FX.co ★ USD/JPY в притиснение от страха

Диаметрално противоположните възгледи на американската и японската монетарна политика продължават да остават основният катализатор за двойката долар-иена. В този контекст главната валута се изстреля с над 2% през миналата седмица, но на старта на новата седмица значително намали своята активност. Разбираме какво забавя повишаването на котировката в момента и има ли надежда за продължаване на раличето.

Идеални условия за растеж

През този месец Федералният резервен банк на САЩ за първи път от март миналата година, когато активно започна да повишава лихвените проценти в борбата срещу високата инфлация, не предприе никакви действия.

Този пауза можеше да оказва значителен натиск върху долара, ако не бяха амбициите на американските чиновници за фалшифиране на валутата. Техните очаквания за по-високи лихвени проценти спасиха USD от силно падане и му въздъхнаха нов живот.

Миналата седмица председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл не иска да изключи възможността за допълнителни повишения на лихвите в САЩ. Вместо това служителят уверява пазара, че няма основания за понижаване на лихвите тази година, тъй като инфлацията все още е далеч от целта от 2%.

С оглед на последните коментари на Пауъл, трейдърите на френските борси повишиха прогнозата си относно покачването на лихвените проценти за юли с 0,25%. В момента вероятността за такъв сценарий се оценява от участниците на пазара на почти 75%, въпреки че до преди малко някои от тях са били убедени, че Федералния резерв няма да повишава лихвите тази година.

Проспективата за продължаване на хищническата политика в САЩ съдейства значително за долара, особено в чифт с японската йена, която, от своя страна, получи още един удар през последния месец.

Нека напомним, че на месечното си заседание през юни Японската банка задържа ултра меката си политика, характеризираща се с много ниски процентни лихви.

Освен това, миналата седмица няколко официални лица на BOJ ясно дадоха да се разбере, че най-близките планове на регулатора не предвиждат нормализиране на паричната политика и повишаване на лихвените проценти.

Базирано на това, участниците на пазара също промениха своите прогнози за бъдещите перспективи на паричната политика на Япония.

В края на миналата седмица своп трейдърите започнаха активно да поставят ставки на това, че BOJ ще остане верен гълъбовата тактика не само тази, но и следващата година.

За сравнение: преди само месец ставките на пазара на свопове отразяваха възможното прекратяване на ултра меката политика на Банка на Япония през 2023 година.

- Както виждаме, пазарът значително впрегна спирачките, очаквайки ястреби действия от Банка на Япония. Оказа се, че това бе голяма грешка, - коментира ситуацията валутният стратег на Daiwa Securities, Eiichiro Tani.

Текущото мнение на трейдърите съвпада със становището, което мнозинството от анализаторите поддържат в момента. Повече от половината икономисти, поканени за изследване от агенция Bloomberg, също не очакват никакви промени в монетарната политика на японския регулатор до края на следващата година.

– Натискът върху Централната банка на Япония, с цел да се промени неговата политика, отслабва поради по-малкото изкривяване на лихвената крива, подобряването на показателите на облигационния пазар, като търговският обем и разликата между цената на купуване и продажба, както и данните за заплатите показват слабост за пореден път, – отбелязаха анализаторите на Bloomberg.

Сините перспективи на Япония са допълнителен и много силен фактор за растежа на валутната двойка USD/JPY. Благодарение на тях през миналата петък активът постигна 7-месечен максимум на 143,8, но не успя да се задържи на този върх поради увеличаващия се риск от интервенция от страна на Токио.

Това ужасно дума "интервенция"

Тази седмица двойката долар-иен се търгува в рамките на намаляваща корекция. Вчера цената достигна вътрешния минимум от 142,93, преди да възстанови загубените позиции и да приключи сесията в областта на 143,48.

Главната причина за оттеглянето на мажора е нарастването на предупрежденията от японското правителство за възможно провеждане на валутна интервенция. Вчера заплахите бяха изразени от главния валутен дипломат на Япония Масато Канда и министъра на финансите на страната, Шиничи Сузуки.

Двете чиновници заявиха, че японските власти ще реагират по съответния начин на по-нататъшното падане на иената, ако валутните колебания станат прекалено големи.

Напомняме, че през есента на миналата година, когато JPY също проявяваше силно слабост спрямо американската валута поради монетарната дивергенция между Япония и САЩ, Токио два пъти се намеси в пазара, което накрая доведе до рязък спад на двойката USD/JPY.

В първи път правителството на Япония проведе интервенция през септември, когато йената падна спрямо долара до 145,90, а във втори път - през октомври, когато JPY спука до отметката 151,90.

- В момента постепенно се приближаваме к нивата на интервенция, които бяха видяни миналата година. Поради тази причина е възможно, че японските органи могат да преминат скоро от думи към дела, - сподели мнението на анализатор Куентин Фитссимонс.

В момента експертите посочват като потенциални граници отметките 145 и 150. До първото ниво не остава много. Но страхът от интервенцията вероятно ще ограничи активността на доларовите бикове в близко бъдеще, дори въпреки утрешните тригери.

За сряда са планирани изявления на главата на BOJ Кадзуо Уеда и на неговия колега от ФРС Джером Пауъл. Вероятно всеки от тях ще продължи да утвърждава своята позиция, но трудно ще засили старата риторика.

В настоящите условия, когато Токио отново държи ръката си на червения бутон, това вероятно няма да предизвика силна вълна на покупки на валутната двойка USD/JPY.

По прогнозата на анализаторите, в краткосрочен план основната валута ще се търгува в рамките на определен диапазон. Но към края на седмицата, доларовите бикове могат да рискуват и да поемат инициативата, ако получат реално доказателство, че Федералният резервен банк ще повиши лихвените проценти не един, а два пъти през тази година.

В момента мнозинството от участниците в пазара не вярват особено на прогнозите на американските чиновници, които очакват поне две допълнителни възможности за затегняване в САЩ през 2023 г. Техните мнения могат да бъдат променени от по-горещи данни за инфлацията в потребителския сектор на САЩ, които ще бъдат обявени в петък.

Икономистите прогнозират, че показателят, който е критерий за Федералният резервен банк за определяне на своята монетарна политика, ще остане на сегашното си ниво.

Но ако видим тенденцията да се повиши, това най-вероятно ще убеди пазара, че американската централна банка все още има дълъг път за измеждуване на инфлацията.

В такъв случай доларът ще получи много силен импулс за допълнителен ръст, особено във валутната двойка с японската йена. В този контекст изкушението да се купи валутна двойка USD/JPY е напълно възможно да надвие опасенията от интервенция.

Технически анализ

Ако в скоро време доларът-йената пробие отметката от 144,00, следващата стратегическа цел за купувачите ще бъде дневният минимум от 27 октомври 2022 г. на стойност 145,10, а след това дневният максимум от 10-и ноември на стойност 146,59.

Условията за прекомерна куповане в съчетание със забавянето на темпа на движение предполагат, че доларът може да продължи да се понижава заедно с йената. При това само пробивът под отметката от 142,30 ще покаже, че укрепването на USD, което започна преди седмица и половина, е приключило.