FX.co ★ Пазарът изглежда се страхува, че доларът може да си отиде с тропот и впрегнато вярване в победата на еврото и лирата все още не е силно.

От началото на годината, доларът се е поевтинил само с 0,3%, тъй като пазарът неуспешно се бори с Федералния резерв, като залага, че монетарната политика на регулатора скоро ще бъде ослабена, докато икономиката влиза в рецесия.

Макар че това все още е далеч от материализиране, Федералният резерв не спира да твърди, че неговата работа не е приключила.

Американската икономика расте по-бързо от очакваното, с 2,4% през второто тримесечие, в сравнение с 2% растеж през първото тримесечие.

Публикуваните данни за Съединените щати вчера показаха, че разни продажби в страната нараснаха с 0,7% през миналия месец.

Това говори за устойчивостта на американския потребител, въпреки растящите лихвени проценти, и накара стратегите от Goldman Sachs да повишат своя прогноз за брутния вътрешен продукт (БВП) на САЩ за третото тримесечие с 0,7%, до 2,2% на годишна база.

Това вероятно не е най-добрата новина за пазара, който чака завършването на цикъла за повишаване на лихвените проценти от Федералния резерв.

Докладът за юли месец относно динамиката на розничните продажби в САЩ, който се оказа по-добър от очакванията, предизвика нова вълна от тревоги относно бъдещото увеличение на цената на заемите в страната.

Масло на огъня на такива тревоги налее главата на Федералния резерв на Минеаполис, Нил Кашкари.

Той заяви, че все още не е готов да говори за победата на Федералния резерв над инфлацията.

"Инфлацията забавя. Ние постигнахме напредък и това е добре. Аз съм доволен от това. Но тя все още е прекалено висока", заяви Кашкари.

"Въпросът, който ме притеснява, е дали сме направили достатъчно, за да върнем инфлацията към целевото ниво от 2% или трябва да направим още. Аз не съм готов да кажа, че сме свършили", добави той.

Силните данни за розничните продажби и коментарите на главата на Федералния резерв на Минеаполис помогнаха на долара да се възстанови във вторник след дневните си загуби.

В началото на сесията в Ню Йорк, "американецът" постигна най-ниските си нива в района на 102,85, като се понижи с около 0,3%, но след това успя да се върне в положителна зона и завърши търговията с повишение от почти 0,04%, близо до 103,20.

"Централната банка на САЩ продължава да се бори с "гълъбовите" очаквания. Засега тази стратегия работи отлично. Все пак, това е въпрос на време, когато Федералната резервна система ще изчерпа своите резерви и пазарът ще спре да реагира на 'ястреби' новини. За сега обаче продължаваме в този режим, поне в краткосрочна перспектива. Това, заедно с позитивните изненади от икономиката на САЩ, трябва да продължи да поддържа долара", посочиха стратеговете от ING.

Те смятат, че доларът трябва да остане над 103,00 и може да тества нивото от 103,50 в близко бъдеще.

Някои инвеститори се опасяват, че устойчивата икономика и силният трудов пазар ще доведат до повторно ускорение на инфлацията в Съединените щати. Това от своя страна може да доведе до по-високи лихвени проценти, което е "биков" фактор за долара. Това също така би увеличило шансовете за по-забавен икономически растеж в страната, като се има предвид закъснението в пълното влияние на повишаването на лихвените проценти от Федералния резервен банк, което би стимулирало търсенето на американската валута като "тихо пристанище".

Въпреки това специалистите от Goldman Sachs дават надежда на "мечките" на долара.

Те твърдят, че вече е видима "меката кацане" и че това ще подкрепи рисковите активи в следващите месеци, тъй като Федералният резерв ще успее да намали инфлацията до целевото равнище от 2% без рецесия.

Goldman Sachs смята, че Федералният резервен банк на САЩ няма да повиши лихвената ставка на следващото заседание през септември и че ще заяви през ноември, че забавянето на инфлацията означава, че окончателното повишение на лихвената ставка е излишно.

