FX.co ★ EUR/USD. Доларът не пропуска възможността да продължи ралито си, докато пазарът се чуди: дали Федералният резерв и Европейската централна банка пропуснаха рецесията?

След постоянното падане през май, двойката EUR/USD успя да се стабилизира през юни, тъй като доларът ослаби.

Зелената банкнота не може да се върне към началото на месеца, като се докосна до 2,5-месечен връх около 104,70 в последния ден на пролетта и се заздрави около 2,5% през май.

Двойката EUR/USD все още не може да направи решителна крачка в някаква посока, тъй като участниците на пазара се въздържат от активни действия предстоящите заседания на Федералния резерв и Европейската централна банка по въпросите на паричната политика в следващата седмица.

Доларът държи позициите си

След вчерашните търгове, зелената банкнота се оцени с около 0,12% спрямо основните си конкуренти и приключи близо до 104,10.

В същото време двойката EUR/USD загуби около 20 пункта за деня и приключи малко под 1,0700.

По време на европейската търговия във вторник, Германия съобщи, че обемът на промишлените поръчки в страната през април е намалял с 0,4% месечно, вместо очакваното увеличение от 3%.

Освен това, продажбите на дребно в еврозоната през април демонстрираха нулев растеж, докато по-рано се очакваше повишение от 0,2%.

Разочароващите новини от Европа оказаха натиск върху валутната двойка EUR/USD, която към началото на американската сесия падна до местни минимуми в зоната на 1,0670.

В същото време доларът спечели от предпазливото настроение на пазара. В началото на търговията в Ню Йорк зеленият бакшиш се повиши с 0,3%, като достигна над 104,30.

Въпреки това "американецът" отстъпи от местните максимуми, а валутната двойка EUR/USD успя да се върне обратно около половината от дневните си загуби, след като пазарното настроение се подобри малко.

Основните индикатори на Уолстрийт завършиха вчерашната сесия на положителна нота. В частност, S&P 500 се повиши с 0,24%, до 4283,85 точки.

В икономическия календар на САЩ във вторник нямаше важни релийзи. Затова инвеститорите се фокусираха върху майските данни за американската инфлация и резултатите от заседанието на Федералния резерв, които ще бъдат публикувани следващата седмица.

Според прогнозите, новите цифри за инфлацията ще покажат, че потребителските цени през май малко са намалели в сравнение с предишния месец, което ще позволи на Федералния резерв да запази лихвените си проценти на същото ниво.

"Ако постигате напредък в борбата с инфлацията, няма смисъл да тласкате икономиката към рецесия, защото ще нанесете повече вреда, отколкото полза", каза Брайън Бетюн, професор по икономика в Бостънския колеж.

Данните, публикувани тази седмица, показват, че секторът на услугите в САЩ едва израсна в май, тъй като новите поръчки забавиха, което доведе до намаляване на цените, които предприятията плащат за суровини, до тригодишен минимум, което е обнадеждаващ знак за Федералния резерв в неговата борба с инфлацията.

"Наблюдава се забавяне на темповете на растежа в сектора на услугите, което в голяма степен е продукт на слабия търсене", съобщиха специалисти от Института за управление на доставките (ISM).

"Повечето от отговорниците отбелязват, че условията за бизнес в момента са стабилни, но има опасения от забавянето на икономиката", добавиха те.

Според Джереми Сигел, професор по финанси в Уортънската бизнес школа на Университета на Пенсилвания, надеждите за пауза в повишаването на лихвените проценти от Федералния резерв служат като "гориво" за растежа на фондовия пазар, а паузата в цикъла на затегнатата монетарна политика може да намали вероятността от рецесия.

"Разбирам, че Федералният резерв може да отиде твърде далеч и отложеният ефект на парично-кредитната политика може да доведе до спад във втората половина на годината. Но ако успеят да направят пауза сега, това ще намали вероятността от рецесия", каза той.

Световната банка във вторник повиши прогнозата си за растежа на икономиката на САЩ за 2023 г. до 1,1% от очакваните през януари 0,5%.

В същото време финансовият институт отбеляза, че глобалната икономика остава в трудно положение поради последиците от пандемията COVID-19, ситуацията в Украйна и засилването на парично-кредитната политика от водещите централни банки.

"Глобалният икономически растеж вероятно ще забави значително във втората половина на тази година и неговото ослабване ще продължи през 2024 г. Потенциалното разрастване на банкова криза и засилването на парично-кредитната политика може да доведе до още по-сериозно забавяне", следва от доклада на Световната банка.

Опасенията за бъдещето на световната икономика ограничиха растежа на ключовите показатели на Уолстрийт и позволиха на защитната доларова валута да изпревари еврото, което е по-рискова валута.

Въпреки че EUR/USD успя да намали дневните си загуби, тя приключи вторника в отрицателна зона.

Еврото губи тлъстината под краката си

На ранните търговски сесии в сряда инвеститорите отново заемат предпазлива позиция, която повиши търсенето на надеждни активи и позволи на зелената банкнота да продължи малкия си прираст от предишния ден.

Доларът се повиши около 0,15%, до 104,30, фючърсите на основните фондови индекси в САЩ паднаха с 0,2-0,3%, а EUR/USD отново тества долната граница на краткосрочния си диапазон на консолидация 1,0730-1,0670.

Това стана след като стана ясно, че търговският баланс на Китай през май месец намаля с $65,8 млрд. от $90,2 млрд. през април, което засили тревогата за глобалния растеж.

