FX.co ★ EUR/USD: главното - да се задържи във водоворота между Федералния резерв на САЩ и Европейската централна банка

Американската и европейската валута бяха като между две въглища, изпитвайки последиците от решенията на Федералния резерв на САЩ и Европейската централна банка. И двата регулатора повишиха лихвените проценти и въпреки че има някои различия в монетарната им политика, ключовият вектор, а именно борбата с нарастващата инфлация, остава. За тази цел се използва посилването на ДКП и се запазва възможността за маневриране: или да продължиш текущата монетарна стратегия или да я отхвърлиш.

След заседанията на американския и европейския регулатор валутната двойка EUR/USD изпита сериозна волатилност. В началото доларът излизаше победител, а после еврото взе водещата позиция. В момента "европецът" отново трябва да отстъпи на позициите на зелената банкнота.

Нека напомним, че след заседанието на Федералния резерв на САЩ миналата седмица, валутната двойка EUR/USD рязко нарасна. Обаче по-късно, според техническия график, беше отчетено падение с две цифри. Това изненада пазарите, но по-късно ситуацията се стабилизира.

Подобни промени в цената показват, че в близко бъдеще тандемът ще се срине, не само до 1,0000, но и по-ниско. По мнението на анализаторите, не става въпрос за краткосрочна тенденция на понижение от 10 фигури в рамките на 1,0000-1,1000, а за значително намаление на двойката EUR/USD. При това експертите приемат възможността за поврат на тандема до достатъчно високи нива.

На първия ден на последния месец от лятото, във вторник, 1-ви август, двойката EUR/USD падна до ниво 1,0979. Преди това тандемът достигна до 1,1025-1,1030, но после отстъпи от част от своите позиции.

Според предварителните прогнози, в краткосрочен и средносрочен план се продължава стабилно понижение на валутната двойка EUR/USD, поради което дуото ще се задържи около 1,0200 в следващите два месеца. Възможно е да се забележи връщане на валутната двойка EUR/USD към нивото от 0,9000 в хоризонт на планиране от 7-8 месеца. Според наблюденията на специалистите, подобна ситуация се е случвала в САЩ преди дотком кризата.

В настоящите обстоятелства, след публикуването на докладите за БВП и инфлацията в еврозоната, бе отчетено понижение на еврото спрямо долара. Ден по-рано, в понеделник, "европеецът" се е повишил спрямо зеленчуковия долар, но това възвишение бе краткотрайно. В момента във валутната двойка EUR/USD водещ е "американецът", а еврото е незначително намалено.

Според предварителната оценка на Евростат, ВВП на еврозоната се увеличи с 0,6% на годишна база през второто тримесечие на 2023 година (поради очаквания за растеж от 0,5%). Във тримесечна база този показател се повиши с 0,3%, въпреки че се очакваше увеличение от 0,2%. Експертите напомнят, че през първото тримесечие наличният ВВП на еврозоната се увеличи с 1,1% на годишна база.

Относно годишната инфлация в еврозоната, към края на юли тя спадна до 5,3% от по-високата стойност от 5,5% преди месец. Това съвпада с очакванията на анализаторите. Специалистите оценяват, че това е най-ниският инфлационен темп от януари 2022 година, който отговаря на основните прогнози.

В центъра на вниманието на пазарните участници е окончателната оценка на индекса на деловата активност в индустрията на еврозоната. Според предварителните изчисления този показател за юли е спаднал до 42,7 точки, в сравнение с юнските 43,4 точки. По-късно Евростат ще публикува данни за безработицата в ЕС, която, според специалистите, се запазва на майските нива (6,5%) през юни.

Според специалистите, динамиката на цените и БВП-то на еврозоната, което надмина очакванията, е на ръка на евро и разтърсва позициите на щатския долар. Нека напомним, че след пресконференцията на ЕЦБ общата валута значително се повиши след разпродажбата, проведена през изминалия четвъртък, 28 юли. Според анализите инфлационните тенденции в Европа са по-устойчиви от тези в САЩ. В такава ситуация ЕЦБ, за разлика от Федералния резерв, ще има нужда или от повишаване на лихвената ставка още с една стъпка, или от поддържането й на текущото ниво възможно най-дълго време.

В момента европейският регулатор следва примера на своите американски колеги. Това създава някои напрежение на пазара, въпреки че общо взето ситуацията е стабилна. Според валутните стратегове от Commerzbank, еднаквата парично-кредитна политика, но прилагана в различни условия, има различни последици за икономиката и за двойката EUR/USD.

Текущото сходство в монетарните стратегии на регулаторите може да доведе до непредвидими резултати. "Ако ЕЦБ продължи да следва в по-голяма или по-малка степен Федералния резерв в своята парично-кредитна политика, това няма да доведе до нов импулс за двойката EUR/USD. Въпреки това, в средносрочен план прогнозите за двойката EUR/USD се определят по различни подходи от страна на Федералния резерв и ЕЦБ", подчертават в банката.

Според експертите, в най-скоро време Федералният резерв ще намали лихвените проценти, докато Европейската централна банка ще ги запази на "максималните равнища". Това ще има положително въздействие върху динамиката на еврото в краткосрочен и средносрочен план, смятат в Commerzbank.

Въпреки това за американската валута текущата финансова ситуация остава напрегната. През годината доларът показа висока волатилност, а през миналия месец късите позиции срещу щатския долар се понижиха до минимум за последните две години. При това много от глобалните управители на фондове са убедени, че американската валута е преоценена.

Ключова роля в преоценката на глобалната роля на долара играят сегашното дългоплатежно салдо и непрекъснатото нарастване на инфлацията. Според Майк Долан, анализатор и редактор в агенцията Reuters, инфлацията в САЩ, "измерена чрез ВВП дефляторът, беше 2,2%, което е значително по-ниско от прогнозите, а показателят на инфлацията във формата на базовите цени PCE, който Федералният резервна система предпочита, също беше значително по-нисък от консенсус прогнозата от 3,8%".

Според оценките на експерта, последните заявления на пазара относно Федералния резервен съвет (ФРС), че лихвените проценти достигнаха върха си, оказват сериозен натиск върху USD. В този контекст се появяват периодични разговори за подобна ситуация и с Европейската централна банка (ЕЦБ), въпреки че "заявленията за върхови лихвени проценти в ЕЦБ не са подкрепени от нищо".

При подобна ситуация специалистите приемат, че и двата цикъла на затягане на политиката на контролиране на валутата (ДКП) – и от страна на ЕЦБ, и от страна на Федералния резервен съвет, могат да приключат едновременно. При това фючърсните пазари отбелязват, че "първите намаления на лихвените проценти от двете централни банки почти синхронно ще се случат през юни-юли 2024 година", посочва М. Долан. Получава се, че ФРС и ЕЦБ се движат в една посока, в един екипаж, но последиците от тези действия ще бъдат различни и трудно предвидими.