FX.co ★ Евро/долар. Мечки правят пауза

Мечките на валутната двойка EUR/USD са консолидирани в рамките на седмата цифра, но не са се отвърнали напред. Поддържана е нивото на подкрепа при 1.0710 (долната линия на Болинджър Бандс в 4-часовата графика), а пробивът би открил пътя към основната ценова бариера при 1.0620 (средна линия на Болинджър Бандс в месечната времева рамка). Търговците взимат почивка, въпреки че мечките сигнали продължават.

Индексът на американския долар се върна в диапазона от 104-цифри тази седмица, отбелязвайки почти 3-месечен връх и отразявайки по-голямо търсене на американската валута. От друга страна, еврото е под натиск поради доверие в доверие на Европейската централна банка, чиито представители забележимо омекотиха своята риторика. При такива условия, всяко оттегляне от фундаментален характер следва да се тълкува като възможност за откриване на къси позиции. Има твърде много аргументи в подкрепа на намаляващия сценарий и твърде малко в подкрепа на обръщане на тенденцията.

Взгледнете седмичната диаграма на EUR/USD: двойката последователно пада четвърта поредна седмица, въпреки че вече от средата на декември наблюдаваме тенденция към намаляване. В началото на януари купувачите се опитаха да се завърнат и почти го успяха: цената се върна в 10-знаковата област, отразявайки силата на еврото. Но, за съжаление - на голямо разочарование на купувачите, последващите събития сложиха край на тяхните бикови амбиции.

Като цяло, Федералният резерв и Европейската централна банка са си разменили позициите по отношение на комуникираната реторика. В края на миналата година председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл изненадва участниците на пазара с довижите си изказвания, а именно с анонсирането на намаление на лихвите по време на едно от предстоящите заседания. След Пауъл поразителна изява направи и постоянният ястреб във Федералния резерв Кристофър Уолър. Той също признава възможността за намаление на лихвите в случай на забавяне на инфлацията.

От своя страна, ЕЦБ заема обратна позиция по това време. Централната банка уверява участниците на пазара, че лихвените проценти ще останат на текущото равнище поне до лятото. Някои членове на ЕЦБ (като главата на австрийската централна банка, Холцман) дори предложиха запазване на статуквото до края на 2024 година.

Такава информация подкрепя купувачите към края на декември, като те вдигат цената на нивото от 1.1140.

Ситуацията рязко се промени през януари. Както бе споменато по-горе, ЕЦБ и Фед са обръщат своите изявления: Фед изрази съмнения относно намаляването на лихвената ставка в близкото бъдеще, докато представителите на ЕЦБ започнаха да ескалират ситуацията.

Конкретно главата на Испанската централна банка, Пабло Ернандес де Кос, заяви във вторник, че инфлацията се връща към целевото ниво и поради това следващата стъпка на ЕЦБ ще бъде намаляване на лихвените проценти. Официалният представител на ЕЦБ Марио Сентено изрази сходна позиция. Според него, ако инфлацията продължи да се движи по очаквания траектор, следващото решение на ЕЦБ ще бъде намаление на лихвените проценти. Главният икономист на ЕЦБ Филип Лейн се въздържа от прогнози за лихвените проценти, но също така каза, че проблемите, свързани със ситуацията в Червено море, са доста ограничени, имайки предвид малкия принос на транспортните разходи към инфлацията. Метафорично казано, той намали значението на предположенията на някои експерти, че събитията в Близкия изток ще повлияят на инфлационната динамика в еврозоната.

По случайност, ЕЦБ-то току-що публикува месечния си доклад за очакванията на потребителите, според който инфлационните очаквания в еврозоната продължават да намаляват. Инфлационните очаквания на потребителите за следващите 12 месеца паднаха през декември до 3,2% (предишната стойност - 3,5%). Това е най-ниското измерение на показателя от февруари 2022 г. Медианното ниво на очакваната инфлация за предходните 12 месеца беше 6,9% (предишна стойност - 7,6%). В същото време, участниците в проучването очакват спад (с 1,3%) в икономическия растеж през следващите 12 месеца. Най-новите данни за инфлацията в еврозоната (за януари) оказаха се "зелени", но в същото време отразиха забавяне и на общия, и на суровия индекс на потребителските цени. Така, Индексът на потребителските цени достигна 2,8% спрямо прогнозата от 2,7%. Суровият индекс на потребителските цени, вместо да спадне до прогнозираните 3,2%, намаля до 3,3%.

Според президента на ЕЦБ Кристин Лагард и Клаас Нот (началник на холандската централна банка), ЕЦБ ще започне да намалява лихвените проценти, след като има увереност, че нарастването на заплатите се приспособява към по-ниска инфлация. Както отбеляза Клаас Нот, "единственото, което липсва, е убеждението, че нарастването на заплатите ще се приспособи към тази по-ниска инфлация".

В същото време, щатската централна банка продължава да разваля надеждите за агресивни намаления на лихвените проценти от страна на Фед. Силния растеж на БВП на САЩ през четвъртото тримесечие, стабилните заплати извън селското стопанство, увеличението на инфлацията и средният равнище на заплатите, както и геополитическите напрежения - всички тези фактори указват, че Федералната резервна система няма да спеши да облекчи паричната политика. Според стратегите по валута в Банка Мериленд, първото намаление на лихвите ще се състои на заседанието през юни (преди това те насочваха клиентите си, че ще стане това през март, но след януарското заседание на Федералния резерв, експертите на БОА актуализираха прогнозата си).

Въпреки това, ако инфлацията в САЩ продължи да се ускорява и пазарът на труда да се нагрява още повече, датата на първото намаление на лихвите може да трябва да бъде отложена отново - за юли или септември.

По мое мнение, основната фонова обстановка ще подкрепи намаляващото движение в средносрочен план. Първата цел е 1.0710 (долният линия на индикатора на Bollinger Bands върху графика от 4 часа). Основната цел е 1.0620 (средната линия на индикатора на Bollinger Bands върху годишната скала на времето).