FX.co ★ Еврото трябва да се издигне над главата

Единственият в полето не е воин. Опитите на EUR/USD да се завърне в контраатака благодарение на отблъскването на американските фондови индекси не бяха успешни. През 2023 г. Nasdaq Composite нарасна благодарение на акциите на големите технологични компании, сред които беше и Nvidia. Очакванията за силната й корпоративна печалба подтикнаха пазара нагоре, но покупките на чували се следват обикновено от продажби на фактите. Инвеститорите се подготвят за нова вълна от продажби на фондовите индекси, което върна еврото от небето на земята.

Силата на икономиката на САЩ поражда "мишени" на пазара на облигации, тъй като намалява търсенето на убежищни активи. Едновременно с това повишаването на доходността на дълговото задължение стимулира корекциите по акциите. В такива условия американският долар се чувства като риба във вода. Особено, като се има предвид, че бюджетният дефицит се увеличава, а Федералният резерв продължава да осъществява програмата си за количествено стесняване.

Според юлийските прогнози на Бюджетната служба на Конгреса, разходите на бюджета ще надминат приходите с $1,7 трлн, а не с $1,5 трлн, както се предполагаше по-рано. Казначейството се нуждае от допълнителни ресурси, за да финансира нарастващото дефицит. Емисията на облигации е един от факторите, който повишава доходността и засилва долара на САЩ. В същото време, Федералният резерв на САЩ (ФРС) намалява баланса си с приблизително $900 млрд годишно. Изтеглените от обращение облигационни ценни книжа трябва да бъдат заменени с нещо. И това е още един транш от емисия. Не е изненадващо, че доходността на 10-годишните облигационни задължения достигна най-високата си отметка от 2007 година.

Динамиката на реалния доход от американските облигации

Колкото по-високи са лихвите по американските облигации на казначейството, толкова повече капитал потъква в съответните ЕТФ-и и по този начин доларът заздравява. Еврото трябва да се постарае много, за да му отговори с нещо. И засега не се намират сериозни аргументи в негова полза. Освен това, 6% спад на цените на производителите в Германия през юли указва за скорошно приключване на цикъла на монетарно ограничение от ЕЦБ. Това лишава "биковете" по отношение на EUR/USD от важен коз. Фактическите PPI-и се оказаха по-добри от прогнозите на експертите от Ройтерс както по годишна, така и по месечна база.

Като се има предвид, че "ястребите" представляват предимно пронемско лоби в Съвета на управляващите, не е изненадващо, че те мълчат. Не само че икономиката на Германия се сблъсква с сериозни проблеми, но и инфлацията рискува да спадне бързо в близко бъдеще. Ако и Федералният резерв и ЕЦБ спрат да повишават лихвите в едно и също време, за да се възстанови възходящата тенденция на EUR/USD, "биковете" ще трябва да се превърнат във вълци.

Консенсус-прогнозът на експертите от Reuters за основната валутна двойка EUR/USD в края на годината изглежда съмнителен. Краткосрочните перспективи ще зависят от публикуването на данни за деловата активност в еврозоната и изявлението на Джером Пауел в Джексън Хоул.

Технически, на дневен график EUR/USD има опит на купувачите да тестват динамичното съпротивление във вид на плаваща средна. Фактът, че "биковете" не успяха да го постигнат, говори за тяхната слабост. Ако еврото падне под $1,086, това ще бъде повод за продажби.