FX.co ★ Доларът започва на ниско ниво: къде Джексън-Хол ще го заведе?

Преди симпозиума в Джаксън-Хол, американската валута се замръзна в очакване. Според анализаторите, бъдещата динамика на зелената банкнота ще бъде определена от коментарите на Джеръм Пауъл, председателя на Федералния резерв. И европейската валута също е в напрежение и си задава въпроса: накъде ще отиде валутната двойка EUR/USD?

В началото на тази седмица валутната двойка EUR/USD се изкачи до 1.0930, но по-късно пак скъса до 1.0900, а после се плъзна до нивото от 1.0860. По-рано анализаторите предполагаха, че преди изказването в Джаксън-Хол, двойката би искала да се покачи, но рязкият връщане на EUR/USD към текущите минимуми подлага на съмнение такъв вариант.

На този фон американската валута изпитва лек натиск и отстъпва на еврото. През сряда, на 23 август, еврото се покачва спрямо долара, като очаква данните за деловата активност в еврозоната. В този контекст валутната двойка EUR/USD се търгува близо до 1,0862, като се изкачва леко от нивото на предишното затваряне при 1,0845. При това индексът на долара (USDX), който отразява спрямо кошница от шест валути на търговските партньори на САЩ, намалява с 0,08% до 103,48 пункта.

Според Доминик Банинг, ръководител на отдела за валутни изследвания в HSBC, в краткосрочен план общата валута може да превъзмогне американската. Това се дължи на възстановяването на профицита по сметките на текущите операции в еврозоната и стабилните инвестиционни потоци. По думите на анализатора от HSBC, европейската валута е "леко подценена" и може да се заздрави на тази вълна. Положителната динамика на еврото се подкрепя от "силното и стабилното връщане" на показателя за активния баланс на текущите сметки, подчертава Д. Банинг.

Преди това, в края на 2022 г., ръководителят на отдела за валутни изследвания в HSBC заяви, че след изравняване на "негативните дисбаланси в международната търговия" може да започне ралито на еврото. Въпреки това, в момента този сценарий е под въпрос. "Скорошното отслабване на "европейците" подсказва, че пазарът се отнася скептично към неговата стабилност", подчертава анализаторът.

Според Д. Баннинг, в най-близките месеци може да се очаква нов тласък към поскъпването на ДКП от страна на ЕЦБ. Въпреки това, експертът от HSBC има оптимистично настроение за еврото. Той смята, че към края на годината "европеецът" ще задмине "американеца" и ще се покачи до 1,1500. Въпреки това, Д. Баннинг подчертава, че по-нататъшната динамика на валутната двойка EUR/USD зависи от глобалното желание да поема рискове и от растежа на доходността в САЩ.

В центъра на внимание на пазарите не е само предстоящата конференция в Джаксън-Хоул, но и публикуването на последните икономически отчети. В сряда, 23-ти август, се очаква публикуването на PMI индексите за еврозоната, както и за Франция и Германия. Според оценките на Daiwa Capital Markets, PMI индексите за еврозоната значително намаляха през последните месеци. "Това свидетелства за съществено влошаване на икономическите условия в началото на третото тримесечие на 2023 година", отбелязват в Daiwa Capital Markets.

Освен това, в сряда ще бъде публикувана предварителна оценка на композитния индекс на деловата активност (PMI) в промишлеността и сферата на услугите в еврозоната за настоящия месец. Според предварителните прогнози този показател се е съкратил до 48,5 точки от предишните 48,6 точки. Що се отнася до PMI в сферата на услугите в еврозоната, през август той падна до 50,5 точки от юлските 50,9 точки. При това промишленият PMI падна до 42,6 точки от предишните 42,7 точки. Експертите също очакват намаляване на композитния PMI в Германия до 48,3 точки и растеж на този показател във Франция до 47,5 точки.

На фона на икономическите проблеми, еврото се сблъска с натиск и показва спад. Въпреки това всякакви сигнали, указващи на потенциално стимулиране на икономическия сектор, биха могли да му окажат подкрепа. Според експертите, в момента еврото изглежда като достоен съперник на долара. При това EUR/USD валутната двойка още не е достигнала годишните минимуми, но ако зеленото дарителство започне да расте спрямо еврото, валутите на развиващите се страни (ЕМ) ще се оказват под натиск.

В момента лидерът на пазара все още е доларът. За укрепването на грийнбека говорят няколко фактора, особено икономическият растеж в САЩ, който се отчита от Федералния резервен банк в Атланта. Според предварителните прогнози, през третото тримесечие на 2023 г. икономическият растеж в САЩ ще достигне внушителните 5,8% годишно. В това отношение изявленията за възможността от рецесия в Америка са неоснователни. Според експертите икономическият растеж в САЩ достига рекордни нива, които не са виждани през последните две години. В такива обстоятелства се увеличават очакванията за повишаване на лихвената ставка от Федералния резервен сиситем. В момента вероятността за повишаване на лихвената ставка с 25 базисни точки след заседанието на регулатора е 45%. Част от анализаторите (5,5%) не изключват повишаване на ставката със 50 базисни точки. Увеличаването на очакванията за лихвената ставка се отразява и на доходностите на американския държавен дълг. Трябва да отбележим, че доходността на 10-годишните американски облигации е достигнала 4,30%, което е най-високото ниво от 2007 г.

Според оценките на икономистите от MUFG Bank, увеличението на доходността в САЩ предоставя значителна подкрепа за долара. При това, дългосрочната доходност в Америка нараства уверено. Валутните стратегове от MUFG Bank обръщат внимание на засилването на позициите на USD, на чиято динамика почти няма да въздейства негативните доклади за пазара на жилищата в САЩ.

Според данните на Националната асоциация на риелторите (NAR), продажбите на вторичния пазар на жилищата в САЩ намаляха с 2,2% през юли и достигнаха 4,07 милиона на годишна база. Според наблюденията на NAR, този показател показва низходяща динамика, продължавайки падането от юни с 3,3%. При това, анализаторите очакваха индикаторът да нарасне до 4,15 милиона.

Негативните новини не са влияели на динамиката на зелената банкнота: тя запази силата си след излизането на този доклад. Впоследствие американската валута леко падна, но успя да се възстанови. В този контекст очакванията на участниците на пазара за възможно намаление на лихвените проценти на Фед през 2024 г. се намалиха. По думите на анализаторите от MUFG Bank: „В близкото бъдеще стабилността на американската икономика и по-високият доход по дългосрочните кредити извършват огромна подкрепа за долара”.

Участниците на пазара внимателно следят предстоящия симпозиум в Джексън Хол, който започва в четвъртък, 24 август, и после се фокусират върху изказването на Дж. Пауъл, председател на Фед, което е планирано за петък, 25 август. Тези събития ще осветят новите аспекти на текущото състояние на американската икономика и ще дадат нов импулс на трейдърите за сключване на сделки по валутната двойка EUR/USD.