Въпреки това, доларът не почива на лаврите си и бързо губи набраните си точки, падайки под 104,00.

Пречка за "американеца" са разговорите за това, че пропускът на повишаването на лихвените проценти от Федералния резерв през юни ще отвори пътя за продължителна пауза до края на годината, след което регулаторът ще премине към намаляване на лихвените проценти.

"Очакваме следващата пресконференция на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл да бъде в голяма степен посветена на съобщение за това, че Федералният резерв ще спре повишаването на лихвените проценти за дълъг период от време", отбелязаха стратеговете на Morgan Stanley.

Специалисти от ING прогнозират, че в близките месеци доларът ще влезе в цикличен "мечов" тренд. Според тях, предпоставката за това е затегнатата кредитна политика в САЩ, която ще допълни затегнатата парична политика и ще доведе до дългоочакваната дезинфлация в страната.

"Ако Федералният резерв рязко намали лихвените проценти в края на тази година, доларът ще бъде търгуван с понижение. При такъв сценарий валутната двойка EUR/USD към края на годината трябва да се намира някъде около 1,1500", заявиха те.

Анализаторите от MUFG Bank очакват да видят основната валутна двойка към края на годината на ниво между 1,1500 и 1,1600.

"ЕЦБ, вероятно, ще гласува за повишаване на лихвените проценти на следващите две заседания, въпреки че инфлацията показва признаци на ослабване, което трябва да подкрепи еврото. Смятаме, че растежът в еврозоната ще покаже умерено възстановяване. В същото време забавянето на растежа в САЩ, според нашето мнение, ще доведе до намаляване на доходността в страната и на курса на долара", казаха те.

Използвайки ослабването на позициите на зелената банкнота, единната валута се отърси от ранните си загуби в сряда и се издигна над ключовата бариера от 1,0700 долара.

Подкрепа за еврото дойдоха от коментарите на член на Съвета на управителите на ЕЦБ Изабел Шнабел.

Тя заяви, че регулаторът има още много работа, тъй като базовата инфлация в еврозоната остава на високо ниво.

"Данните ще определят колко още е необходимо да се повишат лихвените проценти на ЕЦБ", каза тя.

"Хищници" в ЕЦБ продължават да подчертават, че все още има какво да се работи. Това поддържа очакванията за повишаване на лихвените проценти на ЕЦБ през следващата седмица и през юли", отбелязаха икономистите от Scotiabank.

"През последните дни еврото намери надеждна подкрепа при ослабване до $1,0670. Увереният ръст на EUR/USD над нивото от 1,0700 ще указва на формиране на "двойно дъно" и ще доведе двойката до зоната от 1,0730. Пробивът на тази зона ще бъде сигнал за заздравяване на двойката с още 60 пункта или около това", добавиха те.

В същото време стратегите от Goldman Sachs смятат, че все още е твърде рано да се правят залози, че "мечките" скоро могат да възвърнат властта си над долара.

По тяхно мнение, тенденцията към ослабване на икономиката в Европа и Китай ще продължи да бъде положителна за долара в близко бъдеще.

"Тази тенденция трябва да ослабне, преди да се върне обезценяването на долара на средносрочен хоризонт в полето на зрение", казаха от Goldman Sachs.

"Въпреки наличието на близки к върха процентни лихви в САЩ и извън тях, забавеното въздействие на рязкото повишение на лихвите, както се очаква, ще ослаби активността в развитите икономики по-късно тази година, като в повечето случаи ще доведе до умерена рецесия", заявиха специалистите от Capital Economics.

Те смятат, че този сценарий ще доведе до търсене на активи-убежища и допълнително заздравяване на долара.

Някои експерти са убедени, че рецесията вече засегна най-голямата икономика в света, но никой не забелязва това.

В същото време рязкото падане на индекса за оценка на текущата ситуация в еврозоната от Sentix през юни (до -15,8 от -7,0 през май) увеличи тревогите за вече започнала рецесия в еврозоната.

Това означава, че водещите централни банки вероятно ще проявят внимателност, което ще играе в полза на долара в ущърб на еврото.

"Ние продължаваме да очакваме възстановяване на силата на долара, която е необходима за връщане към зоната между 105,63-106,13, където се намират мартовските максимуми, 200-дневната плаваща средна и нивото на Фибоначи 38,2% корекция на падането от 2022-2023 година. Ръст над тази зона е необходим, за да се потвърди обръщането от "двойно дъно" и да се посочи по-продължителна и значима фаза на укрепване на зелената банкнота със следващото съпротивление на ниво 107,78-107,99", съобщиха икономистите от Credit Suisse.

В банката смятат, че по-меките данни за инфлацията в еврозоната карат единната валута да губи възходящ импулс.

"Фактът, че от страна на ЕЦБ се очаква намаление на лихвите само с 70 базисни точки от септември 2023 г. до септември 2024 г., рязко контрастира с по-агресивните темпове на намаляване на лихвите, заложени в кривата на САЩ", отбелязаха стратеговете от Credit Suisse.

"Еврото остава относително нискодоходна валута в G10, която в момента губи подкрепата от повишаването на лихвите от ЕЦБ, което допринесе за укрепването на единната валута през последните 8 месеца. Ако пазарът започне да вгражда в котировките рязко намаление на лихвите от ЕЦБ през 2024 г., това ще отвори врати за намаляване на EUR/USD до 1,0500 в близко бъдеще", добавиха те.