FX.co ★ GBP/USD. Паунд играе с огъня, или Доларът може да направи ход на коня

Паундът започна втората половина от годината на стабилни основи, запазвайки позициите си спрямо своят американски конкурент.

През юни, двойката GBP/USD нарасна с повече от 2%.

През юли, стерлингът загуби малко от положителния си импулс, тъй като трейдърите се замислят дали всякакво положително влияние от очакваното повишение на лихвените проценти върху британската валута е приключило.

Преди месец се прогнозираше, че към края на тази година лихвените проценти в Обединеното кралство ще достигнат връх от около 5.3%, а първото понижение на процентите ще последва след няколко месеца. Сега инвеститорите не очакват понижение на процентите до май на следващата година.

Валутният пазар оценява лихвените ставки на Банката на Англия по такъв начин, че те ще достигнат своя върхушка само през март 2024 година и ще бъдат 6.28%.

Централната банка повиши лихвените проценти с половин процент преди две седмици до 5%, а трейдърите очакват, че тя ще осигури подобно повишение на заседанието на 3 август.

Паундът се превърна в най-ефективната валута в първата половина на 2023 г., укрепвайки се с около 5% спрямо долара.

Ръстът на стерлинга беше насърчен от по-добри икономически показатели от очакваното в Обединеното кралство и повишаване на лихвените проценти от Банката на Англия.

"Смятаме, че стерлингът отново трябва да покаже по-добри резултати, тъй като реалните лихвени проценти в Обединеното кралство трябва да се повишат", съобщиха стратегите от Goldman Sachs.

Специалистите от Barclays също запазват позитивен възглед за перспективите на GBP. Те считат, че последващото повишение на лихвените проценти в Обединеното кралство трябва да подкрепи търсенето на глобалните инвеститори към британски активи.

Доходността на британските двугодишни облигации остава привлекателно предложение за жадните за доходност международни инвеститори, тъй като се задържа близо до най-високите равнища от 2008 г., защото участниците на пазара залагат на увеличаване на стойността на заемите в страната.

"Доходността на 2-годишните облигации на Великобритания се повиши с огромните 150 базисни точки през последните два месеца. Това обяснява защо лирата стана най-печелившата валута в G10 през първата половина на годината", споменаха от специалистите на MUFG.

При това те посочват тревожните сигнали, които помрачават перспективите на лирата.

"Кривата на доходността на 2-10-годишни британски държавни облигации скоро изведнъж се инвертира, като това е най-силният знак, че инвеститорите сега, за първи път в този цикъл на затегняване, считат, че Банката на Англия действа достатъчно агресивно, за да удари по икономическия растеж и потенциално да намали инфлацията", казаха от MUFG.

Освен това, пазарните позиции на лирата изглеждат разтегнати, а кабелът може с труд да превъзхожда скорошните върхове, посочват анализаторите от Rabobank.

Според данните на Комисията за търговията с фючърси и опции (CFTC) в САЩ, броят на "лонг" позициите за британската валута, държани от спекуланти, се увеличи още с 5 хил. през последната седмица на юни, достигайки 52 хил.

Така, "чистите" дълги позиции на спекулантите към британската лира в момента са на най-високо ниво от юли 2014 г., т.е. от времето преди решаващото гласуване за Brexit.

"Разтегнатите пазарни позиции по фунт навеждат на мисълта, че той може да бъде уязвим за спечелване на печалби", предупреждават икономистите от Кредит Агрикол.

"Също така има значителна вероятност, че Банката на Англия може да разочарова участниците на пазара, които очакват, че регулаторът ще повишава лихвите на всяко от останалите заседания до края на годината. Това ще доведе до затваряне на дългите позиции за британската валута от страна на инвеститорите", добавиха те.

Както беше повече пъти доказано през миналата година, повишението на лихвените проценти на Банката на Англия не винаги води до растеж на лирата, според експертите от Rabobank.

"Въпреки широко разпространените очаквания за възможно повишаване на лихвените проценти на Банката на Англия, според нас, растежът на GBP ще бъде ограничен от опасенията, че строгата парична политика ще бъде ветрова пречка за британската икономика", заявиха те.

Rabobank очаква слаб икономически растеж и висока инфлация в Обединеното кралство, в комбинация с висок държавен дълг и опасения относно растежа на инвестициите в следващите месеци.

"Въпреки това, намаляването на дефицита на текущата сметка на Обединеното кралство следва да осигури на лирата някаква защита и това означава, че потенциалната волатилност на британската паунда трябва да бъде по-ниска, ако опасенията за рецесията нараснат", отбелязаха стратегите на банката.

Те смятат, че двойката GBP/USD ще има трудности да се изправи повече от скорошните върхове и прогнозират, че тя ще завърши второто полугодие с падане около 1,2200.

В понеделник курсът на лирата спрямо долара се понижи до местните минимуми около 1,2660 след като стана ясно, че през юни индексът на мениджърите по закупуване (PMI) в промишлеността на Великобритания спадна до 46,5 точки, от 47,1 точки през май.

Тази стойност стана най-ниската стойност за тази година и една от най-слабите от времето на финансовата криза през 2008-2009 г.

Това предизвика някои опасения, че очакваният ръст на лихвените проценти от Банката на Англия може още повече да забави британската икономика.

Въпреки това, вече през американските търговски часове двойката GBP/USD успя да възстанови почти всички дневни загуби въз основа на информацията, че деловата активност в производствения сектор на САЩ и през юни продължи да намалява.

