FX.co ★ Масло: от загубени до печеливши

Маслата продължават да постигат загуба за втори квартал поред, което не се е случвало от 2019 г. Повишеното добиване на масло и по-бавният от очакваното спрос оказват натиск върху цените. JP Morgan отбелязва, че предложението се възстанови и неочаквано нарасна от различни източници, включително от САЩ, страни, които не са част от ОПЕК+, както и от Нигерия, Иран и Венецуела. Според банката, ОПЕК+ намаленията не са достатъчни, за да балансират пазара. Затова той намали средната цена на Brent от $90 на $81 за барел.

Динамика на маслата за квартал

Пазарът на нефта през 2023 г. е комбинация от разочарование относно глобалното търсене и изненада относно добива. В началото на годината се очакваше намаляване на производството в Русия поради западните санкции и бързия растеж на китайската икономика след излизането от локдауните. Въпреки това Москва успя да пренасочи потоците към Индия и Китай, а намаляването на лихвените проценти показва, че Пекин не е доволен от темповете на разширяване на БВП.

Тази разноскачена динамика на търсенето и предлагането предизвика тревога сред инвеститорите, че МАЕ ще влоши прогнозите и доведе до падане на Brent до минималните нива от началото на май. В действителност Международната енергийна агенция запазва оптимизма си. Тя повиши оценките си за нарастването на консумацията на черно злато с 200 хил. барела на ден до 2,4 млн. барела на ден. Организацията смята, че 60% от това разширение ще бъде за Китай.

Прогнозът за доставките беше повишен също с 200 хил. барела на ден до 101,3 млн. барела на ден. При тези темпове на растежа, според МАГ, цените ще нараснат през втората половина на 2023 г. А през 2024 г. нарастването на предложението с 1 млн. барела на ден ще надхвърли нарастването на търсенето с 860 хил. барела на ден, което ще намали цената на петрола.

По мое мнение, динамиката на Brent през втората половина на тази година ще зависи от темповете на възстановяване на Китай и от устойчивостта на американската и европейската икономика към засилване на парично-кредитната политика на Федералния резерв и Европейската централна банка. Ако Китай успее да ускори благодарение на паричните стимули, еврозоната излезе от рецесията, а САЩ успеят да осъществят мека кацане, глобалното търсене на петрол ще нарасне. Това ще доведе до повишаване на цените.

Има няколко индикатора, които сочат към оптимистичен сценарий за развитие на събитията. В частност, броят на буровите платформи в САЩ продължава да намалява. Това подсказва за намаляване на добива в близко бъдеще. Производителността на нефтопереработващите заводи в Китай през май достигна втория по големина показател в цялата история на отчитане.

Динамика на буровите платформи в САЩ

За растежа на цените е важен не само търсенето, но и стабилността на предложението. В това отношение намаляването на добива на ОПЕК с 464 хил. барела на ден до 28,07 млн. барела на ден е добра новина за "биковете" на северноморския сорт.

Технически, на дневния график на Brent, продължава реализацията на модела "Разширяващ се клин". Необходимо условие за покупки е закрепването на цената над справедливата стойност от 75,75 за барел. Препоръчително е да се премине към формиране на дълги позиции в посока към целите от $79 и $81,7 след пробив на съпротивата на $77.