FX.co ★ Доларът се опитва с всички сили да се възстанови, докато пазарът събира по късче свидетелства, че затягането на паричната политика от двете страни на Атлантика може да приключи.

Гринбек постепенно се възстановява след като в петък бе отчетено най-силното еднодневно падение през последните три седмици.

В четвъртък USD се търгува близо до най-високото ниво от 7 юли, над 102,80, като с прираст от началото на седмицата около 0,8%.

Обаче данните за пазара на труда в САЩ в края на миналата петдневка разрушиха почвата под долара.

"Американецът" се оказа под натиск и се понижи около 0,5% след излизането на новини, че броят на заетите в Съединените щати е нараснал с 187 хиляди, като не отговори на пазарните очаквания от 200 хиляди.

Освен това, данните за юни бяха по-ниски относно 185 хиляди и това беше възприето от инвеститорите като обнадеждаващ знак, че Федералният резервен банк успява да постигне напредък в борбата с инфлацията.

"Пазарът на труда в САЩ се движи в правилната посока", смятат стратегите от State Street.

"Забавянето на нарастващия брой работни места отвежда икономиката до показателя, който Федералният резервен депозитни банк иска да види", съобщиха те.

Докладът за заетостта показа забавяне, но все още устойчивият пазар на труда, което води до надежди за "меко кацане" на най-голямата икономика в света.

В резултатът защитната валута се оказа в неизгодно положение и падна до четиридневни минимуми около 101,80, въпреки че по-късно възвърна част от загубите и приключи търговията малко по-нагоре от 102.

Търговците, сякаш, си спомниха предупрежденията на Федералния резервен депозитен банк, че силата на пазара на труда може да затрудни намаляването на инфлацията до целевото равнище на Централната банка.

Освен това, часовото нарастване на заплатите се оказа по-силно от очакваното, на равнище от 4,4% на годишна база, което е много над нивата, които се считат за съответстващи на 2-процентовата инфлационна цел на Федералния резервен депозитен банк.

"Ние ще запазим ограничителната си политика, докато не бъдем уверени, че инфлацията ще намалее устойчиво до нашия целеви показател от 2% и сме готови за по-нататъшно затягане, ако е необходимо", каза председателят на Федералния резерв Дж. Пауъл след като регулаторът обяви своето последно решение относно паричната политика.

На 26 юли Централната банка повиши ключовата лихва в диапазона от 5,25-5,5%.

При това Дж. Пауъл заяви, че FOMC планира да определя степента на лихвата, вземайки предвид постъпващата статистика на всяко следващо заседание.

Той призна, че Федералният резерв ще повиши лихвата през септември, ако данните го налагат, но добави, че запазването на лихвата на същото ниво също е вероятен сценарий.

Преди следващото заседание ще бъдат публикувани още два доклада за инфлацията и два доклада за пазара на труда, посочи Дж. Пауъл по време на юлиевата пресконференция.

Въпреки това се очаква, че Федералният резерв на САЩ ще приключи цикъла на затягане на политиката следващия месец.

Пазарът на парите предвижда, че Федералният резерв ще направи пауза на септемврийското си заседание с вероятност от почти 90%.

Вчера член на Управителния съвет на Федералния резерв, Мишел Боуман, се опита да оспори подобните очаквания.

Тя смята, че Федералният резерв, вероятно, ще се нуждае от допълнително повишаване на ключовата лихва, за да забави темповете на растежа на потребителските цени.

"Най-вероятно ще бъдат необходими допълнителни повишения на лихвата, за да се върне инфлацията на пътя, който води до целевите 2%", заяви М. Боуман.

Въпреки това коментарите й не се отразиха значително на долара. В понеделник зелената бакнота се повиши със скромните 0,05%, като приключи близо до 102,10.

"Изглежда, че за члена на Управителния съвет на Федералния резерв, М. Боуман, е много важно да предаде своята мисъл на аудиторията. Поне в понеделник чухме нейното заявление, че за сдържане на инфлацията са необходими допълнителни мерки за повишаване на лихвата", отбелязаха специалистите от Commerzbank.

