FX.co ★ Еврото попадна в капан

Човек предполага, а Бог разполага. Малко вероятно Европейската централна банка си е представяла, че повишаването на лихвените проценти по депозитите до 4% ще предизвика такава изразителна реакция на пазара! Вместо да нараства, еврото рязко се понижава. Регионалната валута готова да регистрира най-дългата поредица от поражения за една седмица от началото на своето съществуване. И всичко това, защото инвеститорите възприемат речта на Кристин Лагард като сигнал за завършване на периода на парични ограничителни мерки и започват да продават EUR/USD.

ЕЦБ е недоволен. И два пъти. Освен че еврото спадна, активно се обсъжда въпросът за намалената лихвена ставка по депозити на Форекс. Деривативите прогнозират рязко понижение до 3,75% през 2024 година, което е с 75 базисни пункта под текущото ниво. Очакванията за парично разширение допринасят за намалената доходност на европейските облигации, котировките на EUR/USD и ослабват финансовите условия. За ЕЦБ, от друга страна, е необходимо да ги затвърди, за да се бори ефективно с инфлацията. Не е изненадващо, че Кристин Лагард по време на пресконференцията и след денонощие след нея заяви, че въпросите за намаленията на разходите за заеми на срещата на Управителния съвет през септември не бяха обсъждани.

Динамика на пазарните очаквания за лихвената ставка по депозити на ЕЦБ

Явно европейската централна банка даде повод за разговори, като намали прогнозите за икономическия растеж на еврозоната за 2023-2024 година. Въпреки че няма спомен за спад, пазарът не повярва на централната банка. Вярата в по-слаба парично-кредитна политика е свързана с очакванията за рецесия. В същото време някои банки прогнозират, че първо намаление на лихвените проценти ще се случи вече през юни.

Европейският регулатор попадна в капана на стагфлацията - комбинация от високи цени и слаб икономически растеж. Той смяташе, че е необходимо да даде сигнал за приключване на периода на парично ограничение, но загуби. Предполагам, че Федералният резерв ще вземе предвид този тъжен опит и ще предпочете да не казва, че текущата ниво на лихвите на федералните фондове е достатъчно, за да намали инфлацията до целевата стойност от 2%. Ако стане така, спадът на EUR/USD заплашва да продължи. Интересно е къде е дъното на основната валутна двойка?

Прогнози за лихвата по депозитите на ЕЦБ от големите банки

HSBC смята, че еврото ще достигне нивото от $1,02 до края на 2023 година, докато Capital Economics върви дори до възвръщане към паритета. Толкова голяма е дивергенцията в икономическия растеж, значим е факторът на американското изключителство и увереността на инвеститорите в края на цикъла на затягане на парично-кредитната политика на ЕЦБ.

Още не е видно от къде може да дойде корекцията на EUR/USD. Федералната резервна система (ФРС) няма да ослабява финансовите условия с "гълъбовата" реторика, а икономическата активност в еврозоната вероятно няма да се подобри значително, за да може да се очаква отскок. Вероятно еврото ще си търси сили в новините от Китай, но все още е рано да се говори за това.

Технически според седмичния график на EUR/USD събитията се развиват в съответствие с очакванията. Преди да се върне към растеж, валутната двойка трябва да реализира целите по модела "Три индианци" в областта от 1,0485 до 1,057. Готвим се да реализираме печалбата от предишните къси позиции и да преминем към покупките на евро от зоната на сближаване.