FX.co ★ USD/JPY: бягане с препятствия

В началото на седмицата двойката долар-йена показа отлична възходяща динамика, приближавайки се до максимума от 17 август 146,565. Въпреки това, валутната двойка не успя да се утвърди на върха си. Според експертите, обемът на биковата потенциал на актива USD/JPY в момента изглежда ограничен. Нека се разберем какво пречи на цената и къде е нейният върх на растежа.

Джексън-Хоул: доларовите бикове са кръстили пръстите

Вчера двойката долар-йена скочи с 0.56% до ниво от 146.2, въпреки че на пазарите царуваха доста предпазливи настроения предстоящо ключовото събитие на седмицата - симпозиумът на Федералния резерв в Джексън-Хоул.

Последното подкрепи възходящата тенденция като резултат на рязко скок в доходността на американски държавни облигации. През изминалия понеделник показателят скочи до най-високото ниво от 2007 година - 4.35%.

Растежът на доходността на американските държавни облигации беше подкрепен от засилени спекулации относно това, че лихвените проценти в САЩ ще останат високи за дълго време.

В момента доларовите бики се надяват, че Федералният резерв ще продължи да се придържа към своята ястребска парично-кредитна политика в следващите няколко месеца.

Такава тактика трябва да подкрепи в дългосрочен план зелен прах, който първоначално може да отреагира с падане на спирането на повишаването на лихвите в САЩ. Мнозинството от участниците на пазара са убедени, че показателят вече е достигнал своя връх и няма да нарасне повече.

Много анализатори считат, че през тази седмица доларовите купувачи могат да получат потвърждение на своята теория за дълъг период с високи лихвени проценти.

В петък се очаква изстъпление на главата на Федералния резерв на годишната среща на Центробанка в Джаксън Хол. Ако Джеръм Пауъл подчертае нуждата от продължително запазване на високите лихви, това ще даде силен импулс за растеж на американската валута.

Валутните стратеги прогнозират още по-силна волатилност върху долара, ако председателят на Федералния резерв остави отворена вратата за още едно повишаване на лихвите.

- При тези обстоятелства е изключително вероятно, че ще се сформира ново рале на USD. Не изключвам, че в близко бъдеще индексът DXY може да отново пробие над 104, - заяви анализаторът от Westpac, Ричард Франулович.

Също така колегите му от MUFG виждат допълнителен потенциал за ръст на американската валута, но при това експертите от японската банка са убедени, че валутната двойка USD/JPY ще запази по-ниски темпове на ръст в сравнение с други основни валути на долара.

- По тъй като активът USD/JPY в момента се намира в зона на опасност от интервенция, очакваме засилване на заплахите от Токио в близкото бъдеще. Това ще стане главната пречка на котировките в техния възходящ път, - отбелязаха икономистите от MUFG.

И така, къде е границата на ръста на USD/JPY?

Напомням, че през миналата година японското правителство два пъти се намеси на пазара, с цел да поддържа собствената си валута, когато тя рязко падна спрямо зелената банкнота.

За първи път повод за намеса стана падането на йената до ниво от 145 за долара. Тази година JPY вече многократно пресичаше тази отметка, а японските власти се ограничаваха само с предупреждения за намеса.

Това може да свидетелства за промяната на така наречената червена линия до ниво от 150, достигането на което предизвика втората намеса през 2022 година.

- Ние считаме, че щатният министър на финансите на Япония няма да се намесва валутния пазар около 145. Нашият праг за намеса в покупките на йена е около 150, - заявиха анализаторите от J.P. Morgan миналия понеделник.

Също така експертите допълниха, че необходимостта от намеса в настоящия етап не е толкова остра, колкото през септември и октомври на миналата година, тъй като фундаменталните условия в японската икономика са забележително подобрили от момента на последната намеса на Токио на пазара.

Както виждаме, отметката от 150 в момента е своего рода граница за растежа на чифтът USD/JPY. Обаче мнозина анализатори не вярват, че активът ще се приближи до тази равнина в близко бъдеще, дори при условие, че тонът на Дж. Пауъл в Джаксън-Хол ще бъде много ястреби.

По-скоро в предвидимо бъдеще, котировката ще продължи да бъде под въздействието на спекулации относно бързите монетарни промени в Япония, които значително се засилиха тази сутрин в контекста на бързия ръст на доходността на 10-годишните и 30-годишните японски държавни облигации.

Във вторник и двете стойности скачнаха до най-високите нива от 2014 година: съответно 0,66% и 1,66%. Това се дължи на значителното подобрение на икономическия растеж и инфлацията в Япония.

След последните оптимистични данни и последната промяна на японските регулатори на механизма за контрол на доходността, трейдърите отново започнаха да повишават ставките на предположение, че BOJ може да се откаже от меката парично-кредитната политика в скоро време.

Още по-силното хищническо настроение на пазара по отношение на валутния курс на Банката на Япония също ще бъде сериозна пречка за двойката USD/JPY.

Анализаторите от UOB прогнозират, че при такъв фундаментален фон в перспективата на следващите няколко седмици най-вероятно не е възможно значително повишение над 147,50 за нашата валута.