"Нейните изявления биха създали новина, ако поставят под въпрос септемврийската пауза на Федералния резерв в повишаването на лихвите. Все пак, малко вероятно някой да го направи - разбира се, не преди да бъдат публикувани нови цифри за инфлацията. Следващата публикация на данните е планирана за четвъртък", - добавиха те.

"Тъй като монетарната политика, на мое мнение, има ограничителен характер и определено оказва влияние в правилната посока върху икономиката, не чувствам, че се налага да предприемаме незабавни или конкретни действия", заяви председателят на Федералния резерв в Ню Йорк Джон Уилямс.

Излизането на по-слабия отчет за заетостта в САЩ за юли и публикуването на отчета за инфлацията в САЩ за юли тази седмица трябва да засили очакванията, че Федералният резерв няма да трябва да повишава лихвите повече през тази година, което ще допринесе за ослабването на долара, твърдят анализаторите на MUFG Bank.

Въпреки че федералният фондови лихвен процент вероятно е на върховото си равнище, възможността ставката да се задържи на пиковите си нива за по-дълъг период от време трябва да подкрепи щатския долар, смятат експертите от Rabobank.

Според тях, подкрепа за USD може да дойде и от факта, че в някои от останалите страни от G10 процентните лихви също са достигнали върхови стойности.

Постъпващата информация определено засилва аргументите в подкрепа на това, че Банката на Англия може да спре цикъла на строгата парична политика, казват икономистите от MUFG Bank.

"Прогнозираме, че през септември BoE ще повиши лихвения процент с още 25 базисни точки, но по-нататъшното повишение на лихвата ще бъде само отражение на по-високата инфлация във Великобритания спрямо другите страни и на ограничените ознаки за влошаване на икономическите условия ", - казаха те.

Стратеговете на Barclays, BNP Paribas и UBS вече очакват окончателното увеличение на лихвения процент от Банката на Англия с 25 базисни точки в септември, което ще доведе до повишаване на основната лихва до 5,5%.

Специалистите от Bank of America също очакват още едно повишаване на банковата лихва в Обединеното кралство с 25 базисни точки през септември, до 5,5%.

"Промените в окончателното изявление на Банка на Англия свидетелстват, че регулаторът предпочита политика с по-дълъг период на задържане на лихвите, а не тяхното бързо повишаване и намаляване", отбелязаха те.

"В ръководството на Банка на Англия бяха добавени две важни предложения. Първо, там се посочи, че настоящата политика е ограничителна и второ, че Централната банка ще провежда ограничителна политика достатъчно дълго, за да намали инфлацията до целевото и ниво", обясниха в Bank of America.

Най-голямата загриженост на BoE е бавното намаляване на инфлацията в Обединеното кралство, тъй като ценовото налягане прониква практически във всички сектори на икономиката, от цените на енергийните суровини и хранителните продукти до заплатите и услугите сектор.

Все пак рецесия през тази година е била избегната едва с чудо, основно защото много потребители още не са усетили всички последствия от повишаването на лихвите с повече от 500 базисни точки, а популярните бързи сделки забавят ръста на лихвите по ипотечни кредити.

За да подкрепи лирата, Bank of England трябва да намери добър баланс между намаляването на инфлацията до целевото ниво в разумен срок и избягването на прекомерно затягане, смятат анализаторите от Bank of America.

При това те не изключват по-нататъшно ослабване на лирата, тъй като скорошните "биковски" настроения спрямо британската валута все още се нуждаят от корекция.

Според данните на Американската комисия за сделки с фючърсни контракти (CFTC), спекулантите намали своите "бикови" позиции за втора поредна седмица преди 1 август. Обаче това се случи преди Банката на Англия да обяви своето решение относно лихвените проценти миналата седмица.

