FX.co ★ Златото пресече пътя на Федералния резерв

Златото пада в 8 от 11 търговски сесии поради нарастване на вероятността за мекото кацане на икономиката на САЩ. Впечатляващото издигане на розничните продажби за юли с 0,7% спрямо прогнозата от 0,4% м/м убеди инвеститорите, че с американските потребители всичко е наред. Благодарение на силния пазар на труда те продължават да харчат пари, което ще задвижи БВП с 2,2% в третото тримесечие. Такъв прогноз излиза от Goldman Sachs и бива силно негативно възприет от "биковете" за XAU/USD.

Силната макроикономическа статистика позволява на Федералния резервен систем да оттегли мисли за рецесия в дългата кутия и да се съсредоточи върху борбата със звяра на инфлацията. И трябва да се каже, че Централната банка се справя добре с това. След забавянето на потребителските цени и цените на производителите, добрата новина идва от цените на вноса. През юли темповете на ръст на показателя спаднаха от 6,1% на 4,4% г/г. Едновременно намаляват и инфлационните очаквания от Федералния резервен банк на Ню Йорк. Годишният показател се съкрати през юли от 3,8% на 3,5%, тригодишният - до 2,9%, а петгодишният - до 3%.

Динамика на инфлационните очаквания в САЩ

Федералният резерв навсякъде изпълнява блестящо своята роля. В същото време икономиката на САЩ стои стабилно, което дава основание на трейдърите да се отърват от дългосрочни казначейски облигации. Възвръщаемостта им нараства както в номинално, така и в реално изражение, което подпомага засилването на долара и оказва натиск върху златото. Драгоценният метал не генерира лихвени доходи и не може да конкурира с дълговите задължения по време на нарастващи лихвени проценти. В същото време златото се смята за антидолар, поради което растежът на щатския индекс е срещу вятъра за XAU/USD.

Динамиката на реалните лихвени проценти по облигации и долара на САЩ

На такъв фон не трябва да ни изненадва оттокът на капитал от насочените към златото ЕТФ и оттеглянето на спекулативните дълги позиции по драгоценни метали на фючърсния пазар. Го купуват само централните банки, но винаги го правят на намаление на акциите на XAU / USD. Въпросът е дали обикновените трейдъри имат достатъчно издръжливост и финансови ресурси, за да правят същото?

Какво може да спаси "биковете"? По моето мнение, сериозно влошаване на макроикономическата статистика на САЩ. В този случай доларът ще загуби тази карта като американското изключителност, а намаляването на доходността на облигациите на министерството на финансите ще доведе до растеж на цените на XAU / USD. Такъв сценарий на събития може да се случи поради най-агресивното въздействие на Федералния резервен банк през последните четири десетилетия. Все пак има и друга възможност.

Все още здравия пазарът на труда и силните потребителски разходи възобновяват инфлацията. Вместо да задържа лихвите, Федералният резерв започва отново цикъл на повишаване на лихвите. Доларът и доходността на американските казначейски облигации се повишават, а драгоценният метал пада под $1800 за унция.

Техническият анализ на дневния график на златото показва пробиване отгоре надолу на трендовата линия. В същото време "мечките" са готови да пренапишат юнския минимум и да активират AB=CD модела с целева нива на 161,8%. Това съответства на $1832 за унция. Препоръката остава непроменена - продажба.