FX.co ★ EUR/USD. Еврото гони ракетата към звездите, но доларът му подсказва, че шансовете му почти не са реални

Отбелязването на 1,1000 като магнит привлича "биковете" по EUR/USD, но все още остава твърд орех за тях.

През тази година купувачите повече от веднъж настъпваха тази отбелязване, но винаги се отказваха.

Първият епизод имаше място през януари и началото на февруари.

През този период излезоха данни относно инфлацията и пазара на труда в САЩ, които убедиха участниците на пазара, че Федералният резервен банк вече не се нуждае от агресивно повишение на лихвите.

На 6 януари стана ясно, че през декември новозаработените работни места в страната са нараснали с 223 хиляди - най-малките темпове за годината.

Забавянето на растежа на заплатите, от своя страна, свидетелства за отслабване на инфлационното натискане.

На 12 януари излезе доклад, който отразява, че индексът CPI в САЩ за декември нарастна с 6,5% годишно. Стойността на показателя стана най-малката от октомври 2021 година.

Освен това, инфлацията намаля с 0,1% през декември. Това беше първият случай на месечен спад в цените на потребителските стоки в страната от май 2020 година.

В резултат на това рязко намаля вероятността Федералният резерв да повиши лихвените проценти не с 0,5 пункта през февруари след това, като регулаторът направи такъв крачка през декември, след като направи четири поредни повишения с 75 базисни точки.

Очакваше се, че Европейската централна банка ще повиши лихвените проценти за още веднъж с 50 базисни точки.

През януари цялостната инфлация в еврозоната намаля за трети месец поред, но основният ръст на цените остана стабилен, което не донесе забележимо облекчение на Европейската централна банка.

В този контекст EUR/USD се повиши с над 500 пункта за по-малко от месец - от 1,0515 до 1,1035.

Ослабването на позициите на зелената банкнота, която падна от почти месечния си максимум, установен на 6 януари в района на 105,30 до деветмесечен минимум от 100,80 точки на 1 февруари, допринесе за ръста на валутната двойка.

На този ден завърши другото заседание на Федералния резерв относно монетарната политика, на което регулаторът намали темповете на повишаване на лихвените проценти с 25 базисни точки, като се позова на това, че процесът на дезинфлация в САЩ вече се случва с пълна скорост.

В същото време председателят на Федералния резерв Пауъл заяви, че е прекалено рано да се каже, че играта е свършила и че Централната банка предстои дълъг път.

Той посочва, че все още трябва да се забавят инфлацията в някои ключови сектори на икономиката, включително в широкия сектор на услугите, докато високият брой на свободните работни места и значителният растеж на заплатите показват, че пазарът на труда е бил твърде напрегнат.

Дж. Пауъл също така подчерта, че няма да има намаляване на лихвените проценти и те ще продължат да нарастват.

Той каза, че остава неясно колко ще трябва да се повишат лихвените проценти, но прие, че вероятно ще има още две повишения на процентните ставки.

Това отговаря на декемврийските прогнози на ръководителите на Федералната резервна система, които по това време очакваха максималната ставка в диапазона от 5.00% до 5.25%.

През февруари регулаторът не публикува нови икономически прогнози, но изрази надежда, че ще може да продължи да намалява инфлацията, без да предизвика дълбока рецесия или значителен ръст на безработицата.

Федералния резерв също потвърди, че се придържа към целевото ниво на инфлацията от 2%.

След обявяването на решението от FOMC, доларът по всички посоки спадна, тъй като участниците на пазара смятат, че Федералната резервна система успешно се бори с инфлацията и кампанията за повишаване на лихвените проценти се приближава до края.

Това допусна валутната двойка да надхвърли психологическата отметка от 1.1000 за първи път за последните 10 месеца.

Но триумфа на "биковете" на EUR/USD не се продължи дълго. Те бяха принудени да се оттеглят в Иван 2-ри, когато ЕЦБ повиши лихвените проценти с 0,5%.

Регулаторът даде наводка, че е готов да направи още едно повишаване със същата стойност през следващия месец и след това се намерен да оцени по-нататъшната курс на паричната и кредитна му политика.

Инвеститорите тълкуваха този ход като сигнал, че цикълът на затегняването на данъците в еврозоната, както и в САЩ, може скоро да приключи.