На 3 август регулаторът повиши лихвените проценти с 25 базисни точки, но остави ясно, че бъдещо повишение на лихвените проценти не е гарантирано и ще зависи от характера на получените данни.

Сега инвеститорите нетърпеливо ще очакват следващия доклад за инфлацията във Великобритания за юли, който ще бъде публикуван на 16 август.

Обаче не по-малко важни са данните за брутния вътрешен продукт през второто тримесечие, които ще бъдат публикувани в петък и представляват рискове от намаляване за лирата, ако се поставят под въпрос перспективите за бъдещо повишение на лихвените проценти от Банката на Англия в следващите месеци.

До скорого времени фунт считался най-ефективната валута в G10, но загуби част от блясъка си, по мярка усилващите се очаквания за края на цикъла на стрикта монетарна политика в Обединеното кралство.

Експертите от HSBC смятат, че възможностите за допълнително ослабване на лирата са ограничени.

"Решението на Банка на Англия за лихвите през август всъщност беше малко 'помирително', но все още имаше някои 'соколско' настроение в разпределението на гласовете, изявлението и прогнозите", отбелязаха те.

"Тези елементи включват двата гласа на Катрин Ман и Джонатан Хаскъл, които подкрепяха повишаване на лихвите с 50 базисни точки, както и изявлението, в което се казва, че ще бъде необходимо допълнително стягане на парично-кредитната политика, ако има доказателства, че инфлацията ще бъде по-устойчива", заявиха от HSBC.

"Освен това, прогнозите на Банката на Англия за инфлацията за 2025 г. са увеличени спрямо майския доклад за парично-кредитната политика, въпреки че новите прогнози се основават на по-високи лихвени проценти в сравнение с тези, използвани в майските прогнози", информираха икономистите на банката.

"Тези 'ястребски' елементи, скрити под повърхността на решението на Банката на Англия, може да ограничат прекомерното понижение на британската валута", подчертават те.

Паунд ще запази относителната си стабилност докато строгата парично-кредитна политика в Обединеното кралство остане на дневен ред, но щом лихвените проценти в страната достигнат своя връх, стерлинг ще изглежда много уязвим, според стратеговете от Societe Generale.

Като се възползва от оттеглянето на долара от местните върхове, "британецът" успя да приключи понеделнишките търгове в положителна зона. Според резултата от вчерашните сесии, двойката GBP/USD повиши се със 40 пункта спрямо предходният краен курс близо до 1,2735.

Вече във вторник "американецът" предупреди инициативата, тъй като рисковите настроения станаха нестабилни, което предизвика нова вълна на доларови покупки и подаде натиск върху GBP/USD.

"Слабите данни за търговията в Китай негативно повлияха на пазарното настроение и допълниха отрицателните последици от понижението на кредитните рейтинги на американските регионални банки от страна на агенция Moody's в понеделник. Допълнително натиск върху рисковите активи оказа решението на Италия да въведе данък върху сверхпечалбите на националните банки", казаха специалистите от Scotiabank.

"Доларът търгува като цяло с повишение, възстановявайки част от загубите, понесени във връзка с по-слабите от очакваното данни за заетостта в САЩ през миналата седмица. Ръстът на USD може да продължи до около 103, ако приемем, че отношението към риска няма да се влоши още повече", добавиха те.

Загубите на лирата отразяват по-широки успехи на долара и също така някакво съкращение на подкрепящите спредове на доходността на стерлинга спрямо долара през деня, съобщиха от Scotiabank.

"На краткосрочния график валутната двойка GBP/USD изглежда слабо, но вътрешнодневните модели отражават устойчиво търсене на лирата след ослабването до ниво 1,2700 или малко по-ниско в края на миналата седмица. Това трябва да помогне да се ограничат загубите на лирата в най-близките перспективи. Първоначалната подкрепа се намира в областта на 1,2670-1,2675, а след това в района на 1,2620-1,2625. Ключовата съпротива се намира на 1,2785", коментираха специалистите на банката.