Институт за управление на доставките ISM съобщи, че проследяваният от тях PMI (Индекс на деловата активност в производствения сектор) за САЩ през юни достигна най-ниски стойности за много месеци, като се понижи до 46 пункта спрямо 46,9 пункта през май и в сравнение с прогнозирания ръст до 47,2 пункта.

Тези данни породиха съмнения във възможността на икономиката на САЩ да избегне "твърдо кацане" в случай на по-нататъшно повишаване на лихвените проценти в страната.

Като резултат, доларът беше принуден да отстъпи, а GBP/USD приключи първия работен ден на седмицата практически без промени, около 1,2695.

Във вторник, валутната двойка се поклащаше в рамките на 50 пункта. Ясно беше, че й липсва нов импулс, като се има предвид липсата на важни данни за Обединеното кралство и в светлината на отбелязването на Деня на независимостта на САЩ.

След края на вчерашната търговия, британският лира се повиши спрямо долара с приблизително 0,08% и приключи около 1,2705.

В сряда, валутната двойка GBP/USD се задържа около отметката от 1,2700 след скромния си ръст във вторник.

Публикуваните днес данни показват, че растежът в частния сектор на Великобритания рязко забави през миналия месец, поради повишените лихвени проценти на Банката на Англия, които оказаха натиск върху търсенето.

Според информацията на S&P Global, индексът на мениджърите по закупки в услуговията сектор на страната е намалял до 53,7 точки през юни спрямо 55,2 точки през май.

Тези данни съответстват на предварителната оценка и не предизвикват значителни реакции от пазара.

Въпреки това, ако в близките месеци се наблюдава допълнително отслабване на данните за деловата активност във Великобритания, трейдърите може да се засилят във виждането си, че повишаването на лихвените проценти от BoE ще насърчи страната към рецесия по-късно през тази година след като икономиката е нараснала само с 0,1% през три месеца до края на април.

Междувременно детайлите от отчета за индекса на бизнес настроенията от ISM в промишлеността на САЩ за юни показаха, че данните всъщност не бяха толкова негативни. В частност, индексът на новите производствени поръчки се покачи от 42,6 до 45,6 точки.

Инвеститорите може да се въздържат от залагания за по-нататъшно засилване на лирата срещу долара, ако икономиката на САЩ проявява устойчивост дори пред лицето на затягането на паричната политика на Федералния резерв.

Четвъртъкът е денят, в който участниците на пазара очакват публикуването на протокола от юнското заседание на Федералния резерв, в който те се надяват да открият някакви подсказки за бъдещите намерения на Централната банка.

Въпреки това, като се има предвид, че мненията на членовете на FOMC вече са отразени в точковата графика, и че председателят на Федералния резерв Джером Пауъл миналата седмица повтори, че значително мнозинство от политиците очакват да трябва да повишат лихвените проценти поне още два пъти до края на годината, е малко вероятно документът да съдържа някакви изненади.

След публикуването на протокола, фокусът на вниманието бързо ще се премести към доклада за трудовия пазар в САЩ за юни.

Много експерти очакват ускорено увеличение на заетостта в страната.

Предполага се, че миналия месец американската икономика е създала 200 000 работни места, в сравнение с 339 000 през май, а безработицата ще остане на равнището от 3,7%.

Ако реалните цифри потвърдят прогнозите, това ще указва, че има място за повишаване на лихвите от Федералния резерв и ще накара трейдърите да откажат от очакванията си, че повишаването на лихвите през юли може да бъде последно.

Това ще позволи на долара да се освободи от съмненията относно целесъобразността на повече от едно повишаване на лихвите в САЩ.

Резултатът може да е, че валутната двойка GBP/USD ще се натиска надолу.

Поискването на лира също може да бъде ограничено от коментарите на главата на Банката на Англия, Ендрю Бейли, който трябва да се изкаже в петък.

Миналата седмица той заяви, че пазарните участници могат да се заблуждават, като очакват допълнително повишаване на лихвите вследствие на скорошното увеличение на заплатите и възстановяването на основната инфлация в Обединеното кралство.

"На нашето последно заседание повишавме лихвите с 50 базисни точки, защото в този момент трябваше да предприемем наистина решителни стъпки. Въпреки това вече ще изчакваме следващия набор от доказателства", сподели E. Бейли.

Ако в петък той изрази подобни мнения, ще бъде трудно на стерлинга да привлече покупатели.

Възходящата тенденция на GBP/USD губи мощност, твърдят стратегове от Credit Suisse. Те предупреждават инвеститорите да не гонят силния паунд.

"Въпреки че GBP/USD премина критичното съпротивление във формата на низходяща тенденция от юни 2021 г., движението към нова височина не бе потвърдено от седмичния импулс на RSI и предупреждаваме инвеститорите да не гонят по-нататъшния ръст на валутната двойка. Не изключваме възможността за тестване на минимумите на GBP/USD през март-април 2022 г. в зоната между 1,2973 - 1,3000, но в този случай ще очакваме спиране на ръста на тези нива", посочили специалистите от Credit Suisse.

"От друга страна, подкрепата се намира в областта на пробитата низходяща тенденция и на 55-дневното плъзгащо средно на нивата 1,2580 - 1,2530. Тук идеално би било да бъде спрян спадът. Въпреки това пробиването на тази област ще означава засилване на "мечовия" моментум и ще въведе в игра следващата подкрепа на ниво 1,2310", допълниха те.