FX.co ★ EUR/USD. Къде ще отидат нещата: доларът се чуди дали Фед ще продължи да затегва или ще натисне спирачката

В началото на новата седмица основната валутна двойка беше под умерено намалително налягане. След вчерашните търгове тя загуби около 50 пункта, завършвайки около 1,0975.

В икономическия календар на еврозоната липсваха важни релийзи, тъй като много европейски страни преди това празнуваха Деня на труда. Затова посоката на движение на EUR/USD беше обусловена от динамиката на долара и отношението на участниците на пазара към риска.

Отразявайки внимателните пазарни настроения, ключовите индикатори на Уолстрийт приключиха вчерашната сесия с леко намаление, като се понижиха средно с 0,1%.

Конкретно, S&P 500 падна с 0,04%, до 4167,87 пункта.

Главното събитие за пазара беше съобщението за покупката на активи на First Republic Bank от банката JPMorgan Chase, затворени от американските регулатори.

Анализаторите в основата си не очакват крахът на още един регионален банк да има последици за сектора като цяло. Въпреки това някои експерти смятат, че кризата може да се прехвърли на други финансови институции.

"Не виждаме реална заплаха от разпространение на проблеми в банковия сектор. Въпреки това има риск от влошаване на настроението на инвеститорите към сектора", отбелязаха специалистите от Apollon Wealth Management.

Търговците също обърнаха внимание на данните, които показват, че индексът на деловата активност в производствения сектор на САЩ от ISM е бил 47,1 точки спрямо 46,3 точки през март. Показателят остава под 50 точки за шести месеца.

В същото време ценовата компонента на индекса скочи до 53,2 точки през април от 49,2 точки през март.

Тези данни показват, че Федералният резерв все още е на пътя към още едно повишаване на лихвените проценти с четвърт точка.

Въпреки това главният въпрос е дали увеличението на разходите за заеми в САЩ през май ще бъде последният стъпки в цикъла на затегната монетарна политика.

Отговорът ще бъде ясен в петък, когато ще бъдат публикувани месечните данни за заетостта в САЩ.

Според прогнозите, националната икономика е добавила 180 хил. работни места през април спрямо 236 хил. през март.

Предвижда се безработицата да се повиши до 3,6% от 3,5%, а средната почасова заплата да нарасне с 0,3% месечно и с 4,2% годишно.

Дори ако априлското издание за заетостта в САЩ покаже продължаващото затопляне на пазара на труда, това вероятно няма да е достатъчно за успокояване на ръководителите на Федералния резерв.

Досега те бяха непоколебими в това, че ще задържат лихвите на високо ниво, докато не бъдат уверени, че инфлацията е победена.

Индексът на цените на личните разходи (PCE), следен от Федералния резерв, все още надвишава целевата стойност на централната банка от 2%.

"Ние знаем, че връхът на затягането на политиката на Федералния резерв е близо. След като регулаторът повиши ключовата лихва с 25 базисни точки тази седмица, той може да остави политиката без промяна през юни", съобщиха стратеговете на Lombard Odier.

Неопределеността относно бъдещите действия на Федералния резерв подкрепя долара като защитен актив.

В понеделник зелената банкнота сигурно надмина своите основни конкуренти, включително еврото. Предишният ден индексът USD се повиши с почти 0,5%, достигайки двуседмични максимуми в областта над 101,90.

Във вторник "американецът" задържа позициите си, като тества устойчивостта на съпротивлението на 102,00.

Ако доларът успее да се закрепи над тази отметка, той може да се насочи към 102,80 (седмичен максимум от 10 април), преди да се насочи към 103,10 (ниво, в което се срещат 55- и 100-дневните плаващи средни).

Въпреки това, докато гринбек търгува под 200-дневната си плаваща средна, която в момента е на 106,05, дългосрочната прогноза за USD ще остане негативна.

Според последните данни на Комисията за търговия с фючърси (CFTC), хедж фондовете и други големи спекуланти увеличиха нетната си "мечка" позиция по американския долар до над 70 хил. договора, което е най-високото ниво от юни 2021 г.

"В едно съм доста уверен, а именно в късата позиция по долара. Валутните тенденции обикновено продължават две-три години. Преживяхме дълъг период на растеж на USD. През последното десетилетие в долара са влезли над 10 трилиона долара", каза американският милиардер Стенли Дракенмилер.

"Задържаме позитивното си настроение към еврото във връзка с твърдия консенсус, че Федералният резервен банк ще приключи цикъла на затегнатата парично-кредитна политика, докато Европейската централна банка все още има много работа пред себе си", казаха стратеговете от Nomura.

"Основната идея е, че ЕЦБ ще надхвърли Федералния резерв, особено като се има предвид, че перспективите на Съединените щати са помрачени от нарастващите опасения за рецесия, продължаващото безпокойство за банковия сектор и продължаващите спорове около тавана на държавния дълг в Америка", добавиха те.