Впрочем, развитието на тренда по GBP/USD ще зависи до голяма степен от това дали икономиката на Великобритания ще оправдае оптимистичните прогнози през петък, както и дали анализаторите са недооценили очакваното юлийско инфлационно нарастване в САЩ в четвъртък.

Според консенсус оценката, годишното ниво на инфлация в Америка ще нарасне от 3% до 3,3%.

Тези данни също могат да оказват влияние върху курса на еврото към долара.

В противоположност на британският си колега, общата валута в понеделник не успя да се възползва от слабите позиции на долара.

На предварителен етап EUR/USD изгуби около 10 пункта и завърши малко по-високо от 1,1000.

Един от факторите, упражнили натиск върху двойката, бяха данните, които показват продължаващото намаляване на промишленото производство в Германия, което се задълбочи през юни.

Вчера Destatis съобщи, че през юни обемът на промишленото производство в страната намаля с 1,5% месечно спрямо очакваното намаление от 0,5%.

"Германската индустрия все още се намира в трудно положение. Минаващата година срещна шок от цените на енергийни източници и задължителната екологична трансформация увеличават слабостта на търсенето на вносни индустриални стоки в САЩ и Китай, както и коригирането на запасите в световното производство", казаха анализаторите от Berenberg.

"Докато икономиката на еврозоната в цялостта си, вероятно, ще остане в настоящото състояние на застой до края на 2023 година, подкрепена все още от растящото търсене на услуги, ние очакваме, че икономиката на Германия, където преобладава промишлеността, ще се впусне отново в умерена рецесия през второто полугодие на 2023 година", допълниха те.

Във вторник, двойката EUR/USD продължи да понася загуби и падна под отметката от 1,1000 поради възобновеното търсене на долар, както и след публикуването на данни, които показаха забавянето на темповете на растеж на потребителските цени в Германия.

През юли показателят нарастна с 6,2% на годишна база след като се увеличи с 6,4% през юни.

Сигнали за спиране на инфлацията в най-голямата икономика в еврозоната, заедно с новини, че промишленото производство в Германия през юни намаляло по-силно от прогнозираното, позволиха на инвеститорите да предположат, че ЕЦБ може да спре цикъла на повишаване на лихвите.

"Биковете" за EUR/USD нямат друг избор, освен да се надяват на това, че положителните цифри за инфлацията в САЩ през юли ще засилят очакванията, че Федералният резерв приключва с повишаването на лихвите.

Все пак, икономистите от Credit Agricole отбелязват, че преходът на Фед от по-"гълъбова" позиция винаги е неопределен, и тази неопределеност трябва да поддържа долара в следващите месеци.

"Докато Фед не даде ясен сигнал за такъв преход към по-гълъбова позиция, укрепването на долара ще продължи", – казват те.

"Дори ако Федералният резерв достигне връха си, скоро след него се очаква Европейската централна банка да следва. Това ще ограничи всяко значително разширение на спреда между еврото и долара, като сдържа потенциалния ръст на валутната двойка EUR/USD", – смятат в Credit Agricole.

Стратегите на банката предупреждават, че потенциалният икономически спад в САЩ през четвъртото тримесечие на 2023 г. може да доведе до засилване на глобалните циклични проблеми. По техния анализ, такава ситуация ще усложни още повече положението на еврото и ще подкрепи долара като защитен актив.

"Краткосрочното съпротивление за EUR/USD се наблюдава при нивото от 1,1014. Стъпването над 1,1055 увеличава вероятността да сме видели по-важното дъно. За да се потвърди по-широката възходяща тенденция, валутната двойка трябва да се издигне над скорошния връх от 1,1152", – съобщиха експертите от Credit Suisse.

"Затварянето под областта между 1,0934 и 1,0924 ще доведе до повторно тестване на дъното от петък при 1,0912, като това предупреждава за потенциална по-сериозна обратна тенденция надолу с подкрепа, която ще бъде наблюдавана на нивата от края на юни и юли около 1,0835–1,0833", – добавиха те.