FX.co ★ Наближава се отчет за NonFarm Payrolls... Как ще ги посрещне щатският долар?

Глобалният гигант Fitch Ratings намали кредитния рейтинг на правителството на САЩ в началото на тази седмица. Белият дом и Министерството на финансите, представени от неговия министър Джанет Йелен, бързо критикуваха това решение, за да защитят американския долар.

Въпреки това, следващите дни показаха, че главната световна валута не се нуждае от защита. В действителност тя стана безопасна пристан, където част от инвеститорите избраха да се укрият от рисковите настроения. Като резултат, курсът на "американеца" пренебрегна неприятните новини от Fitch и нарасна на позитивни данни от американската икономика, публикувани през последващите дни.

Сложи се така, че първата седмица на всеки месец е наситена с отчети от пазара на труда в САЩ:

• На 1 август беше публикуван JOLTS доклад за свободните работни места (през последния работен ден от юни)
• На 2 август - ADP, който показва броя на заетите в частните компании
• На 3 август - седмични доклади за безработицата
• На 4 август - юлски NonFarm Payrolls

Вишната на тортата безспорно са NFP-те, които трябва да покажат колко нови работни места е получила американската икономика през миналия месец. Пазарът на труда и цените са основните показатели, по които Федералният резерв на САЩ ще взема решения за базовата лихва. И въпреки че внимателното изказване на ръководителя на Федералния резерв, Джером Пауъл, относно бъдещите действия на регулатора даде на пазарите някаква надежда за неговия гълъбов обрат, силните макроикономически данни говорят противно.

Заглавието, че цикълът на повишаване на лихвените проценти може би все още не е приключил, заяви недавно главата на Съединените щати Федералния резервен банк в Минеаполис, Неел Кашкари. Коментирайки пазара на труда, политикът отбеляза, че може да има леко повишение на равнището на безработицата. Исторически, повишаването на равнището на безработицата в САЩ обикновено корелира със намаляване на броя на свободните работни места. Въпреки това, тази година все още не се наблюдава такава взаимозависимост.

Работни места JOLTS

Според данните от JOLTS, през юни броят на работните места е 9.58 милиона. Това число е по-ниско от майските данни (9.61 милиона) и от пазарните прогнози (9.62 милиона). Ако намаляването беше по-забележимо - под 9 милиона, щатският долар щеше да се изправи пред натиск от страна на продавачите. От друга страна, увеличението до 10 милиона можеше да потвърди строгите условия на пазара на труда и да подкрепи курса на "американеца".

Ниво на безработицата

И броят на безработните за седмицата, завършила на 29 юли, нарасна. Според докладите на Министерството на труда на САЩ, числото на първоначално безработните достигна 227 хиляди души. В същото време за четири седмици през юли, средното ниво намаля – от 233,75 хиляди до 228,25 хиляди човека. И в общи линии през годината нивата на първоначално безработните намаляват (вижте графиката).

Липсата на обратна корелация между нивото на безработицата и броя на свободните работни места поддържа надеждите за меко кацане на американската икономика. В същото време ФРС се опасява, че бавното възстановяване на предлагането на пазара на труда може да доведе до повишаване на заплатите. Това би затруднило връщането на инфлацията към целевото ниво от 2%.

Пазарът на труда в частния сектор според ADP

Какви новини донесе отчетът, публикуван от компанията Automatic Data Processing в сряда? ADP показва броя на заетите в частния сектор на САЩ. През юли този сектор регистрира ръст от 324 000 души. Това число надминава очакванията на пазара за ръст от 189 000 точки и предоставя допълнителна поддръжка на щатския долар. По-късно беше ревизирано до 445 000, а предишната (юни) стойност.

Тоест икономиката на САЩ работи по-добре от очакваното. И продължава да няма масови съкращения на работни места. Поне в частния сектор. Въпреки че отчетите на ADP и NonFarm Payrolls сега слабо корелират, възможно е да се направят няколко определени извода. Всички три отчета - JOLTS, ADP и първична безработица - не дават сигнали за сериозен спад на пазара на труда в САЩ.

Напротив, намаленото количество работни места беше най-ниското почти за година, а началните заявки и разходите за работна сила и производителността надминават прогнозите. Това означава, че пазарът на труда остава стабилен. И Федералният резерв има възможност да удължи цикъла на затягане през тази година. И поддържа плавно долара на САЩ.

Нека напомним, че през юни икономиката на САЩ добави 209 хил. нови работни места. И въпреки че този показател се оказа най-нисък от декември 2020 г., той все пак е над два пъти по-голям от нивото от 70-100 хил. В точно толкова ваканционки трябва да се попълнят за един месец, за да се поддържа американската икономика в ритъма на растежа на работоспособното население. И така, като цяло, американската икономика изглежда стабилна - не твърде гореща и не твърде студена. Почти същото, както се очаква, ще стане и с американския долар след публикуването на NonFarm Payrolls. Той ще задържи част от своите позиции, но ще остане в сянката. Що се отнася до прогнозите за юли месечния приход от заетост (NFP), анализатори от няколко големи банки се изказаха по този повод вчера:

• Commerzbank
• Credit Suisse
• TDS
• RBC Economics
• NBF
• SocGen
• CIBC
• Citi
• Wells Fargo

По големия показател всички прогнози показват ръст на пазара на труда в САЩ в обхват 200–215 хиляди (Commerzbank, Credit Suisse, NBF, Wells Fargo). Друга част от тях смята, че ръстът на NFP ще бъде по-съществен - 260 хиляди (TDS) и дори 290 хиляди (Citi). Останалата група (RBC Economics, SocGen и CIBC) смята, че прирастът ще бъде по-малък - от 185 хиляди до 190 хиляди

"Приемът на работа може да забави, ако се ориентираме по-рано публикувани меки показатели, като композитният индекс PMI на S&P Global, но това може да се компенсира с намалено количество съкращения на работници. Тъй като тези две тенденции компенсират една друга, очакваме, че броят на работните места в този месец ще остане почти непроменен, на ниво около 215 хиляди", казва заключението на фирмата NBF.

Колко точни са прогнозите на специалистите, ние ще можем да се уверим буквално след няколко часа. Но каквито и да бъдат резултатите от NonFarm Payrolls доклада, в случай на висока пазарна волатилност е по-добре да останете наблюдател отстрани и да отидете на плаване при по-спокойно време.