Според съобщение от миналата седмица, индексът на потребителските цени в страната се повиши до 3,2% през юли от 3% през юни, докато нивото на базовата инфлация се понижи до 4,7% от 4,8%.

Някои членове на Комитета по отворен пазар (FOMC), като президентът на Федералния резервен банк в Филаделфия Патрик Харкър, посочиха, че централната банка може да не се нуждае да продължи да повишава лихвените ставки. Други, включително член на Съвета на управителите на Федералния резервен банк Мишел Боуман, се придържат до противоположната гледна точка.

Участниците на пазара вече нямат търпение да узнаят, към коя страна ще се присъедини председателят на Федералния резервен банк Джеръм Пауъл.

Търговците ще очакват сигнали от него на годишната конференция на Федералния резервен банк в Джаксън Хоул през следващата седмица.

На пресконференцията през юли Дж. Пауъл заяви, че определянето на мащаба на допълнителните повишения на лихвените проценти ще се провежда със среща по среща, а официалните лица все още ще бъдат силно зависими от получените данни.

Следващото заседание на FOMC е планирано за 19-20 септември, когато ще има по-актуални данни за инфлацията.

Ако сигналите не се променят кардинално в следващите седмици, пазарните участници може да засилят мнението си, че чиновниците от Федералния резерв ще направят нова пауза.

Според данни от CME Group, почти 90% от трейдърите прогнозират, че регулаторът ще поддържа основните лихвени проценти на сегашните нива през септември.

"Докато основната инфлация в САЩ продължава да спада, самото наличие на устойчив растеж на потребителските цени няма да бъде достатъчно за допълнително повишение на лихвените проценти от страна на Федералния резерв", смятат експертите от Capital Economics.

В средата, доларът се върти около отметката от 103, като инвеститорите чакат публикуването на протокола от юлското заседание на FOMC, от който те се надяват да получат някакви насоки за бъдещите планове на регулатора.

"Изглежда, че сред управленците на Федералния резерв няма единодушие относно бъдещите действия. Ние смятаме, че протоколът от юлската среща на FOMC ще отрази дебатите за подходящостта на задържането на високите лихвени проценти, въпреки недавно забавяне на растежа на работните места и инфлацията", казаха анализаторите от Citi.

Въпреки че протоколът може да даде представа за относителния размер на всяка фракция в комитета към момента на юлската среща, икономическите данни, публикувани след това, вероятно вече са променили баланса на силите, според анализаторите на Bloomberg Economics.

Те се позовават, по-специално, на доклад за растежа на заплатите в САЩ за второто тримесечие, публикуван на 28 юли и който отразява забавяне на показателя до 1%, в сравнение с 1,2% в предходното тримесечие, както и на публикуван на 3 август по дяловите разходи за работна ръка, който показва увеличение в разходите за работна ръка от 1,6% във второто тримесечие в сравнение с увеличение от 3,3% в първото тримесечие.

"Това следва да помогне да се ограничат опасенията, че пазарът на труда ще подтикне инфлацията още повече. Така че очакваме, че настроенията в FOMC станаха по-всещи след юлското заседание", според анализаторите от Bloomberg Economics.

Прогнозират, че докладът от юлското заседание на Федералния резервен систем за въпросите на паричната политика ще покаже, че само малцина чиновници са се изказали в подкрепа на запазването на лихвените проценти на сегашното равнище до края на годината.

Ако протоколът потвърди готовността на регулатора да заеме пасивна позиция и да завърши текущия цикъл на повишаване на лихвите, ще настъпи натиск върху зелената банкнота.

Това ще доведе до някакво облекчение за еврото и лирата, които губят около 0,8% спрямо долара от началото на месеца.

Ако обаче предположенията на пазара, че Федералният резерв ще спре цикъла на строгите мерки вече през септември, не се оправдаят, доларът ще запази своята сила, а единната валута и лирата ще продължат да изпитват затруднения.