Това помогна на долара да вземе отново реванш над еврото.

Силният доклад за заетост в САЩ през януари, който излезе на 3-ти февруари, и показа растеж в броя на новите работни места до рекордните 517 хил., даде подкрепа на зелената банкнота и провокира опасения дали Федералните резерви може да останат "ястреби", по-дълго време, отколкото се очакваше по-рано.

На сесията за въпроси и отговори пред Икономическия клуб на Вашингтон на 7 февруари председателят на Федералния резерв Джером Пауъл призна, че може да бъде необходимо да се повишат лихвените проценти над очакваното, ако икономическите условия останат силни.

Публикуваното на 14 февруари издание за американската инфлация додаде масло в огъня на засилването на USD, като показа, че годишната стойност на инфлацията за януари е нараснала до 6,4%, което е по-високо от очакваното увеличение от 6,2%.

На 24 февруари бе публикуван базовият индекс на цените на разходи за лично потребление, който се повиши през януари до 4,7% спрямо 4,6% през декември и разби многобройните предположения за намаление на лихвените проценти в Съединените щати към края на 2023 година.

В резултат на това паричният пазар започна да вгражда в котировките множество сценарии, според които лихвените проценти в Америка ще достигнат връх на 5,4% през юли и ще останат над 5% до края на годината.

Инвеститорите започнаха да задават въпроса, дали Федералният резерв ще успее да запази темпото на повишение с 25 базисни точки или пак ще бъде задънен да увеличи темпа.

Перспективата, че Федералният резерв може да се върне към повишаване на лихвените проценти с 50 базисни точки през март, позволи на долара през февруари да обръща движението, което продължаваше през целия януари месец.

На 27 февруари зелената банкнота се издигна до седмични максимуми в областта на 105,30, като отблъсна валутната двойка EUR/USD към стойности от 6 януари около 1,0535.

В началото на следващия месец доларът продължи да расте и на 8 март достигна тримесечен връх около 105,90, а валутната двойка EUR/USD обнови двумесечни минимуми в зоната на 1,0525.

Засилването на "американския" долар се дължи на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл. По време на изказването си в Конгреса той заяви, че регулаторът може да се нуждае от повишаване на лихвените проценти повече, отколкото се очакваше, и той ще бъде готов да предприеме по-големи стъпки, ако постъпващите данни изискват по-строги мерки за сдържане на инфлацията.

За валутната двойка EUR/USD бе нужен месец, за да се върне в зоната на 1,1000.

На 14 април тя достигна максимални нива от март 2022 година в района на 1,1060, следейки за падането на долара до годишен минимум от 100,78.

Това стана на фона на публикуването на протокола от мартовото заседание на Федералната резервна система. Документът показа, че няколко чиновника разглеждали възможността за спиране на повишаването на лихвените проценти след поредица от банкрутства на регионални банки в САЩ. Въпреки това, в крайна сметка, регулаторът все пак реши да повиши лихвените проценти с 25 базисни точки, до обхвата между 4,75% и 5%.

През март, Федералната резервна система запази своята прогноза за средната лихва към края на 2023 година на равнище от 5,1%, като остави вратите отворени за поне още едно увеличение на лихвите.

При това, регулаторът в своето съпровождащо изявление отказа да споменава "продължаващото се увеличаване на лихвите", отбелязвайки, че може да бъде уместно някои допълнителни затегнати политики.

Данните, показващи, че общото инфлация в САЩ рязко забави през февруари и март, до 6% и 5% съответно, засилиха надеждите, че кампанията за повишаване на лихвите на Федералната резервна система или вече е приключила, или ще бъде завършена до май.

Фючърсите на лихвата по федералния фонд указаха на редица съкращения от юли до края на годината, като резултатът от това лихвите през декември би следвало да достигнат 4,3%.

Това не оставя на участниците на пазара друг избор, освен да продават долара.

Използвайки ослабяването на долара, през следващите три седмици еврото успява с променлива късмет да утвърди своята позиция над $1,1000.

На 4 май тя постигна годишни максимуми от около 1,1080, но по-късно падна около 450 точки до минимумите от 17 март приблизително на 1,0635 на 31 май. В същото време USD се възстанови до 104,60, достигайки най-високите си нива от 16 март.

