FX.co ★ Болезнени колебания на USD/JPY

Тази седмица двойката долар-йена отново се движи от една страна на друга. Доларът то активно ускорява, то изведнъж спира. Разбираме какво обуславява текущата нестабилна динамика на цените и къде ще задържи активът в крайна сметка.

Какво стимулира доларът?

За двойката USD/JPY основната движеща сила все още е силното разминаване в парично-кредитната политика между Федералния резерв на САЩ и Японската централна банка.

Нека напомним, че БОJ е едната от най-рядките централни банки в света, които поддържат отрицателни лихвени проценти (на нивото на -0,1%).

Освен това, японските политици постоянно подчертават необходимостта от поддържане на обемни парични стимули, докато заплатите и инфлацията в страната значително не се повишат.

Федералният резерв, от своя страна, продължава да се бори със стабилния растеж на цените чрез засилване на парично-кредитните условия. През миналия месец Федералният резерв на САЩ отново повиши лихвените проценти с 0,25% до диапазона от 5,0% до 5,25%.

Тъй като американската икономика все още не се е сринала под напрежението на агресивната политика и стои превъзходно, повечето трейдъри очакват, че Федералният резерв ще запази хранителния си курс за по-продължителен период.

В момента фючърсните пазари прогнозират, че през септември регулаторът отново ще постави усилието на пауза, както стана през юни. Въпреки това, някои инвеститори смятат, че през ноември Федералният резерв може да възобнови повишаването на лихвените проценти. Такава вероятност се оценява на около 40%.

Както виждаме, траекторията на повишаване на лихвените проценти в САЩ в момента изглежда доста неясна. Единственото, в което пазарът май малко се съмнява, е че в този етап Федералният резерв няма да се обърне в по-гълъбовата посока.

Боят се, че лихвените проценти в САЩ ще останат високи не само през тази година, но и поне през първата половина на 2024 година, мнозинството трейдъри смятат.

Ястребовите настроения на пазара подкрепят долара. През август индексът DXY нарасна с 1,6% и е на път да завърши двумесечна неуспешна фаза.

Анализатори смятат, че през тази седмица зелената банкнота може да получи нов тласък и да започне ново рали, ако инвеститорите получат доказателства, че Федералният резерв не планира да омекотява своята политика в близко бъдеще.

Вниманието на трейдърите в момента е насочено към петъчното изказване на председателя на Американската централна банка на ежегодната симпозиум Федералния резерв в Джаксън Хоъл.

Ако Джером Пауъл потвърди пазарната теория за продължаване на високите лихвени проценти в САЩ за дълго време, това ще послужи като отлична горивна смес за доходността на американските облигации с марка US Treasuries и за долара.

Експертите прогнозират силно увеличаване на волатилността за всички основни валутни двойки в края на седмицата, но отбелязват, че движението на валутната двойка USD/JPY може да бъде по-скромно в сравнение с други котировки.

Оцелява ли пазарът?

Основната препятствие за долар/йена в момента все още е страхът на инвеститорите преди валутната интервенция от Токио.

Нека напомним, че миналата седмица основната валутна двойка отново надмина важното ниво от 145, което много участници на пазара възприемат като някакъв вид червена линия.

През миналата година японското правителство се намеси в пазара с цел да подкрепи своята отслабнала валута два пъти. Първото вмешателство за покупка на йени се случи точно, когато двете валути USD/JPY се засегнаха горе от психологически важната отметка от 145.

През тази година йената вече няколко пъти падаше спрямо долара до този критичен праг, но всяки път Токио се ограничаваше само с предупредителни сигнали за възможно намесване на пазара.

Базирано на това, много анализатори смятат, че в момента нивото за интервенция се измести към околността на кръглото число 150. Изявлението от вчера на бившия служител на БОJ Ацуси Такеутито подкрепя това мнение.

В предходният вторник бившият ръководител на валутното отделение на Банка на Япония заяви, че Токио няма да провежда интервенция, докато валутната двойка USD/JPY не се закрепи над 150.

Дали инвеститорите ще рискуват да провокират японските власти с рязките колебания на курса на йената е голям въпрос. Много хора си спомнят, че преди това японското правителство е изтъквало, че решаващ фактор, определящ вероятността за интервенции, не е толкова конкретното ниво, до което ще спадне JPY, колкото скоростта на свиване на валутата.

Поради това много експерти се склоняват към това, че пазарът ще продължи да проявява максимална предпазливост към двойката USD/JPY.

Мажорът трудно ще покаже параболичен ръст в близко бъдеще, дори ако на пазара се създадат идеални фундаментални условия след изказването на Дж. Пауъл в Джексън-Хол.

- Все още виждам висок потенциал за намеса, затова моят прогноз за валутната двойка USD/JPY остава на 147. Мисля, че това е максималната стойност в настоящите условия, споделя мнението си анализатик Хелън Гивън.

Технически анализ

Въпреки че в момента предизвикателството на купувачите на валутната двойка USD/JPY идва от прекупления линия на RSI и индикатора MACD, който показва изчезващите зелени полоси, формирането на низходящ тренд се вижда като маловероятно.

Според експертите от UOB, само пробивът под нивото от 144,50 ще покаже, че американският долар не продължава надолу.

Това, че биковете все още запазват превъзходството, се доказва от факта, че цената се търгува над 20-, 100- и 200-дневната SMA.

Ако в краткосрочен план възходящият импулс се засили, доларът може напълно да се покачи над максимума от миналата седмица, около 146,55. Все пак, той вероятно няма да има достатъчно сили, за да се доближи до следващото голямо съпротивление от 147,50.