FX.co ★ Паунд избухна като лидер

Не вярвай на думите, вярвай на действията. Нека главата на Банката на Англия, Андрю Бейли, намекне за грешността на пазарните съдбища относно по-строгата парично-кредитна политика, а главният икономист Хю Пил да говори за необходимостта от разумност. Последната статистика за заплатите, цените на жилищата и инфлацията се оказа по-добра от очакванията. И ако BoE продължи да се придържа към политиката на зависимост от данните, лихвената ставка на РЕПО ще нарасне до 4,75%, а може би и до 5%. Това вдъхновява "биковете" на GBP/USD за нови атаки.

Валутната двойка достигна 11-месечен максимум, благодарение на факта, че Банката на Англия може да стъпи напред не само пред ФРС, но и пред ЕЦБ. След заседанието на FOMC през май, инвеститорите смятат, че лихвената ставка на федералните фондове е достигнала тавана и ще спадне към края на годината поне с 50 базисни точки. Походът на Европейската централна банка също може да приключи скоро. Пазарът намали очакванията за върха на лихвените ставки по депозити от 3,9% до 3,6%. Вполне е възможно следващото затегване на парично-кредитната политика на ЕЦБ да бъде последното. Вината за това е забавянето на инфлацията в САЩ и еврозоната.

Динамика на инфлацията във Великобритания и лихвени ставки на РЕПО

В Обединеното кралство всичко изглежда по-различен начин. Потребителските цени продължават да бъдат над 10%. Въпреки че BoE е готов да повиши лихвената ставка за 12-ти пореден път. Показателят ще нарасне с 440 базисни точки, което е най-агресивното затегване на парично-кредитната политика от 1989 г. Всички експерти на Reuters очакват, че през май разходите за заем ще се увеличат с 25 базисни точки, до 4,5%. А преди няколко седмици специалистите не можеха да постигнат консенсус.

Предполагаемият праг на лихвената ставка е между 4,75% и 5%, което предполага още 1-2 акта на паричната рестрикция. Очакванията за такива действия на Банка на Англия във връзка с предполагаемата пауза на Федералния резерв доведоха за първи път от дълго време доходността на 10-годишните британски облигации да надхвърли американските аналози. Това обстоятелство допринася за преливане на капитали от САЩ към Туманния Албион и заздравява лирата срещу долара на САЩ.

За разлика от Федералния резерв, който според инвеститорите ще намали разходите за заем вече през 2023 г., BoE ще ги запази поне до средата на 2024 г. Различията в паричната политика играят в полза на "биковете" по GBP/USD.

Динамиката на пазарните очаквания за лихвените ставки на Федералния резерв и Банка на Англия

По моето мнение, пазарите недооценяват американската икономика. Статистиката за заетостта, безработицата и средните заплати за април показва, че тя е далеч от затопляне. Затова да настояваме за "гълъбов" обрат е глупаво. Възможностите за намаление на лихвените проценти на федералните фондове през септември с 25 или повече базисни точки паднаха от 90% на 75%. Техните по-нататъшни намаления ще допринесат за възстановяването на интереса на инвеститорите към щатския долар.

Техническият възходящ тренд на GBP/USD изглежда стабилен. Въпреки това, невъзможността на двойката да се задържи над подкрепата на 1,2635 или отбиването от пивот точката на 1,2675 ще увеличат рисковете от оттегляне и ще послужат като повод за фиксиране на печалбите от формираните преди дълги позиции и обръщането им.