FX.co ★ Сянка от миналото. Доларът се подготвя за падане с 20%

Индекс на долара е в продължителен спад. Това е четвъртият спад за последните пет десетилетия. Очаква се да падне под нивото от 100,00 точки в рамките на един или два месеца, което е по-високо от април миналата година. Общо взето, индексът може да падне с 20%.

Експертите от Bank of America напомниха какво се случваше по време на предишните спадове. В началото на 1971 г. индексът на долара започна да пада от 120,00 точки до 82,00 точки през октомври 1978 г. Следващият връх беше постигнат през февруари 1985 г. - малко под 165,00 точки, а най-ниското ниво беше през септември 1992 г. - около 78,00. Третият цикъл продължи от юли 2001 г. (121,00) до март 2008 г. (под 71,00 точки). Накрая, четвъртият цикъл на падане на долара започна миналия септември със стойност от 114,80 точки.

Икономистите от Bank of America са без съмнение прави: графикът на индекса на долара ясно показва началото на неговото дългосрочно понижение. Таймфреймът указва, че индексът може да падне до психологически важното ниво от 100,00 точки за начало, а след това да ускори падането си по мярка, когато се приближава к предела на държавния дълг на САЩ, което може да се случи през лятото на 2023 година. Настоящата ситуация за долара е уникална: процесът на дедоларизация. Не е възможно да се предскаже точно колко силно ще падне той в този цикъл.

Текущото падане на долара се дължи на няколко причини. Възможното понижение на лихвените проценти на Федералния резерв на САЩ води до намаляване на интереса на инвеститорите към активите, котирани в долари. Очакваната рецесия на икономиката на САЩ през 2024 година може да ослаби още повече неговите позиции.

Доларът в момента е преоценен и се търгува с премия от 19% спрямо неговата справедлива стойност според модела на паритета на покупателната способност. Следователно в рамките на започналия цикъл на падане, американската валута може да се ослаби с 20%, както вече е отбелязано по-горе, спрямо кошницата от основни валути, като достигне ниво от 80,00 точки по индекса.

Доларът преди решението на Федералния резерв

Земята за растежа на долара в момента е най-неблагоприятната. Въпреки някои всплесци на американската валута в последните дни, тя все още изглежда уязвима. При това опитите за продължаване на възхода над 102,00 са повече като някаква агония.

Всички добре разбират, че времето на растежа на долара се приближава к своя логически край, поне в този цикъл.

Джером Пауъл, разбира се, може да ободри купувачите с ястребини коментари, но картината на икономиката на САЩ, като се вземе предвид банковата криза, говори за обратното. Време е да се замислим за пауза, вероятно майското затягане ще бъде последното, както очаква повечето участници на пазара.

Във вторник отново се засилиха опасенията относно финансовата стабилност след втория по големина банков крах в историята на страната. Сред кредиторите акциите на PacWest и Western Alliance паднаха съответно с 27,8% и 15,1%. JPMorgan, който набра обороти на предишната сесия след поглъщането на First Republic Bank, загуби 1%. В допълнение към мечовите настроения, броят на свободните работни места от JOLTS достигна най-ниския си ​​ниво за почти две години, което предизвика опасения относно потенциалното забавяне на американската икономика.

Търговците в момента са внимателни при отварянето на нови позиции, като вземат предвид наближаващите резултати от двудневната среща на Федералния резервен съвет.

Важно за Федералния резервен съвет

БВП през първото тримесечие нараства с 1,1% на годишна база. През предходното тримесечие темповете на растежа бяха 2,6%, а анализаторите прогнозираха повишение на БВП на ниво 2%. Пазарите обаче се фокусираха върху инфлационния показател за тримесечието. Дефлаторът на БВП показа растеж от 4% (кв/кв) през първите три месеца на тази година, което е по-високо от консенсус-прогнозата от 3,7% (кв/кв) и предишния показател от 3,9% (кв/кв).

Ключов фактор за повишаване на лихвените проценти стана силният търсач от страна на потребителите през първото тримесечие. Важно е да се отбележи, че данните за индекса на потребителските разходи за март са основните показатели на инфлацията, които Федералната резервна система следи.

Така, общият показател на инфлацията през март намаля до минимални стойности от май 2021 г., като достигна 4,2% на годишна база в сравнение с 5,2% през февруари. Спрямо предходния месец растежът забави от 0,3% до 0,1% (това е минимумът от юли миналата година).

По-значимият показател на базовата инфлация намаля по-малко, отколкото пазарът очакваше - от 4,7% през февруари до 4,6% при прогнозирано намаление до 4,5%.

Показателят на базовата инфлация се движи в диапазона 4,6-4,7% четвърти месец, което потвърждава устойчивостта на инфлацията на ниво значително по-високо от целевия показател на Федералната резервна система от 2%.

В същото време слабият прогноз за икономически растеж говори за трудности за Федералната резервна система при повишаване на лихвените проценти без негативно въздействие върху икономиката.

Пазарите оценяват с почти стопроцентна вероятност повишаване на лихвените лихви с 25 базисни точки, след което се очаква обявяване на пауза в цикъла на затегняване на паричната политика на Федералния резерв.

Тревожен знак за Федералния резерв

В отрасъла на здравеопазването в Минесота се появиха нови специалности - медицински сестри, насочени към убеждаване на колегите да останат на работа. Това доведе до разговори за ограничаване на работното натоварване и повишаване на заплатите на медицинските сестри, които са членове на профсъюза.

Властите, притеснени от липсата на работна сила в щата, където населението спря да расте, избраха тактиката на прикриването. Това включва предложения за обучение на бързо развиващи се професии и субсидии за жилища на малки предприятия, които желаят да наемат работници с ограничени възможности.

Централните банкови служители са заинтересовани кога може да забави растежът на заплатите, тъй като те се опитват да охладят икономиката и инфлацията.

"Не скоро, ситуацията не се изравнява", отбелязват представителите на щата.

Липсата на работна сила преследва САЩ от първите месеци на пандемията. С намаляването на опасенията за здравето и прекратяването на програмите за подкрепа, осъзнаха, че пандемията е променила работата на американците: от търсени професии до готовността на хората да ги упражняват.

Така наречените промени могат да бъдат една от причините, поради които Федералният резерв е по-трудно да забави трудовия пазар, който се опитва да намери работници за отворените позиции. Това също може да ограничи всякакви загуби на работни места поради усилията на централната банка да ограничи общото търсене и да задържи инфлацията.

Опитът на Минесота, където силната промишлена и корпоративна база се сблъсква с постоянния растеж на населението, предполага, че процесът на намиране на баланс за икономиката, заплатите и инфлацията няма да бъде нито бърз, нито евтин.

От друга страна, има някои свидетелства за разделяната от много чиновници на Федералния резерв надежда, че с намаляването на икономиката компаниите ще намалят настоящото високо ниво на свободни работни места. При това не биха уволнявали служители, които може да е трудно да бъдат назначени отново.