FX.co ★ USD/JPY показва сила след Джаксън-Хоул

В началото на работната седмица двойката долар-йена здържа тесни позиции близо до най-високото ниво от ноември 2022 г. от 146,6, постигнато миналата петък. Това се дължи на тревогите на трейдърите относно продължаващото придвижване на парите между САЩ и Япония, което стана още по-остро след изказванията на председателите на Федералния резерв и Японската банка на економическата симпозиум в Джексън Хоул. Какво казаха Джером Пауъл и Кадзуо Уеда?

Пауъл: шоу маст гоу он?

Миналата петък доларът отчете ръст от почти 0,4% срещу йената и достигна нивото от 146,634, което е най-високо от ноември 2022 г. Изказването на председателя на Федералния резерв на икономическия форум в Джексън Хоул беше прието от пазарните участници като хищническо.

По време на своето изказване Дж. Пауъл подчерта какъв прогрес е постигнат от регулатора в облекчаването на ценовото налягане, така и запазените рискове за американската икономика. Поради това обеща да действа максимално внимаващо на предстоящите заседания на FOMC, но остави отворена възможността за последващо повишаване на лихвените проценти.

Главата на американската институция подчерта, че приоритетната задача на Федералния резерв все още е да намаля инфлацията до 2% и намекна, че запазеният стабилен растеж на цените може да изисква допълнителни действия от регулатора.

След като главата на Федералния резерв направи изявление, фючърсният трейдинг подобри прогнозите си относно още една увеличена степен на строгост в САЩ тази година.

Мнозинството инвеститори все още очакват, че Централната банка ще запази лихвените проценти непроменени през септември, но вероятността за повишаване на показателя през ноември се увеличава до 48% след Джаксън-Хоул. За сравнение: седмица по-рано тя беше само 33%.

Засилването на ястребището настроение на пазара предизвика растеж на доходността на американските 10-годишни облигации. В момента показателят е на ниво 4,25%.

Рязкият скок в доходността на US Treasuries даде значителна подкрепа на долара във всички посоки, но основният бенефициент в тази ситуация стана двойката USD / JPY.

След изтичане на миналата седмица доларът се засили спрямо йената с 0,7%, а месечният му прираст спрямо JPY вече е над 2%.

Уеда: промените са малко вероятни

В понеделник сутринта двойката долар-иена започна да спуска, но все още остава значително над кръглата цифра 146.

Активът се подпомага не само от ястребовите слова на председателя на Федералния резерв, но и от гълъбовата риторика на японския му колега.

Шефът на BOJ излезе с реч на симпозиума в Джаксън Хоул в миналата събота. Кадзуо Уеда не коментира последното падане на йената срещу долара, а се фокусира върху динамиката на инфлацията в Япония.

– Ние считаме, че базовата инфлация все още е малко под нашия целеви показател от 2%. Затова Банката на Япония все още се държи към сегашния валутен курс, който предвижда изключително ниски лихвени проценти, – отбеляза представителът.

Напомням, че базовата потребителска инфлация в Япония през юли, която не включва цената на прясно храна, нарасна с най-ниски темпове за последните 4 месеца и достигна 3,1%.

Според К.Уеда, в близкото бъдеще тенденцията за забавяне на инфлацията може да се засили, което в крайна сметка ще доведе до значително намаление на базовия потребителски индекс до края на годината.

В контекста на такава прогноза можем да предположим, че BOJ има намерение да запази текущата мека валутна политика в следващите няколко месеца.

Ако наистина регулаторът се придържа към гълъбова тактика, това ще продължи да оказва натиск върху йената в сравнение с американската валута.

Бъдещи перспективи за USD/JPY

Както виждаме, текущият фундаментален фон, който все още указва за силно разминаване в парично-кредитната политика на Федералния резерв и Банката на Япония, сочи, че пътят с най-малко съпротивление за валутната двойка USD/JPY в момента е нагоре.

Според прогнозите на анализаторите, в средносрочен план, мажорът ще продължи да се движи на север, но неговият растеж ще бъде ограничен от опасенията на трейдърите относно възможно валутно вмешателство от страна на Токио.

Експертите не изключват възможността, че рисковете от валутно вмешателство могат отново да доведат до многодневна низходяща корекция на активите. Въпреки това, като се имат предвид прогнозите относно бъдещата политика на ФРС и BOJ, има смисъл да се разгледа този временен спад като отлична възможност за покупка на двойката USD/JPY.

Относно краткосрочната динамика на котировката, в следващите няколко дни позволително е, че ще продължи господарството на държавния дълг на САЩ с моралният доход от 10-годишните американски облигации, тъй като пазарът не очаква значими данни от САЩ.

Празният икономически календар също може да ограничи скоростта на движение на двойката USD/JPY преди ключовия тригер на тази седмица - публикацията на данни за заетостта в САЩ в петък.

Ако докладът за NFP се окаже силен, това още повече ще засили горещите очаквания на пазара относно бъдещата позиция на Федералния резерв. В такъв случай в края на седмицата доларът може да покаже отлична възходяща динамика по всички фронтове, включително и с иената.