FX.co ★ Паунд: успех ил

Фунтът е поевтинял с повече от 3% от 13 юли, когато достигна най-високите си нива спрямо долара от април 2022 година, около 1,3140 долара.

Слабостта на лирата спрямо 15-месечните върхове е обусловена от преразглеждане на пазарните очаквания относно лихвените проценти в Обединеното кралство, след като инфлацията в страната през юни намаля по-силно от очакваното.

За сравнение, през юли паричният пазар виждаше върха на банковата лихва на малко над 6,5%, а сега се очаква върхът да бъде надолу почти до 5,75%.

"Участниците на пазара преоценяват затегнатата политика на Банка на Англия, изглежда ще трябва да намалят очакванията си още", коментират анализаторите от ING.

Специалистите от Mizuho Bank прогнозират допълнително ослабване на лирата в краткосрочна перспектива.

"Вярваме, че британската икономика ще забави, а очакванията за лихвите на Банка на Англия ще спаднат, което в свой ред ще оказва натиск върху лирата", съобщиха те.

Експертите от МУФГ Банк също смятат, че паундът ще продължи да демонстрира ниски показатели.

По тяхно мнение очакванията за затегната парично-кредитна политика в Обединеното кралство с повишение от още 50 базисни пункта са прекалено големи

"Смятаме, че е вероятно само едно повишение на лихвените проценти с 25 базисни пункта", казаха от МУФГ Банк.

"Слабите сигнали на пазара на труда и последните данни за търговията на дребно, които показват забавяне на потребителските разходи, безспорно засилват аргументите в подкрепа на това, че Банката на Англия може да спре цикъла на затегнатост", допълниха те.

Данните, публикувани в понеделник, показват, че търговията на дребно в Обединеното кралство за последните 12 месеца расте с 1,8%, което е значително по-ниско спрямо 4,2% през предходния месец и прогнозите на икономистите за 3%.

Търговците прогнозират около 60% вероятност за повишение на лихвените лихвени проценти от Банката на Англия с 25 базисни точки на следващото заседание на 21 септември и около 40% вероятност за няма промени.

"Обновеното ръководство на BoE е в съответствие с прогнозата ни, че Банката на Англия ще повиши лихвените проценти отново през септември, а след това ще спре", коментират анализаторите от Berenberg.

Стратегите на ING все още очакват повишение на лихвените проценти в Обединеното кралство през септември, но признават, че Английската банка ще спре кампанията си за затягане на мерките през следващия месец.

"Паузата не е нашият основен вариант, но според нас инвеститорите са прави, като го разглеждат", те съобщиха.

"BoE подчерта в своето августовско обновяване на политиката, че преминава към подход, който не се фокусира задължително върху връхната точка на лихвените проценти, а върху поддържането на високите нива на процентните ставки. Накратко, регулаторът ще се стреми да направи така, че пазарите да не започнат да повишават ставките, за да намалят лихвените проценти през 2024 г., а финансирането да остане достатъчно стриктно, за да задържи инфлационните очаквания", специалистите на ING заявиха.

Изглежда, Английската банка не иска да подражава на Федералния резерв, като намеква за паузи в цикъла на повишаване на ставките, но в същото време реагира остро на очакванията за намаляване на ставките, отбелязаха те.

"BoE, вероятно, ще отклони вниманието си от това колко високи трябва да бъдат лихвите и все повече ще насочва основната си цел към поддържане на пазарните лихви (например в рамките на две-три години) на високо ниво още дълго време след като те престанат да се повишават", според експертите от ING.

Все пак, те указват, че има две важни доклада за пазара на труда и инфлацията в периода от днес до септемврийското заседание на Банката на Англия, които може да накарат регулатора да натисне бутона "стоп".

ING смята, че ако инфлацията в Обединеното кралство спадне от приблизително 7,9% до 6,7% през август и до 6,3% през септември, и възрастта на заплатите забави от 7,7% до 7,2% през август и до 6,9% през септември, BoE може да избере да направи спиране."

Въпреки това, основният сценарий на банката е, че британският регулатор отново ще повиши лихвите през септември и ще ги спре през ноември, тъй като ръстът на заплатите вероятно ще се забави до 6% към края на годината.

"Това вероятно ще стане основен аргумент в полза на по-дълготрайното запазване на високите лихви. В същото време повишението на лихвите през ноември няма да бъде необходимо, тъй като инфлацията ще продължи да намалява, поради въздействието на намалените цени на газа върху предприятията и домакинствата, дори да натиска устойчивата инфлационна компонента в услугите", съобщиха анализаторите от ING.

