икономическо разказава, което, от своя страна, е замразено на място в очакване на минутите на Федералния резерв, американски доклади и речи от страна на представителите на Феда (Джеферсън, Харкър, Кук, Кашкари, Уолър), които ще изразят мненията си в четвъртък и петък.

С оглед на високата степен на несигурност, е препоръчително да се запази позиция на "чакай и виж" по отношение на чифта GBP/USD - купуването изглежда ненадеждно, а продаването е твърде рисковано, поне за днес.