Паричните пазари очакват, че след повишаването на лихвените проценти с четвърт точка тази седмица, американската централна банка няма да промени политиката си и ще започне да я омекотява към края на годината.

Въпреки това доларът не остава слаб за дълго дори в такъв случай, смятат експертите на JPMorgan Chase.

"През последните четири цикъла на повишаване на лихвените проценти на Федералния резерв доларът обикновено ослабва или търгува на един и същи ниво в продължение на три или четири месеца след последното повишаване на лихвените проценти, след което отново започва да се заздравява", обясниха те.

Икономистите от Jefferies също запазват оптимистичното си настроение към американската валута.

"Ако погледнем дългосрочните тенденции, все още гледаме с оптимизъм към долара. В САЩ все още има динамична среда, която привлича капитали", съобщиха те.

Въпреки че зелената банкнота демонстрира най-лошото начало на годината от 2018 г. насам, като намалява с почти 2% от януари до април, анализаторите от Capital Economics смятат, че тегло върху везните постепенно се навежда в полза на долара.

"Режимът на 'златокосите' с по-силни данни за деловата активност извън САЩ, изглежда, ослабва, и очакваме доларът да спечели от търсенето на безопасни активи, щом картината на глобалния растеж започне да се влошава по-значително в близките месеци", отбелязаха те.

Вторник започва двудневното заседание на FOMC.

Участниците на пазара почти не се съмняват, че регулаторът отново ще повиши ключовата лихва с 25 базисни точки. Вероятността за този изход в момента се оценява на почти 90%.

Този път важното не е самото повишаване на лихвата, а сигналите, които ще подаде главата на Федералния резерв Джером Пауъл на пазарите.

Паузата през юни можеше да даде на регулатора време да види как икономиката се адаптира към по-високата цена на заемите и затягането на условията за кредитиране.

Ако председателят на американската централна банка намекне, че регулаторът е готов да направи пауза в цикъла на повишаване на лихвите, доларът може да поевтинее.

Въпреки това, зеленият бил ще се върне към растеж, ако Дж. Пауъл каже, че след паузата трябва да очакваме не понижение, а повишение на цената на заемите.

Доларът също ще демонстрира ръст в условията на запазващата се неопределеност, ако главата на Федералния резерв се въздържи от ясни сигнали относно бъдещите планове на регулатора.

"Нашата основна сценария включва, че повишаването на лихвените проценти от FOMC през май ще бъде последното в този цикъл, тъй като икономиката вече реагира на затегнатата политика. В същото време виждаме, че рисковете са насочени към още едно повишаване на лихвените проценти през юни. Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл, вероятно, ще подчертае необходимостта от "ястребова" насоченост за сдържане на инфлацията, но няма да поеме ангажименти относно решението на заседанието през юни", заявиха стратеговете на Deutsche Bank.

Доларът се държи на плава, докато инвеститорите гадаят дали FOMC ще направи пауза през юни или все още има нужда от затегняване на парично-кредитната политика.

Междувременно вторникът е характерен с тесен диапазон на търговия за валутната двойка EUR/USD, която се движи в рамките на 45-50 пункта.

Публикуваните днес данни за еврозоната показват, че ключовият показател на инфлацията най-накрая намалява, засилвайки аргументите в подкрепа на по-малко повишаване на лихвените проценти от Европейската централна банка по-късно тази седмица.

Според Eurostat, базовата инфлация CPI в еврозоната през април, която чиновниците на ЕЦБ следят внимателно, намаля за първи път от януари 2022 година, въпреки че остава на доста високо ниво от 7,3%.

В същото време прегледът на ЕЦБ относно кредитирането за март показва, че банките затягат достъпа до кредити, дори въпреки намаленията в търсенето от заемщици, което доведе до най-бавните темпове на растеж на кредитирането на домакинствата от 2018 година насам.

"От този момент ЕЦБ трябва да действа по-внимателно, като повишава лихвите с 25 базисни точки в зависимост от данните и постепенно намалява QT", казаха специалисти от Pictet Wealth Management.

"ЕЦБ е принуден да обърне внимание на високата базова инфлация, която изисква допълнително повишаване на лихвите, и да вземе предвид скорошните събития в банковия сектор, които изискват постепенност", отбелязаха експертите от Morgan Stanley.

"Решението, което ЕЦБ ще обяви в четвъртък, според нас ще бъде компромисно, като предвижда повишаване на лихвите с 25 базисни точки и повторно активиране на прогнозите за лихвите, тясно свързани с постъпващите данни", добавиха те.

Най-близката подкрепа за EUR/USD е на 1,0950 (ниво на корекция по Фибоначи на 23,6%). Затварянето под това ниво ще въведе в игра 1,0910 (200-дневна плаваща средна) и 1,0870 (ниво на корекция по Фибоначи на 38,2%).

От друга страна, възходящата бариера е на 1,1000 (50-дневна плаваща средна). Ако валутната двойка успее да превърне това ниво в подкрепа, тя може да се насочи към 1,1040 и 1,1080.