"Очакваме, че тази история ще стане по-очевидна до ноември и ще трябва да видим постепенно подобрение в предлагането на работна сила. Следователно, нашият основен сценарий е, че Банката на Англия ще повиши отново лихвите през септември, но това ще означава краят на цикъла на затегнатите политики", добавиха те.

Теоретически по-миролюбиво настроенията на BoE трябва да намалят привлекателността на лирата в очите на инвеститорите.

Въпреки това стратегът на Barclays заявява, че високото ниво на инфлацията във Великобритания е обусловено от устойчивото потребителско търсене в съчетание със силния пазар на труда, което може да поддържа лихвените проценти в страната на високо ниво за по-продължителен период в сравнение със Съединените щати, което, за своя ред, ще подкрепи лирата.

"Основното послание на Банката на Англия е, че монетарните ограничения вероятно ще останат на сила за подолго време. Това предполага продължителната подкрепа за лирата с високи лихвени проценти (както в абсолютно, така и в сравнително отношение), дори и при очакване, че крайната ставка ще бъде по-ниска от прогнозираното преди няколко седмици", посочват те.

По-широка оценка на Barcalys е, че инфлацията във Великобритания е симптом на устойчиво търсене на фона на напрегнатия пазар на труда, а намаляването на общото предлагане на работна сила подкрепя тази оценка.

Банковите експерти прогнозират умерен ръст на курса на лирата спрямо долара.

В четвъртък двойката GBP/USD се възстановява и е близка до прекъсване на двудневния период на неуспехи, тъй като по-меките от очакваните данни относно инфлацията в Съединените щати отменят някои скорошни успехи на долара.

Според информацията на Министерството на труда в САЩ, общата инфлация в страната през юли се увеличи с 3,2% на годишна база, а базовата инфлация - с 4,7%.

Експертите очакваха, че първият показател ще нарасне с 3,3%, а вторият - с 4,8%.

"Ако базовата CPI в САЩ продължи да нараства с 0,2% на месечна база до края на годината, тя ще забави още повече (около 3,5% към декември). С оглед на ограничителния характер на политиката, Федералният резерв ще бъде внимателен относно прекомерното затягане на политиката", заявиха анализаторите от Scotiabank.

Преди следващото заседание на FOMC ще бъдат публикувани августовските данни за инфлацията, но в настоящия релийз няма нищо, което да указва, че служителите на Федералния резерв ще предприемат нещо друго освен задържане на лихвените проценти точно на такъв, на който се намират в момента.

По-меки отколкото се прогнозираше, юлийските данни за инфлацията в САЩ подтикват акциите на американските фондови индекси, което води до благоприятна ситуация за лирата, която е по-рискова валута спрямо долара.

Ако данните за британския БВП за второто тримесечие, които ще бъдат публикувани в петък, се окажат по-добри от очакванията, стерлингът може да продължи да се заземява спрямо американския си съперник.

Според прогнозите показателят ще остане непроменен спрямо първото тримесечие, но ще нарасне с 0,2% на годишна база.

"Смятаме, че риска от рецесия намалява и очакваме растеж на британския БВП от 0,3% както в третото, така и в четвъртото тримесечие", казаха специалистите от Pantheon Macroeconomics.

Въпреки това, всяко увеличение на курса на лирата, свързано с петъчните показатели на икономическия растеж в Обединеното кралство, най-вероятно ще бъде ограничено, като се има предвид доклада за заетостта, който ще бъде публикуван в следващия вторник, и отчета за инфлацията, който ще излезе в сряда.

Заплащането в първия случай ще бъде от особена важност, тъй като то ще служи като основа за новото заявление на Банката на Англия, че лихвените проценти в Обединеното кралство вероятно ще останат по-високи за по-дълъг период поради напрегнатия пазар на труда.

Междувременно актуалните данни за инфлацията ще повишат или намалят вероятността септември да бъде последното повишение на лихвената процентна ставка на Банката на Англия в текущия цикъл.

Така че, всяко намаляне на показателите за заетостта, заедно със знаци за отслабване на ценовото налягане, може да породи допълнително отслабване на лирата.

От друга страна, силният набор данни за заплатата и инфлацията увеличава вероятността за повишаване на лихвите от Банката на Англия през ноември и предоставя възможност на лирата да възстанови скоро загубените си позиции.

В момента лирата се укрепва малко през деня, въпреки че остава в пределите на нейния скорошен търговски диапазон, казват икономистите от Скотиабанк. Най-близка подкрепа за GBP/USD се намира на ниво 1.2695-1.2700. Начално съпротивление се наблюдава в областта на 1.2785-1.2795, после на ниво 1.2815, отбелязват те.