FX.co ★ Федералната резервна система приключва биковия тренд на щатския долар. Преглед на USD, CAD, JPY.

След двудневното заседание FOMC повиши лихвената ставка с 0,25%, както се очакваше, и ясно даде да се разбере, че очакванията за още едно повишение вече не са актуални. Доходността на облигациите рязко падна по целия пазар, първата реакция беше веднага след пресконференцията на главата на Федералния резерв Дж. Пауъл, след което продажбите се засилиха след появата на първите прогнози за понижаване на котировките на долара, индексът S&P500 намаля с 0,7% в края на деня.

Решението за повишаване на лихвената ставка беше прието единодушно, но ръководството за бъдещето беше значително съкратено. На пресконференцията Пауъл отбеляза, че "банковата система на САЩ е надеждна и устойчива" и че от март условията "са значително подобрени". Той отбеляза някои знаци за подобряване на баланса на пазара на труда и че, въпреки че инфлацията е намалена, налягането продължава да бъде високо.

Фючърсният пазар вижда 50% вероятност за първо понижение на лихвената ставка през юли, а след това траекторията се очаква да бъде само надолу, без никакви изненади.

Очакваното понижение на лихвените проценти е ясен и неоспорим фактор за бъдещото ослабване на долара.

Преди заседанието на Федералния резерв американските данни не повлияха на пазара. Индексът на услугите ISM съвпадна с очакванията и достигна 51,9, което свидетелства за скромни темпове на растежа на услугите. Броят на работните места в частния сектор ADP през април нарасна с 296 хил. души, което е близо до удвояване на пазарните очаквания, въпреки че този показател е по-нисък от ключовия показател за броя на работните места в извънселскостопанския сектор през шест от последните осем месеца, така че силният растеж може да отразява просто наваксване.

Днес ще се проведе заседание на Европейската централна банка, на което се очаква лихвените проценти да бъдат повишени с 0,5%. Потвърждението на прогнозата ще доведе до растеж на EUR/USD, но ако лихвените проценти бъдат повишени с 0,25%, което също не е изключено, еврото ще се понижи.

USD/CAD

Курсът на канадския долар остава относително стабилен. Устойчивият вътрешен растеж, напрегнатите пазари на труда и повишеният растеж на заплатите могат да попречат на Банката на Канада (BoC) да се бори с инфлацията. След априлското заседание главата на BoC Маклем ясно заяви, че понижаването на лихвените проценти към края на годината не е най-вероятният сценарий.

Все повече увереност в това, че Банката на Канада завърши повишаването на лихвените проценти и ако намаляването на тях не е планирано в момента, то канадският долар може да се засили поради очакванията за намаляване на лихвените проценти на Федералния резерв на САЩ, но движението най-вероятно ще започне след първото намаляване на лихвените проценти на Федералния резерв, т.е. не по-рано от края на второто тримесечие.

Чистата къса позиция по CAD намаля с 239 млн. до -3,214 млрд., позиционирането е стабилно мечово. Изчислената цена няма посока.

Корекционният ръст на USD/CAD към съпротивление 1.3790/3810, който изглеждаше приоритетен в предишния преглед, загуби актуалност, допълнителният ръст е под въпрос. Изразената слабост на долара след заседанието на Федералния резерв сдържа ръста, но падането на цените на петрола и продажбата на рискови активи засилват натиска върху луната. В момента няма ясен катализатор, който да послужи за основа за формиране на тенденция. Търговията ще продължи в диапазона с поддръжка на 1.3320/40 и съпротивление на 1.3790/3810, краткосрочно по-вероятен изглежда ръстът до 1.3666.

USD/JPY

Решението на Банката на Япония да запази текущата кредитно-валутна политика без промени съвпадна с очакванията на пазара. Банката Mizuho прогнозира, че корекции в посока на затегняване ще бъдат направени през юли, когато ще бъде публикуван следващият прогнозен доклад.

BoJ в последния си доклад отбеляза, че повечето от съвета на директорите не очаква стабилно постигане на инфлационната цел от 2% дори във финансовата година 2025. Препятствията за прекратяване на политиката на отрицателни лихвени проценти остават много големи, поради което в близко бъдеще може да се разглежда само един съществен фактор, който може да доведе до ръст на йената - световна икономическа криза.

Чистата къса позиция по JPY нараства за отчетната седмица с 1,124 млрд. до -6,424 млрд. Това става след като Банкът на Япония ясно изрази неготовност да промени монетарната си политика. Спекулативното позициониране е уверено мечово, но прогнозната цена се обърна надолу в контекста на гълъбовата политика на Федералния резерв.

След заседанието на BoJ инвеститорите започнаха да продават иената, която сигурно се движеше към целта от 140, определена седмица по-рано, но заседанието на Федералния резерв развърна очакванията в обратна посока. Доларът показва явна слабост, рисковите активи се продават, поради което търсенето на иената като защитен актив става все по-силно. Предполагаме, че движението на USD/JPY надолу ще продължи, като целта е долната граница на корекционния биков канал 131.30/50.