FX.co ★ Златото падна в бездната

Вятърът на промяната. Златото слезе от небето на земята поради загрижеността, че Федералният резерв може да не премине към намаление на лихвите през 2024 година. Шансовете за бързо стартиране на процеса на облекчение на монетарната политика бързо намаляват, намалява се и мащабът му. Ако в началото на годината фючърсният пазар очакваше 6 или 7 акта на монетарно разширение, които да започнат през март, след публикуването на данни за инфлацията в САЩ за януари, очакванията спаднаха на 4 или 5 акта, които ще започнат през юни. Не е изненадващо, че скъпоценният метал беше принуден да се оттегли от бойното поле.

През 2022-2023 година златото се сблъска със сериозен лихвен вятър, докато Федералният резерв повиши монетарната си политика с 525 базисни точки. Въпреки това, XAU/USD биковете успешно се справиха с този предизвикателство. Досега скъпоценният метал успя да нарасне с 13% миналата година, благодарение на "тунелът" на Федералния резерв през декември. Купувачите сериозно очакваха промяна на вятъра към благоприятни условия, тъй като монетарното разширение води до намаляване на доходността на облигациите на Трезора и ослабване на щатския долар. Но това не се случи.

През януари и февруари американската икономика приятно изненада с впечатляваща редовност. Ключови доклади за пазара на труда и инфлацията представиха добри изненади за почитателите на USD индекса. След 5% спад през ноември и декември, той нарасна с повече от 3% от началото на 2024 година. Положителните новини повишиха доходностите не само на американските облигации, но и на световния пазар на облигациите. Глобалният облигационен индекс се понижи с 3,5%, което указва на нарастване на лихвите.

Динамика на Глобалния облигационен индекс

Цената на златото се определя от разходите за пари, затова по-високата доходност на американските дългове води до по-силния щатски долар и по-ниски котировки на XAU/USD. В тази връзка ускорението на потребителските цени от 0,2% на 0,3%, основната инфлация от 0,3% на 0,4% и инфлацията на услуги от 0,4% на 0,7% месечно през януари стана катализатор за срутването на благородния метал под психологически значимата отметка от 2 000 долара за унция. Това се случи за първи път от средата на декември.

В годишно изчисление CPI намаля до 3,1%, докато основната инфлация остана на нивото от 3,9%. Тези показатели надхвърлиха прогнозите на експертите от Bloomberg, предизвиквайки паника на финансовите пазари.

Динамика на американската инфлация

Като резултат, дериватите намалиха вероятността за първото повишение на федералните фондови лихви през май от 56% на 41% и с равни шансове очакват 3 или 4 стъпки за разширяване на федералната резервна политика през 2024 г. Тези цифри са близки до прогнозите на FOMC за три стъпки в посока олекотяването на паричната политика. Коментарите на чиновниците на Фед се стремят да подчертаят, че ще започнат през юни.

Така пазарът прие становището на Фед, което повиши доходността на облигациите на Тезаври и засили долара на САЩ. В такава среда, златото се чувства неуместно.

Технически, на дневният график, вътрешната свещ е изиграна ясно след фалшиво пробиване. Влизането в къси позиции от 2 023 долара за унцията се оказа правилното решение. Има смисъл да се поддържат къси позиции по златото и периодично да се увеличават при намаленията. Целевите нива са 1 974 и 1 963 долара.