В началото на европейската сесия в сряда двойката EUR/USD се повиши до местни върхове около 1,0930.

Това стана след като еврозоната публикува втора оценка на БВП за второто тримесечие, потвърждавайки я на ниво 0,3% на тримесечна база.

Отделен доклад показва, че промишленото производство в региона е нараснало с 0,5% през юни на месечна база, надхвърляйки очакванията за спад от 0,1%.

Все пък тези доклади само на краткосрочно положително влияние върху валутната двойка EUR/USD стойха. Тя не успя да задържи постигнатите нива и се отдръпна назад към 1.0900.

Според икономистите от ING, втората оценка на БВП за второто тримесечие и данните за промишленото производство в еврозоната през юни не бяха силен стимул за еврото, тъй като властта е в ръцете на САЩ.

"На въпреки че има положителни краткосрочни сигнали за цените, които показват възможност за формиране на дъното или обрат на "бик", еврото почти не показва положителна динамика. Растеж над 1.0955 трябва да даде малко повече вътрешен импулс на двойката EUR/USD. Подкрепата се намира на нивото 1.0875-1.0880", отбелязаха експертите от Scotiabank.

Те продължават да бъдат позитивно настроени относно EUR/USD, като смятат, че устойчивият растеж на икономиката на САЩ ще отстъпи на втори план във връзка със запазването на инфлационното налягане в Европа.

"Това отклонява рисковете в полза на задържането на високите лихвени проценти в САЩ и повишаването им в Европа през следващите месеци", казват от Scotiabank.

Текущо, еврото остава в сянката на долара, тъй като пазарът очаква публикуването на протоколите от юлийското заседание на Федералния резерв, които може да бъдат карта за определяне на посоката на валутната политика на регулатора.

Относно лирата, в сряда тя се повиши с около 0,6% спрямо американския си колега, отбелязвайки най-голямото еднодневно покачване от 7 август.

Укрепването на британската лира се дължи на новината, че основната инфлация във Великобритания, която изключва волатилните цени на енергийни носители и хранителни продукти, остава на ниво 6,9% през юли, без промяна спрямо юнските данни и превишава пазарните очаквания от 6,8%.

"Тъй като ръстът на заплатите и инфлацията в услугите са се оказали по-силни от очакванията на Банката на Англия, е ясно, че тя ще трябва да направи повече работа", коментираха анализаторите от Capital Economics.

По паричния пазар среда отразява котировката с две трети вероятност, че ключовата лихва на Банката на Англия ще достигне 6% през февруари 2024 година, в сравнение със сегашните 5,25%.

"Все още не сме на финиша и трябва да се придържаме към плана си за намаляване на инфлацията наполовина тази година и възстановяването й до целевото ниво от 2% възможно най-скоро", заяви министърът на финансите на Великобритания Джереми Хънт, коментирайки последните данни за инфлацията.

Растежът на двойката GBP/USD се спря в зоната от 1,2750–1,2760.

Стратегите от Nordea отбелязват, че не са изненадани от факта, че лирата не се е засилила още повече, тъй като пазарът е разделен между очакванията относно повишаването на лихвените проценти от Банката на Англия, които подкрепят британската валута, и тревогите за наслагване на националната икономика, които оказват натиск върху британската валута.

Експертите от Scotiabank смятат, че по-широките ценови сигнали насочват предпочитанията в полза на лирата, а отскока на лирата от зоната $1,2600+ все още указва вероятността за потенциално формиране на двойно дъно, което може да доведе до възвръщане на лирата в зоната $1,3000.

Междувременно, експертите от Wells Fargo смятат, че съчетанието от нисък икономически растеж, висока инфлация и високи лихвени проценти не са особено благоприятни за британската валута.

"И все пак, ние продължаваме да вярваме, че в средносрочен план лирата няма да показва високи резултати. Смятаме, че двойката GBP/USD ще спадне до нивото от 1,2600 или по-ниско към първото тримесечие на 2024 година, а в края на следващата година ще се възстанови само до 1,2900", отбелязват те.