В началото на миналия месец доларът получи помощ от Федералната резервна система (ФРС), която даде знак, че наближава край на цикъла на повишаване на лихвените проценти.

Въпреки това отчета за пазара на труда в САЩ подаде ръка на падащия долар, показвайки, че през април националната икономика е добавила 253 хиляди работни места. Това се оказа повече от очакваното и напомни за устойчивостта на икономиката на Съединените щати.

Наличието на ръст в заплатите на час до 0,5% за един месец и 4,4% за една година от своя страна Насочи вниманието ни към запазващото се налягане върху цените.

Тези данни позволиха на някои служители на Федералния резерв да предположат, че централната банка ще трябва да продължи да затегва парично-кредитната политика.

Конкретно, президентът на Федералния резерв в Минеаполис Нийл Кашкари съобщи, че лихвите в САЩ може да бъдат повишени до 6%, за да се върне инфлацията към целевата стойност от 2% на Федера̀лния резерв.

Шефът на Федералния резерв в Сент Луис Джеймс Булард каза, че Федералния резерв може да има нужда да повиши лихвата още с половин процент до края на годината.

Тези коментари оказаха благоприятен ефект върху валутата на САЩ.

В същото време данните, показващи, че инфлацията в най-големите страни на еврозоната бързо намалява, ослабиха натиска за повишаване на лихвите на ЕЦБ, което намали привлекателността на еврото в очите на инвеститорите.

ECB has already been forced to slow down the pace of tightening monetary policy against the backdrop of statistical data indicating a slow growth of the eurozone economy.

At the May meeting, the ECB raised the deposit rate by only 25 basis points to 3.25%, following an unprecedented series of increases of 75 and 50 bps.

In June, the dollar lost most of the points gained the previous month, allowing the EUR/USD pair to once again challenge the 1.1000 mark.

The single currency outpaced its American counterpart as the Fed took the widely anticipated pause in June, while the ECB remained committed to a tough stance, raising rates by another 25 bps and stating that the regulator needs to do a lot more work.

Fed Chairman J. Powell said the regulator has a long way to go to bring inflation down to its target level of 2 percent and suggested that the central bank may need to raise rates twice more this year.

Все пак, това оказа се недостатъчно, за да убеди инвеститорите, че Федералният резерв ще задържи лихвените проценти на повишени нива за дълго време.

Въпреки че трейдърите очакват повишаване на лихвените проценти в САЩ в близко бъдеще, те смятат, че по-високата цена на заемите наистина ще навреди на икономиката, като ще принуди Федералния резерв да отслаби паричната политика по-късно.

В същото време пазарните участници са склонни да вярват на изявленията на ЕЦБ, поскъсност базовата инфлация в еврозоната намалява твърде бавно, което изисква от регулатора допълнителни усилия за стабилизиране на цените.

Инвеститорите очакват от ЕЦБ поне още две повишения на лихвените проценти с по 25 базисни точки през юли и септември.

Икономистите от Societe Generale не изключват ретест на високите валутни нива на валутната двойка EUR/USD в областта на 1.1070-1.1100.

"Тази област продължава да бъде важна зона на съпротива. Ако това препятствие бъде преодолено, възходящият тренд вероятно ще се засили към 1,1270 (61,8% корекция на Фибо от целия низходящ тренд за 2021-2022 г.)", отбелязаха те.

Експертите обаче предупреждават, че нивото от 1,0730 е критичната поддръжка.

"Ако тази поддръжка бъде разбита, ще има риск от стартиране на нова фаза на спад EUR/USD", съобщиха от банката.

В близко бъдеще еврото може да укрепне още малко спрямо долара.

Все пак осъзнаването от инвеститорите факта, че допълнително затягане на паричната политика на ЕЦБ ще стане тежък товар за икономиката на зоната на еврото, ще доведе до това, че инвеститорите ще започнат да затварят дълги позиции по EUR/USD, което ще предизвика обратно движение на валутната двойка.

Специалистите от Danske Bank запазват мечовата си позиция по EUR/USD.

"Ние все така смятаме, че перспективите на икономиката на САЩ са по-положителни в сравнение с тези на еврозоната, което трябва да извърши натиск върху EUR/USD във втората половина на годината", казаха те.

Банката очаква да види намаление на курса на EUR/USD до 1.0600-1.0300 в рамките на 6-12 месеца.