FX.co ★ Проблемът с висока инфлация отново излиза на първи план. Преглед на USD, EUR, GBP

Растежът на инфлационните очаквания в САЩ доведе до увеличаване на волатилността, забелязаха се значителни нараствания на търсенето на долар и защитни активи. Според предварителните данни на Университета в Мичиган, инфлационната компонента на индекса на потребителското доверие се повиши от 2,9% на 3,2% през май, което е най-високият показател за последните 12 години, по-висок (+3,4%) отколкото беше в средата на 2008 г. преди започването на глобалната икономическа криза.

Общият индекс на потребителското доверие рязко спадна от 63,5п на 57,7п (очакваше се 63,0).

На финансовия пазар в САЩ се появиха съмнения относно това, че Федералният резерв ще се откаже от още едно повишаване на лихвените проценти през следващия месец. Ако вероятността за този ход в четвъртък е била само 3%, то към вечерта на петък тя се е повишила до 13%.

Неопределеността се превърна в ръст на доходността на облигациите и на индекса на долара, цената на петрола падна, а покупките на злато се възобновиха. Коментарите на членовете на Федералния резерв бяха неясни и не съдържаха конкретика. Джеферсън, Булар и Боуман едновременно отбелязаха, че инфлацията остава твърде висока, а перспективите за дезинфлация не са гарантирани.

EUR/USD

Коментарите на членовете на Европейската централна банка относно перспективите на монетарната политика, както и коментарите на Федералния резерв, в цялостта си повече приличаха на израз на загриженост и не съдържаха никакви позитивни тези.

Игнасио Вискьо в Токио заяви, че има твърде много неопределеност, за да се предскаже бъдещата траектория на лихвените проценти на ЕЦБ. Главата на Бундесбанк Йоахим Нагел каза, че в момента ЕЦБ може да повиши лихвените проценти още повече, тъй като базовата инфлация, както се очаква, няма да забави бързо. Вицепрезидентът на ЕЦБ Луис де Гиндос заяви в интервю през уикенда, че "се връщаме към стъпките от 25 точки", но решенията ще бъдат взимани на всяко срещане отделно и ще зависят от данните.

Чистата дълга позиция по EUR отново нарасна и за отчетната седмица добави 0,8 млрд., биковото предимство е 25,6 млрд. Не се наблюдават тенденции за ослабване на търсенето на евро, но редица краткосрочни показатели позволиха цената да се отдалечи от дългосрочната средна стойност, а вероятността за продължаващо корекционно понижение остава висока.

Седмица по-рано очаквахме уверено намаление до поддръжките на 1.0919 и 1.0875. Тези цели бяха постигнати, а намалението дори беше по-дълбоко. Корекцията все още не е завършена, очакваме, че еврото ще провери линията на тренда на 1.0820/30 и не е изключено да падне до зоната на 1.0730/40. В същото време дългосрочният тренд остава биков, което се потвърждава от факта, че спекулативната позиция на фючърсния пазар в подкрепа на еврото и превесът все още не е подложен на съмнение.

GBP/USD

Банкът на Англия повиши лихвените проценти с четвърт пункт и изрази готовност да направи още едно повишение през юни поради запазващото се високо ниво на заплатите и инфлационното налягане. В резултат пиковата лихва се очаква да бъде на ниво 4.75%, което приблизително съответства на политиката на Федералния резерв, което няма да позволи да се създаде изразен доходностен спред и да се формира основание за дългосрочен тренд на лирата в една или друга посока.

Последните макроикономически данни изглеждат умерено позитивно. Институтът NIESR очаква ръст на БВП през април с 0,1%, а през първото тримесечие също беше отчетен ръст от 0,1%, като рецесията беше избегната. В секторите на услугите, производството и строителството беше отчетен тримесечен ръст, което е признак, че икономиката като цяло показа по-голяма устойчивост, отколкото се предполагаше по-рано.

Главният икономист Хю Пил, като изказа мнение в петък, каза, че инфлацията достигна "преломен момент" и вероятно ще спадне, тъй като базовите ефекти на растежа на високите цени на енергията започват да излизат от изчисленията, но има рискове, че инфлацията ще остане твърде висока.

Спекулативната позиция по GBP остава нейтрална с лек биков превес. Чистата дълга позиция се увеличи с 0,3 млрд. през отчетната седмица до +0,4 млрд., но изчислената цена загуби динамика и вероятността корекционното понижение да бъде по-дълбоко се увеличи.

В предишния преглед ние посочихме зоната на поддръжка 1.2430/50 като вероятна основа за възобновяване на растежа след неголяма корекция. Тази цел е постигната, но за връщане към биковата тенденция основанията станаха малко по-малко. Този ниво е достатъчно важно от техническа гледна точка и ако лирата падне под него, то почти сигурно ще достигне следващата зона на поддръжка 1.2340/50. Ако успее да се задържи на текущите нива, възобновяването на растежа с цел 1.2755 ще стане по-актуално.