FX.co ★ Преглед на седмицата. Нефармацевтични компании, европейска инфлация и "сделката на годината"

Икономическият календар на предстоящата седмица е наситен с важни събития, не само от макроикономически, но и от политически характер. Тема №1 за трейдърите на доларови двойки е повишаването на тавана на държавния дълг на САЩ. Според всичко, наближава кулминацията на затвърдяващия се политически сериал, чиято сюжетна линия беше изградена около възможен дефолт.

Очакванията за "щастливия край" може да оказват натиск върху сигурния долар, който през последните две седмици се ползва с повишен интерес като защитен актив, на фона на нарастващите антирискови настроения. След като политиците постигнат споразумение и конгресмените го одобрят в двете камари на Конгреса, фундаменталният фон на доларовите двойки ще се промени значително. В центъра на вниманието отново ще бъдат "класическите" фундаментални фактори, които могат да променят радикално ситуацията на доларовите двойки. Особено като се има предвид, че в следващите дни ще бъдат публикувани важни релийзи - както за зелената банкнота, така и за европейската валута.

"Сделката на годината"

Днес стана ясно, че президентът на САЩ Джо Байдън и председателят на Палатата на представителите Кевин Маккарти постигнаха "принципно споразумение" за повишаване на тавана на държавния дълг. Според американските медии, двугодишното бюджетно споразумение заема централно място в сделката, съгласно което разходите през 2024 г. ще останат същите, а до 2025 г. те ще се увеличат с 1% в замяна на повишаване на лимита на дълга за две години.

От една страна, информацията е крайно оптимистична: страните най-накрая намериха общо основание. Но според експертите, питани от агенцията Reuters, е още рано да се празнува победата, като се има предвид описанието на сделката. Политолозите предвиждат труден път за окончателното решение в Конгреса на САЩ, тъй като предполагаемата сделка ще повиши лимита на дълга веднага за две години. Главата на Белия дом заяви, че компромисният законопроект е "компромис, който означава, че не всички получават това, което искат".

Според всичко, историята с повишаването на тавана на държавния дълг тази седмица ще приключи. Сигурният долар може да бъде под натиск поради нарастващите рискови настроения. Но ако Конгресът приеме споменатия законопроект "с трудности" (което е много вероятно), доларът ще продължи да се държи на плава - докато проблемът не бъде окончателно решен. Въпреки това, след като въпросът бъде решен, в центъра на вниманието отново ще бъдат "класическите" фундаментални фактори.

Основните публикации за седмицата

Интересно е, че ни очаква кратка работна седмица: икономическият календар за понеделник е почти празен. В САЩ се отбелязва Ден на паметта, а в Европа - Ден на Света Троица. Затова основните събития на валутния пазар ще се развиват от вторник, 30 май. Най-важният макроикономически релийз за този ден е индексът на доверието на американските потребители (CB Consumer Confidence). През април този показател намаля до 101,3 (най-слабият резултат от юли 2022 г.), а в май низходящата тенденция трябва да продължи: според прогнозите индексът ще спадне до 99,2 точки. Освен това във вторник може да се обърне внимание на динамиката на германския индекс на цените на вноса и на динамиката на американския индекс на цените на жилищата в 20-те най-големи града (от S&P/Case-Shiller).

В сряда основните макроикономически отчети за двойката eur/usd ще бъдат от Германия. Конкретно, този ден ще бъдат публикувани ключови данни за растежа на германската инфлация. Тук се очаква забавяне на основните показатели. Общият индекс на потребителските цени в годишно изражение трябва да излезе на 7,0% (предишната стойност е 7,2%). Ако отчетът излезе в "зелената зона", това ще бъде "сигнал за тревога" за продавачите на eur/usd, тъй като германската инфлация корелира с динамиката на общоевропейския ИПЦ. Също така в сряда ще бъдат публикувани данни за пазара на труда в Германия. Според предварителните прогнози, нивото на безработицата ще спадне до 5,5%.

Централното събитие на четвъртък ще бъде публикуването на данни за растежа на европейската инфлация. Общият индекс на потребителските цени в еврозоната последователно намаляваше в продължение на пет месеца, но през април отново ускори – до 7,0% г/г. Според общите прогнози, през май показателят ще остане на априлския седмопроцентен ниво. Ситуацията с базовия ИПЦ е обратна: след многомесечен последователен ръст, индикаторът забави до 5,6%. Според прогнозите, през май базовият индекс може да възобнови възходящата си динамика, като се издигне до 5,7% (по други оценки – до 5,8%).

Не по-малко важно събитие за трейдърите тази седмица ще бъдат Нонфармите. Тук струва да се напомни, че предишният релийз, който беше публикуван в началото на април, се оказа на страната на гринбека. Всички компоненти на априлския доклад излязоха в "зелената зона": например, показателят за нарастване на броя на заетите в неселскостопанския сектор излезе на отметката от 253 хиляди, много надхвърляйки предварителните прогнози (170-180 хиляди). Нивото на безработицата, въпреки прогнозите за нарастване до 3,7%, намаля до 3,4%.

Според предварителни прогнози, майските Нонфарми ще покажат по-слаб резултат. Конкретно, нивото на безработицата през май трябва да се повиши малко - до 3,5%. Броят на заетите в неселскостопанския сектор, според прогнозите, ще нарасне с 160 хиляди. Ако този показател наистина излезе на тази отметка, това ще бъде много слаб резултат. Инфлационният компонент на Нонфармите (показател на средночасовата заплата) трябва да демонстрира низходяща динамика. Така, в месечно изражение индикаторът трябва да нарасне с 0,4% (стойността за април е 0,5%), а в годишно изражение - с 4,2% (стойността за април е 4,4%).

Заключения

Няма съмнение, че до определен момент тонът на търговете ще бъде зададен от "Вашингтон" - американските политици, които или ще сключат сделка в най-близките дни, или ще се решат на най-безумната политическа авантюра в новата история на САЩ.

Предполагам, че страните все пак ще сключат сделката - може би в последния момент (с оглед на временната забава за одобрение на законопроекта в Конгреса), но все пак ще я сключат. В такъв случай на първо място ще излязат "класическите" фундаментални фактори. В контекста на предстоящата седмица - това е докладът за растежа на инфлацията в еврозоната и Нонфармс. Ако европейският релийз излезе в "зелената зона", ястребовите очаквания относно по-нататъшните действия на ЕЦБ значително ще се засилят - на пазара отново ще се говори за това, че на следващото заседание регулаторът може да повиши лихвената ставка с 50 пункта. Такива дискусии ще окажат подкрепа на единната валута.

Доларът, от своя страна, се нуждае от мощна подкрепа от страна на Нонфармс. Меките коментари на Джером Пауъл, както и "гълъбовите" тези от протокола на майското заседание на Федералния резерв говорят за това, че Федералният резерв е готов да заеме изчакваща позиция на юнското заседание. Слабите Нонфармс само ще засилят безпокойството по този повод.

Но, повтарям - "класическите" фундаментални фактори ще се върнат в играта само след като Конгресът на САЩ повиши тавана на държавния дълг, поставяйки точка в опустошителната преговорна епопея.